Tỷ giá và chi phí quản lý “ăn mòn” lợi nhuận

Báo cáo kết quả kinh doanh quý IV/2025 của Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC) cho thấy lợi nhuận sụt giảm mạnh so với cùng kỳ, chủ yếu do doanh thu tài chính lao dốc và chi phí quản lý tăng cao.

Cụ thể, trong quý IV/2025, Cao su Đà Nẵng ghi nhận giá trị sản xuất thực tế đạt 1.341 tỷ đồng, tăng 6% so với quý III/2025 và tăng 14% so với cùng kỳ năm 2024.

Doanh thu bán hàng đạt 1.249 tỷ đồng, giảm nhẹ so với quý liền trước, tương đương 98% so với quý III/2025, song vẫn tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần đạt 1.212 tỷ đồng, cũng bằng 98% so với quý III/2025 và tăng 8% so với quý IV/2024.

Tuy nhiên, hiệu quả sinh lời lại cho thấy diễn biến kém tích cực. Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 51 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với quý III/2025, nhưng chỉ bằng 70% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế trong kỳ giảm hơn 19,53 tỷ đồng, tương ứng giảm khoảng 33% so với quý IV/2024.

Cơ sở sản xuất lốp radial của Cao su Đà Nẵng.

Lý giải nguyên nhân lợi nhuận sụt giảm, Cao su Đà Nẵng cho biết, lợi nhuận gộp trong quý IV/2025 vẫn tăng, chủ yếu nhờ doanh thu cải thiện và giá nguyên vật liệu đầu vào giảm, qua đó giúp biên lợi nhuận sản xuất được cải thiện so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, yếu tố bất lợi lớn nhất đến từ hoạt động tài chính. Trong quý IV/2025, tỷ giá hối đoái giảm mạnh đã khiến khoản lãi chênh lệch tỷ giá sụt giảm đáng kể, kéo theo doanh thu hoạt động tài chính giảm sâu so với cùng kỳ năm 2024. Đây được xác định là nguyên nhân chính làm lợi nhuận chung của Công ty suy giảm.

Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng, chủ yếu do Công ty thực hiện trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi đối với các khách hàng xuất khẩu. Việc trích lập này nhằm phản ánh thận trọng hơn rủi ro tài chính, song đồng thời tạo áp lực trực tiếp lên kết quả lợi nhuận trong ngắn hạn.

Lũy kế cả năm 2025, Cao su Đà Nẵng đạt giá trị sản xuất thực tế 5.012 tỷ đồng, tương đương 97% kế hoạch năm và tăng 5% so với năm 2024. Doanh thu bán hàng đạt 5.174 tỷ đồng, vượt 3% kế hoạch năm và tăng 7% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần đạt 5.003 tỷ đồng, hoàn thành 103% kế hoạch và tăng 7% so với năm 2024.

Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 chỉ đạt 150,5 tỷ đồng, tương đương 53% kế hoạch năm và bằng 52% so với kết quả thực hiện năm 2024, cho thấy áp lực lớn lên hiệu quả sinh lời trong bối cảnh chi phí và các yếu tố tài chính diễn biến bất lợi.

Kế hoạch quý I/2026 thận trọng

Bước sang quý I/2026, Cao su Đà Nẵng xây dựng kế hoạch sản xuất – kinh doanh theo hướng thận trọng. Giá trị sản xuất thực tế dự kiến đạt 1.044 tỷ đồng, mức kế hoạch này bằng 78% so với kết quả thực hiện quý IV/2025 và giảm còn 92% so với cùng kỳ quý I/2025, phản ánh sự điều chỉnh thận trọng về sản lượng trong giai đoạn đầu năm.

Về doanh thu, doanh thu bán hàng quý I/2026 dự kiến đạt 1.220 tỷ đồng, tương đương 98% so với quý IV/2025 và xấp xỉ bằng mức thực hiện cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần được đặt kế hoạch ở mức 1.180 tỷ đồng, bằng 97% so với quý IV/2025 và tương đương 100% so với quý I/2025.

Đối với hiệu quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế quý I/2026 dự kiến đạt 24 tỷ đồng, chỉ bằng 47% so với kết quả thực hiện quý IV/2025, nhưng tăng mạnh, gấp 2,2 lần so với cùng kỳ quý I/2025. Điều này cho thấy Công ty kỳ vọng cải thiện lợi nhuận so với nền thấp của cùng kỳ năm trước, dù vẫn giữ quan điểm thận trọng so với quý liền kề.