Triển vọng các lớp tài sản đầu tư

Chia sẻ tại Toạ đàm “Sức hút của các lớp tài sản” do báo Tài chính - Đầu tư tổ chức ngày 11/11, các chuyên gia đã tập trung bàn luận về triển vọng của thị trường vĩ mô, từ đó chỉ ra các kênh đầu tư đáng lưu ý trong thời gian tới. 

TS. Nguyễn Trí Hiếu - Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển Thị trường Tài chính và Bất động sản Toàn cầu - đánh giá bối cảnh chung có nhiều cơ hội nhưng cũng đi cùng những rủi ro bất định. 

Thị trường vàng thế giới đã biến động đến một mức khó tưởng tượng. Tình hình địa chính trị phức tạp và các bất định khác có thể tiếp tục đẩy tăng giá vàng thế giới lên. Tuy nhiên ở thị trường vàng Việt Nam, mặt bằng giá vẫn còn tuỳ thuộc vào nguồn cung trong nước. Ngoài ra, vấn đề thuế quan cũng ảnh hưởng đến thuế quan của nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam.

"Chúng ta đang ở trong giai đoạn thị trường bất động sản cần vốn và có triển vọng tốt, nhưng chúng ta cũng bị giằng co với vấn đề rủi ro. Do đó, thị trường cần có sự giúp sức để cân bằng được giữa những cơ hội và rủi ro này, kéo được giá bất động sản ở các thành phố lớn giảm bớt", ông Hiếu nói. 

Toạ đàm “Sức hút của các lớp tài sản”. Ảnh: Chí Cường

Thị trường chứng khoán năm 2025 có sự phát triển rất tốt, VN-Index tăng đến 29%. Sắp tới đây, thị trường cùng cơ hội nâng hạng sẽ mang lại những yếu tố tích cực. Tuy nhiên vẫn chưa thể bảo đảm việc tín nhiệm quốc gia từ Non-investment Grade lên mức Investment Grade. 

Ở kênh tài sản mã hoá, năm 2025, Nghị quyết 05 ra đời về tài sản mã hoá, trở thành một điểm mới trên thị trường tài chính Việt Nam. Cùng với đó, triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán cùng kinh tế vĩ mô được dự báo tích cực trong năm 2025 và phấn đấu đạt mức 2 con số năm 2026 đưa đến những triển vọng tích cực chung cho các kênh đầu tư. 

TS. Trí Hiếu cũng kỳ vọng, thị trường vàng trong 2-3 năm tới dự kiến sẽ ít biến động hơn và đóng góp tốt hơn cho nền kinh tế. Năm 2026 cũng là năm các quy định mới về bất động sản đã thẩm thấu tốt vào thị trường và tạo ra nền tảng vững chắc hơn. 

Cùng nhận định này, ông Trịnh Hà - Chuyên gia chiến lược, Exness Investment Bank cho rằng, năm 2026 tăng trưởng tín dụng sẽ tăng hơn rất nhiều. Tín dụng năm 2025 vào bất động sản khoảng 25% nhưng thực tế có thể còn cao hơn. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý III của nhóm các doanh nghiệp bất động sản vừa qua rất tốt và dự kiến sẽ còn đón nhận dòng tiền tốt hơn nữa trong thời gian tới. 

Ngoài ra, các kênh tài sản số có động lực chính đến từ sức mua của các tổ chức lớn. Họ mua rất nhiều, đặc biệt là Bitcoin và Ethereum. Các tổ chức này sẽ tiếp tục phân phối lợi nhuận vào các loại tài sản số và tài sản khác. Do đó, khả năng giá của các loại đồng tiền số nó sẽ tiếp tục duy trì ở mức ổn định hơn và thậm chí là có thể tăng trưởng. 

Chia sẻ thêm trong lĩnh vực pháp lý, luật sư Lê Dương, Công ty Luật PTN Legal khẳng định rằng, bên cạnh đẩy mạnh chính sách kích thích nền kinh tế, làm lành mạnh thị trường cũng là vấn đề quan trọng, thể hiện quan điểm cứng rắn của nhà nước, giúp thị trường phát triển minh bạch hơn. Đây cũng là động lực để cho các thị trường phát triển, ví dụ như thị trường trái phiếu thời gian qua. 

"Việc phát triển kinh tế dựa trên ổn định về mặt thể chế nên chúng tôi hoàn toàn yên tâm để có thể tư vấn nhà đầu tư rằng bộ máy ổn định và thị trường rất tốt cho các kênh đầu tư. Với sự phát triển về mặt chính sách, ổn định về mặt thị trường và ổn định về mặt thể chế thì tất cả những ngành sản xuất hay là đầu tư cơ bản nó sẽ tăng", Luật sư Lê Dương nhấn mạnh. 

Bất động sản - Chứng khoán hay Tài sản mã hoá? 

Ở các kênh đầu tư, ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc trung tâm phân tích, CTCP Chứng Khoán SmartInvest cho rằng, trong các lớp tài sản, thị trường chứng khoán trong 2-3 tháng tới vẫn là cơ hội. 

