Sáng 8/8, Công ty cổ phần Đầu tư F88 (F88) đưa 8,26 triệu cổ phiếu lên sàn UPCoM với giá tham chiếu khi lên sàn là 634.900đ/cp. Ngay khi bắt đầu phiên giao dịch, thị giá cổ phiếu F88 tăng hết biên độ, dư mua lên tới 350.800 đơn vị nhưng lại trắng bên bán.

Và dù thị giá đã tăng trần tới mức 888.800đ/cp, giúp quy mô vốn hoá của F88 vượt 7.341 tỷ Việt Nam đồng, tương đương 282 triệu USD, thì đến kết phiên, chỉ có 400 cổ phiếu được giao dịch.

Câu hỏi được đặt ra là vì sao giá cổ phiếu F88 dù “đỉnh” như vậy nhưng dư bán lại rất hạn chế?

Trên thực tế, điều này cũng dễ lý giải bởi trước đó, trên thị trường OTC, cổ phiếu F88 cũng đã được “trao tay” với giá từ 1,1 triệu đến 1,2 triệu đồng/cổ. Trong những cuộc thảo luận trước khi lên sàn, nhiều nhà đầu tư cho rằng với mức giá chào sàn gần 635.000 đồng/cp, kế hoạch lợi nhuận trước thuế 2025 là hơn 670 tỷ đồng, tính ra P/E chỉ quanh 10 lần – F88 sẽ “đua” trần phiên đầu tiên, vì đây là mức giá hấp dẫn với mô hình kinh doanh “lạ”, có NIM cao, khả năng tăng trưởng tốt.  

F88 đang hội tụ đủ 3 yếu tố cần thiết là quy mô mạng lưới, mô hình hoạt động và kết quả kinh doanh. F88 hiện đang là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường cho vay cầm cố với việc sở hữu mạng lưới vượt trội gần 900 cửa hàng, tương đương khoảng 1/24 tổng số cửa hàng cầm đồ các loại trên toàn quốc và chiếm trên 75% số lượng cửa hàng cầm đồ thế hệ mới, theo báo cáo của Fiin Group.

Không chỉ phát triển chuỗi cửa hàng vật lý, F88 còn đang đẩy mạnh việc cho vay trên nền tảng số, điều mà chưa một doanh nghiệp cầm đồ nào thực thiện. Đại diện F88 cho biết tính trung bình toàn hệ thống, cứ 6 tháng sau khi mở mới thì một cửa hàng F88 sẽ đạt điểm hoà vốn và năm 2025, 100% điểm bán F88 đều sẽ có lãi. Về cung cấp khoản vay trên nền tảng số được thực hiện thông qua ứng dụng di động (app) My F88, sau 6 tháng ra mắt, đã có 105.000 khách hàng tải app và có phát sinh giao dịch. Đây là bước đi đột phá ở quy mô toàn thị trường.

Ông Phùng Anh Tuấn, Chủ tịch HĐQT F88 đã chia sẻ mục tiêu đến năm 2026, 80% giao dịch thực hiện qua kênh số, phần còn lại sẽ được thực hiện thông qua 1.000 cửa hàng F88 và 10.000 điểm chạm có liên kết với F88. 

Kết quả kinh doanh của F88 thời gian qua được đánh giá là tích cực. Lợi nhuận trước thuế quý II/2025 là 189 tỷ đồng đưa tổng lợi nhuận trước thuế nửa đầu năm lên 321 tỷ đồng, tăng 213% so cùng kỳ. Giá trị giải ngân quý II/2025 đạt 3.862 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ, cao nhất trong 3 năm trở lại đây. Tổng giá trị giải ngân luỹ kế 6 tháng đạt 7.146 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ. Quy mô dư nợ cũng tăng khoảng 45%, đạt 5.543 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý II/2025.

Dù chỉ là “tân binh” nhưng với những lợi thế về quy mô mạng lưới, mô hình hoạt động và kết quả kinh doanh, nhiều nhà đầu tư cho rằng việc cổ phiếu F88 tăng trần ngay phiên đầu tiên không khó hiểu. Thậm chí, cổ phiếu này còn đủ sức duy trì đà tăng trưởng mạnh trong thời gian tới.