Dự án Welltone Luxury Residence của NRC.       Ảnh: Gia Huy

Lãi nhưng vẫn đầy nợ

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, CTCP Tập đoàn NRC (mã: NRC) ghi nhận kết quả kinh doanh có sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, doanh thu quý IV đạt 22,4 tỷ đồng, cải thiện so với mức 1,3 tỷ đồng cùng kỳ. Giá vốn tăng mạnh tương ứng nên lợi nhuận gộp chỉ đạt 1,3 tỷ đồng, tăng 12,3%, không đủ bù đắp chi phí lãi vay. Công ty báo lỗ thuần hoạt động kinh doanh 9,45 tỷ đồng, có sự cải thiện so với cùng kỳ (lỗ 72,3 tỷ đồng) nhờ chi phí quản lý doanh nghiệp giảm sâu.

Nhờ hoạt động khác có lãi 23,6 tỷ đồng mà Tập đoàn NRC ghi nhận lãi 10,3 tỷ đồng. Lũy kế cả năm, doanh thu đạt 147 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 35,5 tỷ đồng, tăng cao so với mức 5,1 tỷ đồng và âm 137,3 tỷ đồng của năm 2024.

So với mục tiêu năm, tập đoàn mới thực hiện được 15,3% kế hoạch doanh thu. Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu kỷ lục 959 tỷ đồng cho năm 2025, trong đó phần lớn đến từ các dự án địa ốc tại Nha Trang, Bình Dương, Bình Định và Bình Phước, còn lại phân bổ sang dược phẩm và nông nghiệp công nghệ cao.

Hai Dự án bất động sản được NRC kỳ vọng tạo nguồn thu trong giai đoạn tới gồm phân khu D Khu dân cư Đại Nam và Welltone Luxury Residence. Tuy vậy, các Dự án này từng gặp nhiều vấn đề về pháp lý, tiến độ và điều kiện triển khai bán hàng.

Trong khi đó, Công ty thực hiện vượt mạnh kế hoạch lợi nhuận chủ yếu nhờ hoàn nhập dự phòng. Báo cáo cho thấy, năm nay công ty được hoàn nhập đến 65,3 tỷ đồng chi phí dự phòng, nhờ đó chi phí quản lý chuyển từ 81,7 tỷ đồng sang âm 48,3 tỷ đồng.

Về mặt tài sản, khoản phải thu vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản. Cụ thể, tại cuối năm 2025, khoản phải thu của công ty đạt 1.679 tỷ đồng, chiếm 83% tổng tài sản.

Điểm khác biệt là khoản phải thu dài hạn giảm từ 1.294 tỷ đồng xuống 891 tỷ đồng và phải thu ngắn hạn tăng từ 387 tỷ đồng lên 879 tỷ đồng. Đồng thời, giá trị trích lập dự phòng giảm từ 83 tỷ đồng xuống 23 tỷ đồng ở các khoản phải thu khác với bên liên quan.

Về phần nguồn vốn, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn của tập đoàn ghi nhận 279,2 tỷ đồng, giảm 74,6 tỷ đồng so với đầu năm. Tuy nhiên, thuế và các khoản phải nộp Nhà nước tăng từ 94 tỷ đồng lên 108 tỷ đồng. Trong đó, thuế giá trị gia tăng 17,3 tỷ đồng, thuế thu nhập doanh nghiệp 83,5 tỷ đồng.

Mặt khác, chi phí phải trả ngắn hạn tăng từ 74 tỷ đồng lên 119 tỷ đồng, chủ yếu là khoản chi phí lãi vay 11,4 tỷ đồng, chi phí lãi trái phiếu 65,7 tỷ đồng và tiền chậm nộp các khoản thuế 41,1 tỷ đồng.

Như vậy, mặc dù có lãi trong năm 2025 nhưng chủ yếu nhờ hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi, trong khi hoạt động kinh doanh chính (bất động sản) chưa có tín hiệu phục hồi rõ nét. Trong khi đó, các gánh nặng về nợ thuế, chi phí lãi vay, lãi trái phiếu và tiền chậm nộp các khoản thuế ngày càng phình to.

