Thị trường chứng khoán Việt Nam giảm điểm trong phiên cuối tuần do áp lực chốt lời gia tăng tại vùng đỉnh lịch sử. VN-Index giảm 10,69 điểm xuống 1.630 điểm, chấm dứt chuỗi phiên tăng liên tiếp. Thanh khoản duy trì ở mức cao, phản ánh sự sôi động ở cả hai chiều mua bán; lực cầu giá thấp vẫn xuất hiện, giúp chỉ số không giảm quá sâu.

Tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như dòng ngân hàng, diễn biến chậm lại, phần lớn giảm điểm: BID -2,7%, LPB -3%, MSN -2%, STB -2,7%, TCB -2,1%… Ở chiều tăng có ACB, HDB, MBB, VIC, VJC, VPB…

Trong khi đó, ở nhóm bất động sản, áp lực giảm mạnh nhất, với NBB giảm sàn, DIG -4,3%, CEO -4,7%, NLG -4,9%, TCH -5%, DXG -3,2%, NVL -4%… Nhóm chứng khoán cũng ghi nhận các mã giảm, gồm VDS -4,8%, BVS -3,9%, FTS -3,2%, VCI -2,8%, CTS -3,6%… Ở chiều tăng, VIX, ORS, IVS, DSC tăng trần; PHS +13,7%, VFS +5,6%, VND +2,1%… Trong đó, VIX tiếp tục lập đỉnh mới, tăng 133% so với đầu tháng 7/2025 nhờ kết quả kinh doanh Q2/2025 vượt trội.

Tính chung cả tuần, VN-Index vẫn tăng 45 điểm, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn vẫn tiếp diễn khi giá duy trì trên MA10, MA20. Diễn biến rung lắc ở vùng đỉnh được đánh giá là bình thường.

Diễn biến tuần qua cho thấy VN-Index tăng điểm khá tích cực nhưng thanh khoản chưa cải thiện tương ứng, trong khi chỉ báo RSI đã tiến vào vùng quá mua. Do đó, những nhịp rung lắc xuất hiện là điều dễ hiểu và được xem là cần thiết để hạ nhiệt dòng tiền đầu cơ trong ngắn hạn. Xu hướng tăng trung – dài hạn của thị trường vẫn được duy trì.

Chiến lược đầu tư được CTCK HSC khuyến nghị là tiếp tục duy trì nắm giữ nhưng cần nâng ngưỡng chặn lỗ để bảo toàn thành quả. Giải ngân mới thì cần chú ý do tuần tới có đáo hạn phái sinh với OI > 52.000 hợp đồng, khả năng biến động mạnh. Vì vậy, theo chuyên gia từ HSC, nên kiểm soát giải ngân, ưu tiên nhịp chỉnh, chọn cổ phiếu nền tích lũy chặt và câu chuyện cơ bản hỗ trợ, tránh FOMO trong các nhịp tăng nóng.

Ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Công ty CP Chứng khoán Agribank cho rằng, bước sang tuần giao dịch mới (18–22/8), VN-Index nhiều khả năng sẽ dao động giằng co trong vùng 1.615 – 1.650 điểm nhằm hấp thụ áp lực chốt lời. Sau giai đoạn tích lũy, chỉ số được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng tăng, hướng tới vùng đỉnh mới quanh 1.680 – 1.700 điểm.

Theo dữ liệu từ Fiinpro, tại ngày 15/08/2025, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 14,78 lần, tương ứng trong vùng cao hơn 1–2 lần độ lệch chuẩn so với bình quân 3 năm và được xem là vùng định giá cao trong điều kiện thông thường. Tuy nhiên, nếu đặt trong bối cảnh xu hướng thị trường vẫn tích cực, mức P/E hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với các vùng đỉnh trong quá khứ. Do đó, vùng định giá 14–15 lần chưa phải là mức trần mà thị trường sẵn sàng chi trả cho xu hướng tăng trung hạn như hiện nay.

Thị trường đã tăng 50% kể từ vùng đáy chỉ trong 4 tháng, với nhóm ngành dẫn dắt là bất động sản, ngân hàng và chứng khoán. Sau một giai đoạn tăng điểm mạnh mẽ, cổ phiếu trụ cột, dẫn sóng hàng đầu thông thường sẽ có những chặng nghỉ hoặc thậm chí điều chỉnh.

Ông Huy cho biết, dòng tiền hiện tại vẫn đang phân bổ vào cả hai nhóm cổ phiếu mang hai sắc thái đầu tư khác nhau, phản ánh sự đánh đổi lợi nhuận và mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.

Một phần dòng tiền tiếp tục chảy mạnh vào các cổ phiếu thuộc nhóm dẫn dắt đã tăng trước đó, đặc biệt tập trung ở những mã tăng trần trong phiên, đây là nhóm nhà đầu tư ưa mạo hiểm. Rủi ro tại nhóm này là không nhỏ khi có thể thua lỗ ngay từ T0, song nếu thuận lợi, lợi nhuận ngắn hạn đạt được sẽ khá hấp dẫn nhờ sức mạnh bứt phá của nhóm cổ phiếu này.

Ngược lại, một bộ phận nhà đầu tư khác đã chủ động cơ cấu danh mục, giảm tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường tăng cao hoặc dịch chuyển sang các nhóm ngành và mã cổ phiếu chưa tăng nhiều trong nhịp uptrend 3 tháng vừa qua. Lợi điểm từ nhóm này là giá chưa rời xa vùng nền nên nếu điều chỉnh thì áp lực bán có thể cũng sẽ không đáng kể. Một số nhóm ngành đáng chú ý nửa cuối năm có thể thu hút sự quan tâm của dòng tiền bao gồm: xây dựng, vật liệu, dầu khí và khu công nghiệp.