Lúc 7h sáng nay, trước giờ mở cửa, giá vàng trong nước đứng im so với giá đóng cửa phiên hôm qua. Theo đó, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 141,3-144,3 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), không đổi ở cả hai chiều so với phiên liền trước, chênh lệch mua/bán là 3 triệu đồng/lượng. Giá vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu được niêm yết ở mức 142-146 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), không đổi ở cả hai chiều so với giá đóng cửa phiên hôm qua.

Dự kiến, mở cửa phiên sáng nay, giá vàng trong nước sẽ giảm nhẹ theo giá vàng thế giới. Lúc 6h30 sáng nay, giá vàng thế giới đứng ở mức 4.360 USD/ounce, giảm 46 USD/ounce so với cùng thời điểm phiên trước đó. Giá vàng thế giới quy đổi theo tỷ giá Vietcombank tương đương 138 triệu đồng/lượng (chưa bao gồm thuế, phí).

Trên thị trường Bắc Mỹ phiên đêm qua, giá vàng và bạc giao ngay đồng loạt giảm. Báo cáo về Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ hạ nhiệt (thấp hơn dự báo) đã kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và kỳ vọng tăng lãi suất giảm xuống, nhưng đồng thời cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn vào vàng trong vai trò công cụ phòng hộ lạm phát.

Hiện thị trường đang nghiêng về kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 9 sau khi dữ liệu PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp được công bố sáng nay (số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng 9.000 đơn lên 209.000). Sau khi dữ liệu PPI được công bố, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 40,6% xuống 34,6%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,648%.

Mặc dù các dữ liệu kinh tế mới đã chấm dứt đà tăng liên tiếp 4 phiên của giá vàng song kim loại quý vẫn duy trì vững chắc mốc 4.300 USD/ounce. Các nhà phân tích hiện đang duy trì quan điểm khác nhau về diễn biến giá vàng thời gian tới.

Ông Scott Anderson – Chuyên gia kinh tế trưởng BMO cho rằng, báo cáo CPI hai tháng gần đây cho thấy áp lực giá tiêu dùng đã hạ nhiệt, nhưng Fed vẫn sẽ giữ nguyên trạng thái "chờ và xem". Fed sẽ cần thêm bằng chứng trong các báo cáo lạm phát tới đây, cho thấy lạm phát dịch vụ lõi thực sự hạ nhiệt trước khi họ hoàn toàn loại bỏ khả năng tăng lãi suất.

Bà Diane Swonk – Chuyên gia kinh tế trưởng tại KPMG cũng cho rằng, CPI tháng 7 đi ngang chứ chưa phải là bước ngoặt mang tính quyết định. KPMG vẫn dự báo sẽ có các đợt tăng lãi suất vào cuối năm, nhưng thời điểm cụ thể rất khó đoán do sự chia rẽ sâu sắc nội bộ Fed.

Trong khi đó, ông Daniel Hynes – Chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại ANZ lại tin rằng, dữ liệu lạm phát hạ nhiệt đã làm dịu khả năng tăng lãi suất của Fed và làm tăng sức hấp dẫn với vàng. Theo chuyên gia này, các nhà đầu tư đã liên tục tăng vị thế trong những tuần gần đây. Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn vào trị giá 3 tỷ USD trong tháng 7, chấm dứt chuỗi 2 tháng bị rút vốn liên tiếp.

Theo các chuyên gia, có 4 nguyên nhân khiến lạm phát hạ nhiệt năm 2027. Thứ nhất, giá xăng dầu sẽ giảm nếu Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mở lại Eo biển Hormuz và dòng chảy nhiên liệu khôi phục. Thứ hai, giá nhà ở và giá thuê nhà hạ nhiệt tại thị trường Mỹ, tạo cơ hội cho lạm phát giảm 12 tháng tới. Thứ ba, thị trường lao động đang bình thường hóa trở lại sau đại dịch Covid - 19. Thứ tư, chính sách Thuế quan bớt khắt khe hơn.

Trong một báo cáo gửi khách hàng mới đây, ngân hàng UBS (Thụy Sĩ) cho rằng, các đợt tăng giá liên tiếp gần đây của vàng là do lực mua từ Trung Quốc và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF phục hồi. Đồng thời, những nỗ lực phối hợp gần đây giữa Chính phủ Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng Yên cũng góp phần làm giảm nguy cơ bán tháo Trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Mặc dù cảnh báo các rủi ro trong ngắn hạn vẫn tồn tại song các chiến lược gia UBS dự báo, giá vàng sẽ tăng tiến về mức 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027. UBS kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt giúp Fed giữ nguyên lãi suất năm nay và tái khởi động chu kỳ nới lỏng vào năm 2027. Lãi suất thực giảm sẽ giúp kích hoạt lại nhu cầu đầu tư vào vàng. Đồng USD hạ nhiệt và lực mua tiếp tục tăng từ khối ngân hàng trung ương tiếp tục là những "cơn gió ngược" tích cực cho giá vàng trong trung hạn.

UBS ghi nhận các ngân hàng trung ương đã mua 289 tấn vàng trong quý II/2026 và dự báo tổng lượng mua cả năm 2026 sẽ đạt từ 750 đến 1.000 tấn. Mặc dù riêng dòng vốn này có thể không đủ để đẩy giá vàng tăng vọt, nhưng chúng giúp ổn định thị trường và bù đắp cho những mảng cầu yếu hơn như nhu cầu vàng nữ trang. 

Ngân hàng Thụy Sĩ khuyên các nhà đầu tư nên phân biệt đầu cơ ngắn hạn và đầu tư dài hạn. Theo đó, trong ngắn hạn, vàng vẫn có thể sẽ có các nhịp điều chỉnh giảm về vùng 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn, nhà đầu tư có thể canh nhịp điều chỉnh để mua vào tích lũy. Về dài hạn, vàng sẽ tiếp tục tăng và UBS  tiếp tục duy trì quan điểm phân bổ khoảng 5% danh mục tài sản vào vàng.