1. Tận dụng nhịp chỉnh để tăng thêm tỷ trọng cổ phiếu PVS

CTCK BIDV (BSC)

Doanh thu thuần 9 tháng năm 2017 của Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã PVS) đạt 10.873 tỷ đồng, giảm 21,88% so với cùng kỳ năm trước; biên lợi nhuận gộp đạt 7,25%, cải thiện nhẹ so với mức 5,45% của cùng kỳ 2016.

Lợi nhuận gộp cải thiện chủ yếu ở các mảng dịch vụ khảo sát đạt 26,91 tỷ đồng (cùng kỳ 2016 lỗ 146 tỷ đồng), mảng dịch vụ cảng đạt 222 tỷ đồng (tăng trưởng 14,62%) và dịch vụ khác đạt 33 tỷ đồng (tăng trưởng 231,71%), các mảng còn lại đều chứng kiến sự sụt giảm.

Lợi nhuận sau thuế của cổ đông Công ty mẹ đạt 676 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2017, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước do giảm phần thu nhập khác từ thu tiền phạt, bồi thường, tiền thưởng từ khách hàng và hoàn nhập dự phòng các dự án, EPS đạt 1.459 đồng.

Cổ phiếu PVS vừa thoát khỏi trend giảm ngắn hạn trong thời gian vừa qua, và đang thiệt lập xu hướng tăng ngắn hạn, hiện tại tiến về ngưỡng kháng cự cũ là 17.5, các chỉ báo xu hướng cũng cho thấy xu hướng tăng trong ngắn hạn.

Vì vậy, nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp chỉnh tại ngưỡng kháng cự ngắn hạn quanh 15.7 để gia tăng thêm tỷ trọng. Giá mục tiêu 17.5, giá cut loss nếu thủng 14.8.

2. Giá mục tiêu của cổ phiếu NT2 là 32.600 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Nhiệt Điện Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) cho biết chi phí cùa đợt bảo dưỡng vừa qua là 173 tỷ đồng, tương ứng với 54% kế hoạch 316 tỷ đồng và quá trình bảo dưỡng đã được hoàn thành trước kế hoạch, giúp NT2 tận dụng hưởng lợi tối đa từ chính sách ưu tiên nhiệt điện khí của Chính phủ trong tháng 10. Ngoài ra, công suất cũng được gia tăng 24 MW sau bảo dưỡng. Theo Tổng Giám đốc của NT2 cho biết, “Hiệu suất và độ khả dụng của NT2 hiện tại đang tương đương với các nhà máy điện mới xây dựng”.

Công ty đã ghi nhận sản lượng bán điện cao kỷ lục trong tháng 10 khi nhà máy điện hoạt động tối đa công suất với giá bán tương đương giá hợp đồng (PPA) trong tháng vừa qua. Sản lượng điện thương phẩm tính đến tháng 10 tháng 2017 là 3,5 tỷ kWh, hoàn thành 77,7% dự báo cả năm của chúng tôi. NT2 hướng đến kế hoạch lợi nhuận sau thuế báo cáo và lợi nhuận sau thuế cốt lõi 2017 là 738 tỷ đồng và 1 nghìn tỷ đồng, cao hơn 5% dự báo của chúng tôi.

NT2 cũng đặt kế hoạch sản lượng 2018 là 4,5 tỷ kWh, và lợi nhuận trước thuế báo cáo 767 tỷ đồng, tương ứng với 88% và 70% dự báo 2018 của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng NT2 thường đặt kế hoạch thận trọng (thấp hơn 30-40% thực tế). Hiện tại, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế báo cáo 2018 sẽ tăng 41,4% đạt 1 nghìn tỷ đồng.

NT2 xác nhận mức cổ tức tiền mặt tối thiểu 2.500 đồng/CP cho năm 2017 (lợi suất cổ tức 8,2%), có thể cao hơn nếu đồng EUR trượt giá trong những tháng tới.

NT2 hiện đang giao dịch với P/E cốt lõi 2017 và 2018 hấp dẫn 9,4 lần và 8,6 lần. Chúng tôi hiện đang khuyến nghị giá mục tiêu 32.600 đồng cho NT2, tương ứng với tổng mức sinh lời 15,5%. Chúng tôi nhiều khả năng sẽ nâng dự báo lợi nhuận trong 3 năm tới do khoản chi phí lớn tiết kiệm được từ lần đại tu này.

3. Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu VNM

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi giữ khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho CTCP Sữa Việt Nam (VNM) dù tăng giá mục tiêu thêm 16% nhờ cập nhật chu kỳ chiết khấu dòng tiền và điều chỉnh tăng lợi nhuận sau thuế 2018 thêm 10% vì diễn biến giá sữa bột tốt hơn dự báo trước.

Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ doanh thu trong nước tăng 15% nhờ việc mở rộng thị phần. Trong khi đó, xuất khẩu giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái do căng thẳng chính trị tại Iraq.

Dự báo cả doanh thu và lợi nhuận sau thuế từ thị trường trong nước đều đạt tăng trưởng mạnh hơn trong quý IV/2017 vì kết quả quý IV/2016 thấp, và chúng tôi ước tính doanh thu từ thị trường trong nước và lợi nhuận sau thuế cả năm 2017 sẽ tăng 17% so với năm 2016.

Dự báo 2018, doanh thu từ thị trường trong nước tăng 13% nhờ VNM tung ra thành công một số sản phẩm mới và đầu tư mạnh vào tiếp thị trong bối cảnh tiêu dùng trong nước vẫn tích cực. Tuy nhiên, xuất khẩu dự báo sẽ không tăng trưởng.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế 2018 tăng 17% do chi phí đầu vào và chi phí bán hàng tăng chậm hơn (tăng 10% so với năm 2017), dù mức thuế suất dự kiến sẽ tăng.