CTCP Chứng khoán DNSE vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với lợi nhuận sụt giảm mạnh. 

Trong quý IV/2025, doanh thu hoạt động của công ty này vẫn tăng trưởng. Thậm chí, với doanh thu hoạt động đạt 434 tỷ đồng, mức tăng trưởng doanh thu của DNSE còn đạt trên 85,8%. 

Tuy nhiên, nhìn vào lãi gộp, một số mảng hoạt động của DNSE lại không có lãi. 

Cụ thể, lãi từ các tài sản tài chính FVTPL quý IV vừa qua đạt 52,9 tỷ đồng, gấp 4,3 lần cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lỗ từ FVTPL lại hơn 54 tỷ đồng khiến công ty lỗ gộp từ mảng này. 

Tương tự, doanh thu từ nghiệp vụ môi giới chứng khoán kỳ vừa rồi đạt 125 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Đây cũng là yếu tố chính khiến doanh thu hoạt động của DNSE tăng mạnh trong quý IV. Tuy nhiên, chi phí nghiệp vụ môi giới chứng khoán lại ghi nhận đến 150 tỷ đồng, dẫn đến lỗ gộp hơn 25 tỷ đồng. 

Do đó, xét về đóng góp, lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) và Lãi từ các khoản cho vay và phải thu mang lại hiệu quả tốt hơn cho DNSE.

Lãi từ HTM quý IV/2025 đạt 90,2 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Cùng với đó, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 155,8 tỷ đồng, tăng hơn 48%. 

Dưới áp lực từ chi phí môi giới, chi phí hoạt động kinh doanh kỳ vừa qua của DNSE tăng đến 129% so với quý IV/2024, cao hơn mức tăng trưởng của doanh thu hoạt động là 85%. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng chiếm 63 tỷ đồng, tăng hơn 30% và chi phí tài chính chiếm 29 tỷ đồng, cao gấp 5 lần cùng kỳ. Ngoài ra, DNSE còn lỗ trong kỳ này từ các hoạt động khác trong khi cùng kỳ năm ngoái vẫn lãi hơn 5 tỷ đồng. 

Các loại chi phí tăng cao khiến lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của DNSE chỉ còn 9,2 tỷ đồng, giảm đến 72% so với cùng kỳ năm trước. Đây là quý có lợi nhuận thấp nhất của DNSE tính từ 2023 đến nay. 

Tuy nhiên, nhờ sự tăng trưởng trong quý II và quý III/2025, lợi nhuận của DNSE vẫn tăng trưởng dương. Lợi nhuận sau thuế cả năm của DNSE đạt 272,5 tỷ đồng, tương ứng tăng gần 50% so với năm trước. Con số này cũng đã vượt kế hoạch lợi nhuận 2025 mà DNSE đề ra hồi đầu năm. 

Nhìn vào các hoạt động trong năm 2025, mảng môi giới cũng là mảng duy nhất có chi phí vượt doanh thu, cho thấy DNSE đã phải đánh đổi lợi nhuận để giành giật thị phần. Thị phần môi giới phái sinh của DNSE năm 2025 đạt hơn 21%, tăng mạnh so với năm 2024 (hơn 6%) và nhanh chóng vượt thị phần của HSC để đứng thứ 2 thị trường. 

Hiệu quả các mảng kinh doanh của DNSE năm 2025.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của DNSE đạt 15.139 tỷ đồng, tăng hơn 5.000 tỷ đồng tương đương 42% so với hồi đầu năm. Trong đó, tài sản FVTPL được tăng mạnh từ hơn 167 tỷ đồng lên hơn 2.085 tỷ đồng. Các tài sản HTM cũng được gia tăng từ mức 2.774 tỷ đồng lên 3.546 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi và trái phiếu.

Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản của DNSE là các khoản cho vay. Các khoản cho vay cuối năm 2025 ở mức 5.832 tỷ đồng, tăng 50% so với đầu năm và đang ở mức cao nhất của công ty chứng khoán này, trong đó dư nợ cho vay margin chiếm 5.248 tỷ đồng. 

Còn về nguồn vốn, DNSE đã tăng mạnh tỷ trọng nợ vay trong năm vừa qua. Nợ phải trả tăng 64% so với đầu năm lên 10.836 tỷ đồng và chiếm 71% tổng nguồn vốn doanh nghiệp. Mức tăng này chủ yếu đến từ vay nợ ngắn hạn tăng từ 6.494 tỷ đồng lên hơn 9.302 tỷ đồng.