Giá vàng, bạc quay đầu giảm sau 4 phiên tăng liên tiếp cho thấy đà phục hồi kém thuyết phục, các quỹ ETF vàng vẫn không được dòng tiền mặn mà. Nỗi lo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vẫn bao trùm thị trường. Giá vàng vẫn xập xình quanh vùng 4.100 USD, chưa vượt qua được vùng cản tâm lý 4.200 USD do dòng tiền thận trọng, chưa tìm được động lực đủ mạnh dưới áp lực phục hồi của đồng USD và triển vọng lãi suất Mỹ.

Các nhà phân tích hàng hóa tại TD Securities cho rằng, vị thế giảm giá đối với kim loại quý "rất khó lay chuyển", lưu ý rằng các quỹ phòng hộ vẫn chưa từ bỏ vị thế bán ròng ngay cả sau đợt tăng điểm. Rõ ràng, thị trường vẫn đang có tâm lý kỳ vọng một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, điều này tiếp tục đè nặng lên nhóm kim loại.  

Eo biển Hormuz vẫn là một yếu tố rủi ro địa chính trị hiện hữu, nhưng không phải là yếu tố thúc đẩy tăng giá một chiều cho vàng. Bộ chỉ huy quân sự của Iran đã yêu cầu các tàu chở dầu sử dụng các tuyến đường được phê duyệt qua eo biển này hoặc đối mặt với phản ứng mạnh mẽ, đồng thời cảnh báo chống lại sự can thiệp của Mỹ.

Cùng lúc đó, giá dầu thô tương lai đang giao dịch gần hơn với mức trước xung đột do dòng chảy qua eo biển được khôi phục, sản lượng tăng từ OPEC+ và việc cắt giảm giá của Ả Rập Xê Út đã bù đắp cho rủi ro địa chính trị. Giá dầu WTI chốt phiên giảm 0,2% xuống 68,55 USD/thùng và dầu Brent giảm 0,2% xuống 71,99 USD/thùng, trong khi chi phí bảo hiểm và các điều khoản Mỹ-Iran chưa được giải quyết khiến tín hiệu an toàn hoàn toàn vẫn nằm ngoài tầm với.

Dữ liệu vĩ mô của Mỹ không đủ yếu để phá vỡ áp lực từ đồng USD và triển vọng tăng lãi suất. Theo các nhà phân tích Saxo Bank, thị trường vàng đang rơi vào trạng thái mới. Theo đó, thay vì bị bán tháo ồ ạt như giai đoạn đầu năm, vàng hiện đang được các nhà đầu tư "gom hàng một cách có chọn lọc".  

Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank cho rằng, cho đến khi lộ trình chính sách của Fed trở nên rõ ràng hơn, giá vàng vẫn còn nhiều tiềm năng phục hồi, hiện đang thấp hơn 26% so với mức cao nhất hồi tháng 1.

Diễn biến thị trường cho thấy, một số nhà đầu tư vẫn đang tận dụng sức mạnh của thị trường để giảm bớt rủi ro. Đây là lựa chọn dễ hiểu sau một đợt điều chỉnh sâu và giúp giải thích tại sao việc hình thành một đáy thị trường bền vững có thể mất thêm thời gian.