Ông Khánh nhấn mạnh, thị trường đã đón nhận nhiều Nghị quyết lớn từ Chính phủ, tạo nên động lực to lớn. Điều này cũng đặt ra yêu cầu các doanh nghiệp Việt Nam cần sớm tăng trưởng. Từ giờ đến năm 2035, nếu không tăng trưởng nhanh, Việt Nam sẽ không có công ty toàn cầu và không thể vượt qua được bẫy thu nhập trung bình. Nhìn trong lịch sử, các quốc gia Đông Á đều vươn lên thoát bẫy thu nhập trung bình khi các công ty quy mô toàn cầu xuất hiện và phát triển. Do đó, nếu không tăng trưởng nhanh, các doanh nghiệp sẽ không đủ nguồn lực tích luỹ và sẽ mãi đi sau, khả năng cạnh tranh sẽ không còn. 

Theo chuyên gia SmartInvest dự báo, chu kỳ tiền số sắp tới sẽ được điều chỉnh giảm, vàng có thể điều chỉnh nhưng nhìn chung trung hạn vẫn còn tốt, trong khi đó, cơ hội vẫn còn ở thị trường chứng khoán trong bối cảnh kết quả kinh doanh các doanh nghiệp vẫn đang tốt lên, FED có khả năng hạ lãi suất và kỳ vọng dòng vốn ngoại giảm bán ròng, thậm chí đảo chiều. 

Bàn luận kỹ hơn về kênh tài sản mã hoá, ông Nghiêm Minh Hoàng, Chuyên gia Ứng dụng Fintech, Hiệp hội Blockchain và Tài sản số Việt Nam cho rằng, góc nhìn chung là lạc quan có thận trọng. Hiện ở Việt Nam có 17 triệu tài khoản nắm giữ tài sản crypto với tổng giá trị giao dịch hàng trăm tỷ đồng, điều này cần sự tham gia quản lý của chính phủ để thị trường được hỗ trợ phát triển lành mạnh hơn. 

Bên cạnh đó, kênh phát hành token mới sẽ không dành cho nhà đầu tư trong nước mà dành cho nhà đầu tư nước ngoài, đây có thể trở thành kênh huy động vốn ngoại hiệu quả và là cơ hội để kết nối đến thị trường vốn quốc tế. 

Ông Hoàng nói thêm, loại tài sản mã hoá không dựa vào tài sản thực bị ảnh hưởng lớn vào biến động thị trường, nhưng nhìn về xu hướng dài hạn sẽ là tăng bền vững, dù độ biến động cao hơn các kênh khác. Nhiều quốc gia và các quỹ đầu tư lớn, các công ty đại chúng trên thế giới đã thừa nhận kênh đầu tư này và tham gia vào thị trường mã hoá. 

Còn về tài sản mã hoá dựa trên tài sản thực, Nghị quyết 05 có quy định về các nhà phát hành là phát hành cho các nhà đầu tư nước ngoài, chưa mã hoá các tài sản chứng khoán…, Đây cũng sẽ là kênh đầu tư nhiều tiềm năng với tốc độ chuyển đổi nhanh, có cơ hội trở thành “ngôi sao sáng” trong 1-5 năm tới. 

Cùng bày tỏ sự kỳ vọng vào kênh đầu tư mới này, ông Giáp Văn Đại -  Nhà sáng lập và CEO Nami Foundation nhấn mạnh, Việt Nam đang sở hữu một cộng đồng công nghệ blockchain rất năng động, đặc biệt trong các lĩnh vực như GameFi hay Metaverse, vốn đã được quốc tế ghi nhận. Tuy nhiên, ứng dụng blockchain trong các lĩnh vực thương mại, thị trường vốn hay lao động truyền thống vẫn còn khá hạn chế.

Tiềm năng của blockchain trong ba lĩnh vực này là rất lớn. Với thị trường vốn, công nghệ này giúp minh bạch hóa dòng vốn, hỗ trợ token hóa tài sản và tạo điều kiện cho các giao dịch xuyên biên giới nhanh chóng, an toàn.

Trong thương mại, blockchain giúp xây dựng hệ thống chuỗi cung ứng minh bạch, truy xuất nguồn gốc hàng hóa - yếu tố ngày càng được người tiêu dùng và nhà nhập khẩu quốc tế coi trọng.

Còn trong lao động số, blockchain có thể trở thành nền tảng cho danh tính số và quản lý hồ sơ nghề nghiệp minh bạch, giúp hình thành thị trường nhân lực toàn cầu. Hiện nay, nhiều doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực ngân hàng, logistics, bảo hiểm đã bắt đầu triển khai quy trình thử nghiệm có kiểm soát, qua đó dần hình thành các mô hình ứng dụng blockchain phù hợp với điều kiện pháp lý trong nước, ông Đại nói thêm. 

Tổng kết toạ đàm hôm nay, bên cạnh các kênh đầu tư truyền thống như bất động sản và chứng khoán vẫn được phần lớn các chuyên gia lựa chọn đặt tỷ trọng lớn, kênh đầu tư tài sản mã hoá cũng là một lớp tài sản được kỳ vọng sẽ có nhiều đột phá trong thời gian tới.