Diễn biến tuần qua, chỉ số VN-Index tăng mạnh 1,4% trong phiên đầu tuần lên mức 1.332,5 điểm sau khi thị trường tài chính toàn cầu phản ứng tích cực với thông tin Mỹ hoãn áp thuế 50% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Liên minh châu Âu (EU) đến ngày 9/7.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu xuất khẩu như dệt may, thủy sản tăng trần đồng loạt sau diễn biến tích cực về đàm phán thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ. Đà tăng được duy trì trong những phiên giữa tuần với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bất động sản, chỉ số VN-Index có lúc lên mức cao nhất 3 năm là 1.348,3 điểm trong phiên ngày thứ 5. Tuy nhiên, đà chốt lời gia tăng mạnh sau đó đã kéo chỉ số VN-Index lùi về mốc tham chiếu vào cuối phiên ngày thứ 5 và giảm điểm trong phiên cuối tuần.

Chốt tuần, chỉ số VN-Index dừng chân tại 1.332,8 điểm, tăng 1,4% so với mức đóng cửa cuối tuần trước đó. Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ về diễn biến giao dịch trong tuần, đà tăng chỉ tập trung ở một số cổ phiếu trong ngành bất động sản, dệt may, thủy sản. Trong khi đó, nhiều nhóm cổ phiếu chứng kiến sự điều chỉnh rõ rệt trong những phiên cuối tuần, đáng chú ý như cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ. Có thể thấy rằng dòng tiền vẫn đang tập trung vào một số nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng và đà tăng của thị trường chưa có sự đồng thuận, lan tỏa một cách rõ rệt.

Việc thanh khoản nhóm VN30 suy giảm trong khi dòng tiền đổ mạnh vào midcap, đặc biệt là các mã có tính đầu cơ cao, phản ánh rõ sự phân hóa trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Đây có thể là dấu hiệu cho thấy dòng tiền ngắn hạn đang tìm kiếm lợi nhuận nhanh, trong khi dòng tiền tổ chức lại có phần thận trọng.

Nhà đầu tư cần lưu ý rằng sự gia tăng của dòng tiền vào midcap đầu cơ thường mang tính chu kỳ ngắn, dễ biến động mạnh và tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh sâu khi thị trường chung gặp biến động. Giai đoạn này, việc quản trị rủi ro và chọn lọc kỹ càng cổ phiếu theo tiêu chí cơ bản vững, thanh khoản tốt là yếu tố then chốt.

Ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán Agrbank dánh giá, sau “tháng 5 rực rỡ” với mức tăng ấn tượng, thị trường đang đối mặt với áp lực điều chỉnh khi chỉ số VN-Index tiệm cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.340 điểm - vùng đỉnh cũ của năm 2023.

Độ rộng thị trường thu hẹp, dòng tiền có dấu hiệu phân hóa mạnh, tập trung vào một số nhóm ngành và cổ phiếu riêng lẻ. Biên độ giá trong ngày của nhiều cổ phiếu gia tăng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang có sự thận trọng rõ rệt khi thị trường tiến tới vùng kháng cự. Trong ngắn hạn, diễn biến đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ có thể tiếp diễn trong tuần tới, đặc biệt khi áp lực chốt lời ở vùng đỉnh cũ vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, về tổng thể, tháng 6 vẫn có thể là giai đoạn tích lũy tích cực nếu dòng tiền tiếp tục duy trì ở mức ổn định và có sự luân chuyển hợp lý giữa các nhóm ngành.

Bước sang tuần giao dịch tới, chuyên gia Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho rằng, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy để hấp thụ lực bán chốt lời và chờ đợi những thông tin hỗ trợ mới. Vùng 1.340 - 1.350 điểm sẽ tiếp tục là vùng cản mạnh khó vượt qua trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại có động thái chốt lời, bán ròng mạnh trong những phiên gần đây.

Ngược lại, vùng 1.300 - 1.320 sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ của thị trường. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục diễn biến giằng co, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, xem xét chốt lời một phần những mã cổ phiếu đã tăng mạnh thời gian gần đây. Nếu VN-Index lùi về vùng 1.300 - 1.320 điểm có thể xem xét giải ngân mới, với tỷ trọng thấp tại một số nhóm cổ phiếu chưa phục hồi hoàn toàn về mức đầu tháng 4 (trước thời điểm Mỹ công bố thiếu đối ứng) như ngân hàng, chứng khoán, thép, dệt may và thủy sản.

Theo ông Huy, thực tế nhiều cổ phiếu vẫn chưa quay lại đỉnh cũ, dù chỉ số đã phục hồi cho thấy tính phân hóa rõ rệt. Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức. Một số mã bị định giá thấp có thể đang phản ánh chậm với xu hướng phục hồi hoặc vẫn đang chịu ảnh hưởng từ các rủi ro vẫn còn hiện hữu, như ảnh hưởng bởi thuế quan, yếu tố pháp lý, nợ vay, hoặc mô hình kinh doanh thiếu linh hoạt, không còn động lực tăng trưởng.

Do đó, chiến lược phù hợp hiện tại là chọn lọc cổ phiếu theo nhóm ngành có thông tin hỗ trợ rõ ràng, ưu tiên các doanh nghiệp có kết quả, kinh doanh cải thiện và định giá hấp dẫn so với mặt bằng chung. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên tránh mua đuổi giá, duy trì tỷ trọng cổ phiếu - tiền mặt cân bằng để linh hoạt trong kịch bản thị trường điều chỉnh ngắn hạn.