Cùng với sự bùng nổ của thị trường, cổ phiếu TV2 của PECC2 cũng trải qua nhịp tăng mạnh. Từ ngày 9/4 đến ngày 11/8, cổ phiếu TV2 tăng 46,8%, từ 27.900 đồng/cổ phiếu, lên 40.950 đồng/cổ phiếu.

Thực tế, dù có dấu hiệu bị chốt lời và bán ra gần đây, nhưng tính tới ngày 27/8, cổ phiếu TV2 vẫn giao dịch quanh mức 36.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng vùng định giá P/E là 59,3 lần (trung bình ngành là 11,08 lần), định giá P/B là 1,86 lần (trung bình ngành là 1,28 lần). Đáng nói là, giai đoạn 2016 - 2021, cổ phiếu TV2 giao dịch ở vùng P/E dưới 10 lần.

Như vậy, trải qua nhịp tăng nóng đầu năm, cổ phiếu TV2 đang giao dịch ở vùng định giá không còn rẻ so với ngành và so với chính cổ phiếu trong giai đoạn bình thường.

Động lực tăng trưởng của cổ phiếu TV2 trong giai đoạn vừa qua, bên cạnh bối cảnh chung là thị trường chứng khoán hưng phấn, còn đến từ việc PECC2 được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn khi Chính phủ đẩy mạnh phát triển hạ tầng lưới điện, các dự án năng lượng được triển khai...

Tuy nhiên, trên thực tế, sau khi dự án trọng điểm Sông Hậu 2 bị chấm dứt thực hiện vào tháng 7/2024, tình hình kinh doanh của PECC2 cho thấy dấu hiệu lao dốc. Trong nửa đầu năm 2025, PECC2 ghi nhận doanh thu giảm 14,2%, về 515,69 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế giảm 40,3%, về 20,24 tỷ đồng.

Nhìn rộng ra, sau khi ghi nhận lợi nhuận đạt đỉnh vào năm 2021 với 271,8 tỷ đồng, PECC2 bước vào giai đoạn kinh doanh thụt lùi, lãi năm 2022 chỉ đạt 52,9 tỷ đồng; năm 2023 đạt 53,1 tỷ đồng và năm 2024 đạt 64,67 tỷ đồng.

Cuối năm 2019, PECC2 duy trì tồn kho và tài sản dở dang dài hạn lên tới 590,94 tỷ đồng, bằng 25,3% tổng tài sản. Nhưng tới ngày 30/6/2025, tổng tồn kho và chi phí dở dang dài hạn chỉ đạt 137,94 tỷ đồng, chiếm 7% tổng tài sản.

Giai đoạn 2021 - 2024, hiệu quả sử dụng tài sản (ROA) và hiệu quả sử dụng vốn (ROE) của PECC2 đều thấp hơn ngành. Năm 2024, ROA của PECC2 chỉ đạt 2,79% (mức trung bình ngành là 5,52%); ROE đạt 4,89% (trung bình ngành là 10,93%).

PECC2 hoạt động trong lĩnh vực tư vấn, thiết kế điện và đang mở rộng sang tổng thầu EPC (thiết kế - mua sắm - xây dựng) dự án nguồn điện.

Công ty Chứng khoán VCBS dự báo, giai đoạn 2026 - 2030, tăng trưởng tiêu thụ điện khoảng 10%. Theo Quy hoạch Điện VIII điều chỉnh, giai đoạn này, tổng vốn đầu tư phát triển nguồn và lưới điện truyền tải khoảng 136,3 tỷ USD.

Theo đó, PECC2 có triển vọng tăng trưởng, với gói thầu EPC Dự án Nhà máy Nhiệt điện Ô Môn 4 (liên danh), triển khai từ ngày 1/3/2026; gói thầu EPC Dự án Nhà máy Nhiệt điện Sông Hậu 2 (chủ đầu tư đang gia hạn Dự án); gói thầu thực hiện Báo cáo Nghiên cứu tiền khả thi Dự án Điện hạt nhân Ninh Thuận (liên danh).

Tuy nhiên, đơn vị phân tích cũng lưu ý, rủi ro đối với PECC2 liên quan tới tiến độ triển khai các dự án chậm hơn dự kiến, chính sách và cơ chế giá cho các dự án năng lượng tái tạo chậm ban hành...

Tại Đại hội đồng cổ đông tổ chức cuối tháng 6/2025, ông Nguyễn Chơn Hùng, Chủ tịch PECC2 cũng chia sẻ tiềm năng của Công ty khi có nhiều dự án đang triển khai và có cơ sở tham gia. Đơn cử, liên danh giữa PECC2 và đối tác đã trúng thầu EPC Dự án Nhà máy Nhiệt điện Ô Môn 4. Công ty có đủ năng lực để đứng tổng thầu chính các dự án nhiệt điện, điện mặt trời trong 3 năm tới, đồng thời đang tìm hiểu và trao đổi với các đối tác để nghiên cứu tham gia Dự án Đường sắt cao tốc trục Bắc - Nam…

Có thể thấy, dù tình hình kinh doanh duy trì hiệu quả thấp, nhưng PECC2 vẫn tự tin vào năng lực, đặt kỳ vọng vào việc sẽ trúng thầu và triển khai nhiều dự án tiềm năng trong tương lai.