Chông chênh kịch bản tích cực của chứng khoán tháng 11

Diễn biến không mấy tích cực đang kéo dài thêm trên bảng điện cũng như trong dự báo của các nhóm phân tích chứng khoán.

Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VN-Index khoảng 14,8 lần (đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp). Định giá này đang ngang mức trung bình 2 năm là 15x. Nhìn về bức tranh trung và dài hạn, mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động sản xuất, đầu tư và tiêu dùng trong nước hồi phục. 

Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn có thể tiềm ẩn nguy cơ thị trường phản ứng tiêu cực đối với các mối lo ngại về tình hình xung đột leo thang ở Trung Đông, ảnh hưởng từ việc ông Trump tái đắc cử, lãi suất liên ngân hàng, cùng áp lực tỷ giá tăng trở lại và suy giảm tiêu dùng tại Trung Quốc. 

Do đó, KBSV cho rằng, mặc dù các yếu tố cơ bản nội tại (tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ trong nước) vẫn đang hỗ trợ đà tăng trong trung/dài hạn; biến động thị trường trong tháng 11 lại chịu ảnh hưởng bởi nhiều biến số khó lường. Kết hợp với mức P/E hiện tại đang ở vùng trung bình 2 năm, VN-Index khả năng sẽ vận động đi ngang trong tháng 11/2024 cho đến khi có thêm thông tin làm thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Dưới góc độ kỹ thuật, xu hướng chủ đạo vẫn là giảm điểm trong ngắn hạn, tuy nhiên KBSV cho biết, khoảng 70% xác suất là VN-Index cho phản ứng hồi phục tích cực tại quanh 1.230 (+/-10) điểm. Còn lại, khoảng 30% xác suất là sẽ ở các vùng hỗ trợ sâu hơn tại quanh 1.200 (+/-10 điểm) chỉ số mới xuất hiện động lực tăng rõ ràng.

Trước đó, CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cũng đưa ra 2 kịch bản cho thị trường tháng 11. 

Ở kịch bản tích cực với xác suất xảy ra khoảng 60%, VN-Index sẽ vượt lên 1.300 điểm, bắt đầu xu thế tăng mới. Kịch bản này xảy ra khi thị trường có thể tạo đáy tại vùng giá 1.240 điểm thành công, chỉ khi đó, VN-Index mới có đủ động lực để kéo được chỉ số qua ngưỡng 1.300 điểm. Kịch bản này VN-Index rất cần thanh khoản bùng nổ cùng điểm số. 

Ở kịch bản tiêu cực với khả năng xảy ra khoảng 40%, VN-Index có thể giảm điểm sau khi mất vùng 1.240 điểm.  Thị trường sẽ gặp khó khăn và ngưỡng hỗ trợ 1.240 điểm không đủ sức để hỗ trợ cho xu hướng của thị trường thì khả năng cao xu thể giảm có thể sẽ xuất hiện, các kịch bản xấu được mở ra và kéo chỉ số VN-Index xuống vùng 1.180 điểm (tương ứng mức đáy cũ của chỉ số được tạo lập vào hồi tháng 9/2024). 

Mặc dù vẫn còn nhiều lực cản, song TPS cho biết, tháng 11 qua từ năm 2011 cho đến nay ghi nhận 6 lần giảm điểm và 7 lần tăng điểm. Điểm đặc biệt của tháng 11 chính là việc đây là tháng tạo đáy sau tháng 10 giảm mạnh của năm 2023 và 2022. Đây cũng là giai đoạn các chỉ báo như RSI, MACD đã ở những nền rất thấp, mở ra cơ hội phục hồi và tạo ra dư địa tăng trưởng tốt cho VN-Index.

Ở thời điểm cuối tháng 10 /2024 , thị trường đang ghi nhận xu hướng dao động quanh vùng giá 1.240 - 1.300 điểm, tạo nền và tìm kiếm động lực để vượt qua ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Do đó kỳ vọng, lịch sử có thể được lặp lại và tháng 11 có thể là tháng tăng điểm của VN-Index, chấm dứt xu hướng tích luỹ và mở ra xu hướng tăng mới cho thời điểm cuối năm 2024 và đầu năm 2025.

VN-Index đã xuống mốc 1.217 điểm sau phiên giao dịch ngày 18/11/2024.

Nhóm ngành nào có dư địa tăng trưởng tích cực? 

KBSV cho rằng, đây là cơ hội giải ngân trong nhịp điều chỉnh cho nhóm các cổ phiếu chiến lược. Thị trường điều chỉnh ngắn hạn sẽ mở ra cơ hội giải ngân tốt cho các nhà đầu tư chưa có vị thế, hoặc gia tăng thêm tỷ trọng cho các nhà đầu tư đã nắm giữ.

Trên 3 chủ đề đầu tư đáng chú ý, KBSV chỉ ra các nhóm ngành có cơ hội trong phần còn lại của năm, bao gồm chủ đề Nhu cầu hồi phục sẽ diễn ra tại nhóm ngân hàng, bán lẻ; Chủ đề Nâng hạng thị trường sẽ giúp nhóm chứng khoán hưởng lợi và Chủ đề La Nina sẽ ảnh hưởng tích cực đến nhóm doanh nghiệp thủy điện. Dư địa tăng trưởng tích cực vẫn còn cho các nhóm cổ phiếu trên. 

Trong khi đó, TPS lại đề xuất chú ý đến hai nhóm ngành là bán lẻ và chăn nuôi trong giai đoạn này. 

Còn với nhóm ngành chăn nuôi, sản lượng thịt heo và giá heo hơi đều tăng trưởng tốt trong thời gian qua. Dự kiến mức giá heo hơi sẽ tiếp tục tăng trong giai đoạn cuối năm 2024 và đầu năm 2025 do nhu cầu thịt heo tăng vào mùa Tết. Khảo sát kết quả kinh doanh các doanh nghiệp chăn nuôi lớn, kết quả kinh doanh ghi nhận tích cực trong quý III/2024 nhờ kiểm soát tốt dịch bệnh cũng như bão số 3 đa phần ảnh hưởng đến các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ, TPS cho biết. 

Trước đó, Công ty Chứng khoán SSI đã khuyến nghị cơ hội mua vào các cổ phiếu tiềm năng với giá hợp lý đề xây dựng danh mục đầu tư dài hạn. SSI cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có lợi nhuận tăng trưởng mạnh và bền vững, vì đây được kỳ vọng là yếu tố chính dẫn dắt giá cổ phiếu trong năm 2024 và 2025.

Dệt may, thủy sản (cá tra), cảng & vận tải biển là các ngành có thể hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng và chính sách thương mại mới của Mỹ. Đây là những lĩnh vực đáng cân nhắc bổ sung vào danh mục cho giai đoạn tới. 

Đồng thời, nhà đầu tư cũng nên đa dạng hóa danh mục để hạn chế tác động từ các biến động khó lường. Cùng với các biến động chính sách từ Mỹ, lãi suất và biến động tỷ giá trong nước là 2 yếu tố vĩ mô cần được theo dõi chặt chẽ trong quá trình quản lý rủi ro, SSI cảnh báo.