Tập đoàn NRC đang thực hiện phương án phát hành tối đa 92,6 triệu cổ phiếu riêng lẻ, huy động 926 tỷ đồng để trả nợ thuế Nhà nước 133 tỷ đồng, trả gốc và lãi trái phiếu 67 tỷ đồng và đầu tư các sản phẩm căn hộ thuộc dự án The Welltone Luxury Residence 726 tỷ đồng.

Danh sách nhà đầu tư mua gồm CTCP Quản lý quỹ Amber mua 40 triệu đơn vị, ông Lê Thống Nhất, Chủ tịch HĐQT NRC mua 26,2 triệu đơn vị, ông Nguyễn Huy Cường, Phó chủ tịch HĐQT mua 8,8 triệu đơn vị, cổ đông Hà Thị Kim Thanh mua 12,6 triệu đơn vị và cổ đông Đào Thị Bạch Phượng mua 5 triệu đơn vị.

Giai đoạn 2025-2028, ban lãnh đạo công ty đã xác định rõ các định hướng chiến lược trọng tâm nhằm tiếp tục ổn định và phát triển bền vững hoạt động sản xuất kinh doanh. Đó là tái cơ cấu các khoản nợ nhằm giảm áp lực tài chính, cải thiện dòng tiền và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn; đầu tư vào các dự án mới đã hoàn thiện pháp lý, sẵn sàng triển khai bán hàng để tạo nguồn thu ổn định và nhanh chóng; duy trì việc làm cho người lao động, đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh không bị gián đoạn; tối ưu hóa lợi ích cho cổ đông thông qua việc mở rộng quy mô, nâng cao năng lực cạnh tranh và gia tăng giá trị doanh nghiệp.

Kỳ vọng vào hai dự án bất động sản

Theo thông tin từ phía NRC, trong năm 2026, doanh nghiệp này tập trung triển khai phát triển và bán hàng tại hai dự án bất động sản để “thoát khó” về tài chính. Cụ thể, ngày 9/1/2026, Tập đoàn NRC thông qua việc triển khai thỏa thuận hợp tác chiến lược giữa CTCP Bất động sản Netland (Netland - công ty thành viên của NRC) và CTCP Phát triển Tổng hợp Hưng Thịnh Phát (công ty thành viên NRC), nhằm phát triển kinh doanh phân khu D dự án Khu dân cư Đại Nam, một trong những dự án mà năm 2023 doanh nghiệp này mua lại của Công ty Đại Nam của đại gia Huỳnh Uy Dũng (tức Dũng “Lò Vôi”) tại tỉnh Bình Dương cũ.

Được biết, phân khu D được quy hoạch trên tổng diện tích hơn 266.405 m2, với số lượng gần 1.000 sản phẩm bất động sản bao gồm các loại nhà phố và biệt thự, tổng mức đầu tư hơn 7.000 tỷ đồng. Theo thông tin từ phía Netland, giá bán dự kiến sẽ là 70 tới 100 triệu đồng/m2, chưa bao gồm thuế VAT.

Thế nhưng, hiện dự án này vẫn đang vướng mắc pháp lý khi chưa hoàn thiện hạ tầng cơ sở. Để có thông tin đa chiều về dự án này, phóng viên Báo Tài chính - Đầu tư đã liên hệ với phía lãnh đạo NRC và gửi câu hỏi phỏng vấn vào tháng 2/2026 nhưng tới nay phía doanh nghiệp vẫn chưa có câu trả lời.

Một dự án khác đang được NRC công bố triển khai phát triển quảng cáo và bán hàng mang tên Welltone Luxury Residence tại phường Nha Trang, tỉnh Khánh Hòa. Theo quảng cáo, dự án này có 3 block chung cư cao 27 tầng với 1.341 căn hộ.

