Chứng khoán SSI vừa đưa ra Báo cáo phân tích về Dabaco Việt Nam.

Công ty chứng khoán này nhận định Dabaco Việt Nam có thể tiếp tục lỗ trong quý II/2023 do số lượng heo có sẵn thấp (dịch tả lợn châu Phi đã lây nhiễm cho đàn gia súc trong quý I/2023), nếu khoản doanh thu và lợi nhuận bất động sản không được ghi nhận trong kỳ. Tuy nhiên, triển vọng của Dabaco Việt Nam dự kiến tích cực hơn từ nửa cuối năm 2023.

Trước đó, trong quý IV/2022 và quý I/2023, Dabaco Việt Nam đã ghi nhận lỗ. Như vậy, ước tính Dabaco Việt Nam có thể lỗ 3 quý liên tiếp.

Trong những tháng qua, Dabaco Việt Nam phải tiêu huỷ một số lượng lớn gà và heo nái do dịch làm giảm đi số lượng lớn đàn heo của Công ty. Do đó, nguồn cung thịt heo của Dabaco Việt Nam sẽ bị hạn chế, với sản lượng đầu ra trung bình đạt 44.000 tấn, giảm 12% so với cùng kỳ.

Chứng khoán SSI dự phóng năm 2023, Dabaco Việt Nam ghi nhận doanh thu khoảng 11.109 tỷ đồng, giảm 3,9% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế dự kiến 400 tỷ đồng so với cùng kỳ 79 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 321 tỷ đồng.

Giả định được đưa ra mảng chăn nuôi và thức ăn chăn nuôi sẽ chỉ phục hồi nhẹ và lợi nhuận từ mảng bất động sản sẽ được ghi nhận.

Chứng khoán SSI cho biết dự kiến Dabaco Việt Nam sẽ hoàn tất thủ tục pháp lý cho các dự án bất động sản. Trong đó, dự án Parkview City, đồng thời tham gia phát triển nhà ở xã hội và khởi công xây dựng đường cao tốc H2, ước tính sẽ ghi nhận khoảng 150 tỷ đồng trong năm 2023 từ dự án Parkview City.

Xoá bỏ toàn bộ lợi nhuận kiếm được, lỗ luỹ kế 312,6 tỷ đồng tại thời điểm 31/3/2023

Xét về hoạt động kinh doanh, trong quý I/2023, Dabaco Việt Nam ghi nhận doanh thu đạt 2.313,7 tỷ đồng, giảm 17,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ghi nhận lỗ 320,73 tỷ đồng so với cùng kỳ lãi 8,61 tỷ đồng, tức giảm 329,34 tỷ đồng.

Trong kỳ, Công ty kinh doanh dưới giá vốn dẫn tới lợi nhuận gộp ghi nhận âm 70,47 tỷ đồng so với cùng kỳ dương 254,26 tỷ đồng, giảm 324,73 tỷ đồng; chi phí tài chính tăng 33,7%, tương ứng tăng thêm 17,54 tỷ đồng, lên 69,64 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 3,1%, tương ứng giảm 5,69 tỷ đồng, về 180,08 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Được biết, theo dữ liệu thống kê của trên iBoard của Chứng khoán SSI, từ khi niêm yết trên sàn HoSE từ năm 2019 tới nay, chưa quý nào Công ty lỗ quá 329,34 tỷ đồng. Ngoài ra, nếu nhìn từ năm 2007 tới nay, chưa quý nào lỗ quá con số 329,34 tỷ đồng. Trong đó, quý lỗ gần nhất là quý IV/2022 với giá trị âm 79,14 tỷ đồng.

Điểm đáng lưu ý, với việc ghi nhận lỗ 320,7 tỷ đồng trong quý I/2023, Công ty đã xoá bỏ toàn bộ lợi nhuận kiếm được trong các năm trước, tổng lỗ luỹ kế là 312,6 tỷ đồng và bằng 12,9% vốn điều lệ.

Được biết, trong năm 2023, Tập đoàn Dabaco Việt Nam đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 24.562 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 569 tỷ đồng. Như vậy, với việc ghi nhận lỗ kỷ lục trong quý đầu năm 2023, Công ty cách rất xa kế hoạch lãi trong năm tài chính.

