Đầu tư lược trích phân tích các cổ phiếu cần quan tâm ngày 3/1/2014 của một số công ty chứng khoán.

1- HSG: Giữ nguyên khuyến nghị MUA

(CTCK Maybank KimEng - MBKE)

HSG công bố sẽ đưa giai đoạn 2 Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ vào vận hành trong năm 2014. Như vậy, công suất cán nguội của HSG sẽ tăng 69%; công suất mạ dày sẽ tăng 89% và công suất mạ màu sẽ tăng 56% trong năm 2014. Chúng tôi cho rằng, giai đoạn 2 này sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng của HSG trong năm 2015-2016.

Sau khi giai đoạn 2 Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ đi vào hoạt động thì HSG trở thành công ty có dây chuyền cán nguội lớn thứ 2 tại Việt Nam sau Posco. Chính các dây chuyền cán nguội này là yếu tố khác biệt về lợi nhuận hoạt động của HSG và các đối thủ trong ngành. Thép cán nguội (CRC) sản xuất trong nước từ thép cán nóng (HRC) nhập khẩu rẻ hơn CRC nhập khẩu từ 100-120 đô-la/tấn (khoảng 10-13%). Điều này chủ yếu là nhờ thuế nhập khẩu của HRC là 0% so với 7% của CRC.

Trong các công ty tôn mạ tại Việt Nam thì chỉ có HSG, NKG và DTL có dây chuyền cán nguội. Tuy nhiên xét về quy mô thì dây chuyền các nguội của HSG lớn gấp 3 lần NKG và DTL. Mở rộng hệ thống phân phối trong nước. HSG là công ty duy nhất trong ngành sở hữu hệ thống bán lẻ lên đến 115 chi nhánh vào cuối niên độ 2012-2013 vừa qua.

Trong niên độ 2013-2014, HSG đặt mục tiêu thành lập thêm 10-15 chi nhánh mới. Hệ thống bán lẻ chính là sự khác biệt giữa HSG và các đối thủ trong việc ổn định và mở rộng thị phần.Vì vậy, chúng tôi cho rằng hệ thống bán lẻ là một trong những nhân tố giúp HSG cũng cố vững chắc ngôi vị đầu ngành hiện tại.

Xuất khẩu thúc đẩy tăng trưởng. Thị trường xuất khẩu chính là động lực tăng trưởng mạnh của HSG trong gần 4 năm qua. doanh thu xuất khẩu hiện chiếm khoảng 46% tổng doanh thu của HSG. Sản phẩm của HSG đang được xuất khẩu đến 40 quốc gia và vùng lãnh thổ. Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu tiếp tục là động lực tăng trưởng của HSG trong niên độ 2013-2014.

Định giá rẻ. PE dự phóng 2014 của HSG khá rẻ ở mức 7,7 lần so với kỳ vọng tăng trưởng kép của lợi nhuận sau thuế ở mức 10,6%/năm trong 4 năm tới. Giá mục tiêu 47.600 đồng/cp của chúng tôi cao hơn 17% so với giá thị trường. Giữ nguyên khuyến nghị MUA.

2- HPG: Sản lượng tiêu thụ thép sẽ tăng 30%

(CTCK Sài Gòn - SSI)

Chúng tôi mới có chuyến thăm Khu liên hợp gang thép của HPG.

Giai đoạn 2 của Khu liên hợp gang thép bắt đầu hoạt động vào tháng 10/2013 sau gần 18 tháng thi công. Với vốn đầu tư 3.300 tỷ đồng, giai đoạn 2 sẽ nâng công suất sản xuất thép từ 650.000 tấn/năm lên 1.150.000 tấn/năm.

Khu liên hợp có tổng diện tích 76,5 héc-ta. Hoàn thành khu liên hợp trong một thời gian ngắn như vậy là một thành công lớn của HPG.

Chúng tôi thấy rằng, tất cả các dây chuyển sản xuất đều đã hoạt động ổn định. Với công suất tăng thêm, HPG dự kiến sản lượng tiêu thụ thép xây dựng có thể đạt 900.000 tấn trong năm 2014, tăng khoảng 30% so với năm 2013.

Thanh Thuý (ĐTCK)