Trong báo cáo triển vọng đa tài sản mới nhất, Schroders đã nâng xếp hạng của vàng lên mức tích cực, do vị thế đầu cơ được giải tỏa áp lực, cùng những nỗi lo hiện hữu về lạm phát, nợ công và sức khỏe USD. 

"Lợi suất thực neo cao, dòng vốn tổ chức rục rịch quay trở lại cùng vị thế giao dịch nhẹ gánh hơn từ nhóm nhà đầu tư lướt sóng đã thúc đẩy chúng tôi tái nhập cuộc. Bất chấp đợt tăng giá vừa qua, chúng tôi tin rằng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận ở vị thế này vẫn cực kỳ hấp dẫn trong trung hạn", đại diện Schroders nhấn mạnh.

Quyết định đặt cược vàng vào cửa tăng của Schroders diễn ra trong bối cảnh kim loại quý này lấy lại đà bứt phá do tâm lý lo ngại đống nợ công Mỹ phình to thiếu kiểm soát, qua đó kích hoạt trở lại làn sóng "tháo chạy" khỏi đồng USD. Tháng 8/2026, giá vàng từng có thời điểm áp sát và thử thách vùng kháng cự tiệm cận 4.700 USD/ounce.

Dù vừa trải qua một đợt điều chỉnh chốt lời mạnh sau phát biểu cứng rắn của Chủ tịch Fed Kevin Warsh - người tái khẳng định quyết tâm ghìm lạm phát về mốc mục tiêu 2% - giá vàng vẫn đứng vững chắc trên vùng đáy tháng 7.  

Góc nhìn của Schroders gây chú ý bởi họ vốn là bên giữ quan điểm tương đối lạc quan về sức khỏe kinh tế toàn cầu lẫn các tài sản rủi ro. Công ty này hiện vẫn ưu ái cổ phiếu nhờ đà tăng trưởng kiên cường và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc, đồng thời duy trì chiến lược đầu tư thuận chu kỳ.

Thông thường, lợi suất thực tăng cao sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lời như vàng. Schroders thừa nhận lợi suất thực cao hơn đã giúp định giá trái phiếu Chính phủ Mỹ trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, việc họ chấp nhận xuống tiền gom vàng ở thời điểm này cho thấy các yếu tố nền tảng khác đã đủ sức nặng để khỏa lấp lực cản truyền thống nói trên.

Schroders đặc biệt chỉ ra hai ngòi nổ chính thúc đẩy họ tái xuất hiện trên thị trường vàng: sự quay trở lại của các quỹ đầu tư lớn  và vị thế giao dịch "sạch" hơn của giới đầu cơ.

Song song đó, nhóm phân tích lưu ý kim loại quý này vẫn đang được "hưởng lợi từ sức mua mang tính cấu trúc rất mạnh của các ngân hàng trung ương và thị trường Trung Quốc, bên cạnh bức tranh u tối về lạm phát, nợ công và sự mất giá tiền tệ".

Dù đặt niềm tin vào bản lĩnh điều hành của các ngân hàng trung ương, Schroders cảnh báo rủi ro đe dọa đến tính độc lập của chính sách tiền tệ đang ngày một lớn trong bối cảnh thâm hụt tài khóa tiếp tục phình to.

Hơn nữa, đà phục hồi bền bỉ của kinh tế Mỹ nhiều khả năng sẽ buộc Fed duy trì thế thắt chặt. Schroders đánh giá thị trường hiện mới chỉ phản ánh một phần nhỏ khả năng thắt chặt bổ sung, nghĩa là dư địa cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo vẫn còn nguyên nếu kịch bản kinh tế tích cực của họ diễn ra. 

Schroders cũng thẳng thắn đặt ra hai rủi ro lớn nhất có thể bẻ lái triển vọng kinh tế: lạm phát tăng tốc ngoài tầm kiểm soát hoặc hoạt động kinh tế suy giảm nghiêm trọng. Đáng chú ý, cả hai kịch bản tiêu cực này nếu xảy ra thì lại càng làm tăng thêm sức hút trú ẩn của vàng.