Tuy nhiên, thực tế dự án này được NRC mua lại của CTCP Sông Đà Nha Trang, nằm trong khu dự án mang tên Khu dân cư Cồn Tân Lập. Năm 2019, NRC tiến hành xây dựng hầm móng và tổ chức bán hàng với tên gọi Dự án The Aston Luxury Residence. Tuy nhiên, cũng trong năm 2019, ông Nguyễn Chí Uy, chức vụ Tổng giám đốc CTCP Sông Đà Nha Trang, bị Công an tỉnh Khánh Hòa bắt tạm giam với tội danh lừa dối chiếm đoạt tài sản của khách hàng.

Cụ thể, dự án được hình thành từ năm 2007, có tổng diện tích hơn 7,9 ha. Theo đó, dự án có quy mô dân số lên đến 4.200 người với nhiều hạng mục công trình như: khu chung cư từ 9 - 21 tầng với 713 căn; 4 khu nhà biệt thự song lập, mỗi khu có từ 7 đến 11 căn; khu công trình công cộng và dịch vụ; các công trình điểm nhấn và khu vực tầng cao tối đa 40 - 45 tầng… Tổng mức đầu tư dự kiến hơn 2.718 tỷ đồng.

Theo kế hoạch, dự án sẽ hoàn thành và đưa vào sử dụng vào năm 2013. Nhưng đến nay, dự án vẫn chưa hoàn thành đền bù, giải phóng mặt bằng. Sau 9 lần xin điều chỉnh, dự án vẫn chưa thực hiện xong và vẫn là một bãi đất trống. Chủ đầu tư liên tục chia nhỏ dự án để bán; các lô đất biệt thự, đất nền dù chưa đủ điều kiện pháp lý vẫn mở bán rầm rộ.

Đồng thời, sau khi ông Nguyễn Chí Uy bị bắt, UBND tỉnh Khánh Hòa cũng giao Sở Xây dựng chủ trì, phối hợp với các sở như Kế hoạch - Đầu tư (nay là Sở Tài chính), Sở Tài nguyên và Môi trường (nay là Sở Nông nghiệp và Môi trường), Sở Tài chính rà soát lại hồ sơ liên quan việc chuyển nhượng dự án thành phần hoặc cấp Giấy chứng nhận đầu tư tại các lô đất TM1, HH1 - HH2 - HH3, CC02 và các nội dung đề nghị của một số công ty có liên quan để đối chiếu với quy định của pháp luật qua các giai đoạn để xem xét. Trong đó, các lô HH1, HH2, HH3 là 3 lô đất của Dự án Welltone Luxury Residence mà NRC đang triển khai xây dựng.

Theo khảo sát thực tế của phóng viên, hiện dự án đã xây dựng hầm móng từ năm 2020, nhưng do bị thanh tra nên đã phải dừng triển khai. Liên hệ với Sở Xây dựng tỉnh Khánh Hòa, hiện nay dự án đã hết thời hạn chủ trương đầu tư, đồng thời dự án chưa được cấp phép xây dựng trở lại.

Một điều đáng nói, các năm 2019, 2020 và 2021, dù dự án đang phải dừng triển khai để phục vụ điều tra, nhưng NRC vẫn tổ chức cho nhân viên bán hàng tại dự án này, sau đó phải dừng triển khai bán hàng vì phía Sở Xây dựng tỉnh Khánh Hòa ra thông báo dự án chưa đủ điều kiện bán nhà hình thành trong tương lai.

Được biết, đầu tháng 1/2026, phía NRC đã triển khai giao công ty thành viên của doanh nghiệp là Netland tiến hành họp mặt đại lý, triển khai chạy quảng cáo bán hàng tại dự án này. Mức giá mà phía NRC đưa ra là khoảng 110 triệu đồng/m2.

Hiện phóng viên cũng đã liên hệ với phía NRC để tìm hiểu thông tin pháp lý dự án đã được cấp phép triển khai xây dựng trở lại hay chưa, tuy nhiên phía NRC vẫn chưa có câu trả lời cho phóng viên.