Fed đang đi trên sợi dây mong manh...

Cùng với quyết định giữ nguyên lãi suất, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - đơn vị hoạch định chính sách tiền tệ của Fed - nhận diện cả rủi ro thất nghiệp cao hơn và lạm phát cao hơn của Mỹ đã gia tăng.

Trụ sở Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại Washington, D.C. Ảnh: AFP

Fed đang đi trên sợi dây mong manh. Cơ quan này đang phải đối mặt với sự không chắc chắn xung quanh thuế quan của Tổng thống Donald Trump còn nền kinh tế Mỹ cho thấy một số dấu hiệu phục hồi sau khi có quý tăng trưởng âm lần đầu tiên trong 3 năm qua.

Cụ thể, theo công bố đầu tháng 5 của Cơ quan Thống kê Lao động, số việc làm trong bảng lương phi nông nghiệp đã tăng thêm 177.000 (đã điều chỉnh theo mùa) trong tháng 4, vượt qua ước tính của Dow Jones là 133.000 việc làm. Tuy vậy, con số này thấp hơn mức 185.000 việc làm tăng thêm trong tháng 3. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 so với cùng kỳ năm ngoái vẫn không đổi, ở mức 4,2%.

Mặt khác, GDP quý I/2025 của Mỹ suy giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu điều chỉnh theo mùa và lạm phát được Bộ Thương mại công bố cuối tháng 4. Kết quả này đánh dấu quý đầu tiên tăng trưởng âm của nền kinh tế lớn nhất thế giới kể từ quý I/2022.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã bác bỏ mọi ý tưởng cắt giảm lãi suất trước để chống đỡ tác động thuế quan của Tổng thống Trump, bởi ông cho rằng lạm phát Mỹ vẫn đang cao hơn mục tiêu.

"Đây không phải là tình huống mà chúng tôi có thể chủ động trước, vì thực tế là chúng tôi không biết phản ứng đúng đắn ra sao đối với dữ liệu cho đến khi chúng tôi có thêm dữ liệu", ông Powell cho biết.

Fed đã tạm dừng điều chỉnh lãi suất cơ bản kể từ lần cắt giảm cuối cùng vào tháng 12 năm ngoái để chờ đánh giá tác động thuế quan của Tổng thống Trump.

Ông Powell cho biết các cuộc đàm phán của Mỹ với các đối tác thương mại chủ chốt có thể có tác động đáng kể đến triển vọng kinh tế Mỹ, sau khi Tổng thống Trump áp đặt mức thuế quan cao hơn dự kiến​khiến ngay cả Fed cũng bất ngờ.

"Có vẻ như chúng ta đang bước vào một giai đoạn mới, trong đó chính quyền đang bắt đầu đàm phán với một số đối tác thương mại quan trọng của chúng ta và điều đó có khả năng thay đổi đáng kể bức tranh - hoặc không", ông Powell cho biết.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer dự kiến sẽ có cuộc gặp với các quan chức cấp cao Trung Quốc tại Thụy Sĩ vào cuối tuần này để thảo luận về các vấn đề thuế quan và thương mại. Theo Bộ trưởng Bessent, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã áp thuế quan lên nhau ở mức tương đương với lệnh cấm vận.

Bất chấp một loạt chỉ trích từ Nhà Trắng nhắm vào mình, Chủ tịch Fed cho biết ông không đề nghị gặp ông Donald Trump hay bất kỳ Tổng thống Mỹ nào khác.

Chủ tịch Fed khẳng định, lời kêu gọi hạ lãi suất của Tổng thống Trump “hoàn toàn không” ảnh hưởng đến công việc của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hoặc cách họ thực hiện.

"Chúng tôi sẽ luôn làm điều tương tự, đó là chúng tôi sẽ sử dụng các công cụ của mình để thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ", ông Powell nhấn mạnh. "Chúng tôi sẽ luôn chỉ xem xét dữ liệu kinh tế, triển vọng, sự cân bằng rủi ro và thế là xong. Đó là tất cả những gì chúng tôi sẽ xem xét", Chủ tịch Fed cho biết.

... nhưng không vội hạ lãi suất vì đang ở "vị thế tốt"

Ông Powell tin rằng Fed đang ở "vị thế tốt" để xem mọi sự không chắc chắn xung quanh thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump.

"Tôi nghĩ rằng có quá nhiều điều chúng tôi không biết, và chúng tôi đang ở vị thế tốt để chờ đợi và quan sát, đó là vấn đề. Chúng tôi không cần phải vội vàng. Nền kinh tế đã phục hồi. Nó đang hoạt động khá tốt. Chính sách của chúng tôi được định vị tốt. Chi phí chờ đợi để quan sát thêm khá thấp", Chủ tịch Fed nhận định.

"Tôi không thể nói sẽ mất bao lâu, nhưng hiện tại, có vẻ như chúng tôi đã đưa ra quyết định khá rõ ràng là chờ đợi và quan sát", ông Powell nói thêm.

Người đứng đầu Fed cảnh báo rằng nếu thuế quan của Tổng thống Trump cuối cùng vẫn ở mức hiện tại, điều này có thể khiến Fed không đạt được các mục tiêu được giao.

"Điều đó có vẻ có khả năng xảy ra - xét đến phạm vi và quy mô của thuế quan - thì chúng tôi chắc chắn sẽ thấy rủi ro lạm phát cao hơn, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Và nếu thuế quan cuối cùng được áp dụng ở mức đó, điều mà chúng tôi không biết - thì chúng tôi sẽ không thấy tiến triển nào nữa hướng tới mục tiêu của mình", Chủ tịch Fed nói.

Ông Powell lưu ý rằng thuế quan ở mức hiện tại có thể khiến Fed không đạt được mục tiêu trong ít nhất một năm tới.