Dòng tiền âm 872,3 tỷ đồng

Bên cạnh kinh doanh dưới giá vốn, trong quý I/2023, dòng tiền kinh doanh chính còn ghi nhận âm 872,3 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 113,2 tỷ đồng. Ngoài ra, dòng tiền đầu tư ghi nhận âm 215,2 tỷ đồng và dòng tiền tài chính ghi nhận dương 610,1 tỷ đồng, chủ yếu tăng vay nợ để bù đắp thâm hụt dòng tiền kinh doanh.

Tính tới 31/3/2023, tổng tài sản của Dabaco Việt Nam giảm 6,5% so với đầu năm, về 12.136,6 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu tồn kho đạt 4.739,4 tỷ đồng, chiếm 39,1% tổng tài sản; tài sản cố định ghi nhận 4.264,9 tỷ đồng, chiếm 35,1% tổng tài sản; tài sản dở dang dài hạn ghi nhận 1.476,7 tỷ đồng, chiếm 12,2% tổng tài sản và các khoản mục khác.

Ngoài ra, tính tới cuối quý I/2023, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tăng 13,3% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 610,1 tỷ đồng, lên 5.200,9 tỷ đồng và chiếm 42,9% tổng nguồn vốn.

Sau kiểm toán năm 2022, lợi nhuận Dabaco Việt Nam “bốc hơi” 144,9 tỷ đồng, về 5,19 tỷ đồng

Sau kiểm toán năm 2022, Dabaco Việt Nam ghi nhận doanh thu giảm 5,8% so với báo cáo tự lập, tương ứng giảm 711,45 tỷ đồng, về 11.557,59 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế giảm 96,5% so với báo cáo tự lập, tương ứng giảm 144,91 tỷ đồng, về chỉ còn 5,19 tỷ đồng (trước kiểm toán lãi 150,1 tỷ đồng).

Trong đó, biến động mạnh nhất chủ yếu do lợi nhuận gộp giảm 18,3% so với báo cáo tự lập, tương ứng giảm 214,97 tỷ đồng, về 959,54 tỷ đồng.

Như vậy, sau kiểm toán năm 2022, lợi nhuận Tập đoàn Dabaco Việt Nam đã “bốc hơi” 96,5%, tương ứng giảm 144,91 tỷ đồng từ 150,1 tỷ đồng về 5,19 tỷ đồng.

Lý giải cho việc lợi nhuận “bốc hơi” 144,9 tỷ đồng, Tập đoàn Dabaco Việt Nam cho rằng do có sự thay đổi về các quy định của pháp luật liên quan đến thủ tục nghiệm thu công trình xây dựng đưa vào sử dụng. Vì vậy, Công ty đã thực hiện việc điều chỉnh giảm doanh thu và giảm lợi nhuận của hoạt động kinh doanh bất động sản trên Báo cáo tài chính của Công ty mẹ.

Thực tế, nếu xét về cơ cấu doanh thu, sau kiểm toán, doanh thu chuyển nhượng bất động sản và dịch vụ xây lắp giảm 74,7% so với báo cáo tự lập, tương ứng giảm 730,21 tỷ đồng (tương đương với doanh thu sau kiểm toán giảm 711,45 tỷ đồng) về 247,27 tỷ đồng.

Lũy kế trong năm 2022, Tập đoàn Dabaco Việt Nam ghi nhận doanh thu tăng 6,9% so với cùng kỳ, lên 11.557,59 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế giảm 99,4%, tương ứng giảm 824,37 tỷ đồng, về 5,19 tỷ đồng. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 17,1% về chỉ còn 8,3%.

Năm 2022, Dabaco Việt Nam đặt kế hoạch tổng doanh thu 22.558 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 918 tỷ đồng, lần lượt tăng 12,8% và 10,7% so với thực hiện trong năm 2021. Như vậy, kết thúc năm 2022 với lợi nhuận chỉ đạt 5,19 tỷ đồng, Tập đoàn Dabaco Việt Nam chỉ hoàn thành 0,6% kế hoạch lợi nhuận năm.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 8/6, cổ phiếu DBC đóng cửa giá tham chiếu 19.650 đồng/cổ phiếu.