Sau tuần tăng điểm vượt mốc tâm lý 1.600 điểm. Thị trường trở nên hứng khởi.

Tiếp tục tăng điểm mạnh, VN-index hướng đến vùng giá 1.700 điểm với nhiều thông tin tích cực từ nhóm ngân hàng, vốn hóa lớn. Thị trường phân hóa và bắt đầu chịu áp lực bán, tạo đỉnh ở nhiều nhóm mã trong 3 phiên cuối tuần. VN-index giảm mạnh trong phiên cuối tuần. Kết tuần VN-index vẫn tăng 0,95% lên mức 1.645,47 điểm, trên mốc tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 tăng 1,73% lên mức 1.814,02 điểm, trên mốc 1.800 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về tiêu cực, áp lực bán gia tăng mạnh, thanh khoản đột biến trên hầu hết các nhóm mã như thủy sản, thép, phân bón, hóa chất, bảo hiểm, công nghệ, viễn thông, chứng khoán, dệt may, xây dựng... ngoại trừ một số nhóm mã vẫn tăng giá so với tuần trước là ngân hàng, dầu khí.

Thanh khoản thị trường lập kỷ lục mới với giá trị 282.000 tỷ đồng. Khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 9,2% so với tuần trước, trung bình gần 1,9 tỷ cổ phiếu/phiên trong tuần này. Tuy nhiên thể hiện áp lực phân phối mạnh trên vùng giá cao của rất nhiều nhóm mã.  

Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị -7.691 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

Chỉ số VN-Index tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng trong tuần qua. Đồng thời, TTCK Trung Quốc cũng ghi nhận mức tăng trưởng cao hơn. Điểm đáng lưu ý tuần qua là chỉ số USD có mức tăng trưởng hồi phục mặc dù đã giảm mạnh vào phiên cuối tuần sau khi Fed phát đi tín hiệu giảm lãi suất vào tháng 9/2025. Nhìn chung, mức tăng trưởng của chỉ số USD chủ yếu đến từ đà suy yếu của thị trường chứng khoán (TTCK) trong tuần qua.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam lưu ý mức xếp hạng tăng trưởng 98 điểm của chỉ số VN-Index được đánh giá là mức rất cao và dư địa tăng thêm sẽ không còn nhiều.

Tháng 9 thường mang tính chất “mùa vụ tiêu cực”, với áp lực bán gia tăng do nhiều yếu tố như: tái cân đối danh mục của các quỹ, tâm lý thận trọng trước mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3, hay những bất ổn vĩ mô - chính trị toàn cầu.

Thống kê lịch sử không hoàn toàn sẽ lặp lại nhưng là yếu tố cảnh báo khi TTCK đã có tháng 8/2025 tăng trưởng mạnh và rủi ro định giá đang gia tăng.

Tuy nhiên, việc Fed có thể giảm lãi suất trong tháng 9/2025 cũng có thể là yếu tố hỗ trợ cho TTCK, nhưng cũng có khả năng TTCK sẽ điều chỉnh trước khi xoay chiều đà tăng điểm sau đó.

Nguồn: Cidatel Securities

Biểu đồ dòng tiền cá nhân qua các năm có tỷ trọng thấp trong tháng 5, 9, 12 hàng năm cho thấy các nhà đầ tư nhỏ lẻ cũng hạn chế giao dịch trong các tháng này. Như vậy, kết quả thống kê này càng cũng cố cho thống kê về mức tăng trưởng của TTCK trong tháng 9 cũng không tích cực qua các năm ở các TTCK.

Diễn biến chỉ số VN-Index trước và sau lễ 2/9. Nguồn: YSVN

Theo thống kê của Yuanta Việt Nam, chỉ số VN-Index có mức tăng trung bình 1% và 1,4% trước 3 ngày và 5 ngày của dịp lễ 2/9. Đồng thời, đà tăng của chỉ số VN-Index cũng được duy trì sau lễ, nhưng có xu hướng thu hẹp khi thị trường bước vào chu kỳ không thuận lợi trong tháng 9.

Theo chuyên gia CTCK SHS, thị trường, VN-index đã có tín hiệu tạo đỉnh của nhịp tăng nóng, luân chuyển, đầu cơ trên hầu hết các nhóm ngành.

Kết thúc giai đoạn gia tăng đầu cơ, đòn bẩy ngắn hạn mạnh. VN30 chịu áp lực bán mạnh ở vùng 1.880 điểm, VN-index chịu áp lực bán quanh vùng 1.700 điểm. Với những diễn biến này, VN-index có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá quanh 1.600 điểm. 

Đỉnh đầu cơ, tẩu vi thượng sách - đây là diễn biến của thị trường trong những phiên cuối tuần này. Trong những bản tin nhận định tuần này, chuyên gia SHS đã nhấn mạnh tiêu đề "Xả hàng giá cao, cơ hội thu hẹp", "Ngân hàng tiếp sóng. Đỉnh cao và vực sâu" để nhấn mạnh cảnh báo về vùng rủi ro, vùng đỉnh của nhiều mã, cũng như hiện tượng đầu cơ gia tăng mạnh. 

SHS Research khuyến nghị nhà đầu tư theo sát diễn biến thị trường, các vị thế đầu cơ, cơ cấu nên đánh giá kỹ danh mục, xem xét bán các mã suy yếu. Sau giai đoạn tăng nóng, chịu áp lực bán mạnh, các vị thế đầu cơ ngắn hạn sẽ suy giảm.

Thị trường sẽ giao dịch chậm lại, thanh khoản suy giảm dần sau khi liên tiếp duy trì trên 50.000 tỷ đồng trong những tuần qua. Thị trường sẽ trở lại các yếu tố định giá cơ bản và dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III sắp đến sau giai đoạn tăng nóng.