Dự án chung cư Samland Riverside chậm triển khai nhiều năm.  Ảnh: Lê Toàn

Sẽ giao dịch trên UPCoM

Ấp ủ kế hoạch niêm yết trên HoSE trong nhiều năm, nhưng với việc lỗ 61,79 tỷ đồng trong năm 2022, Samland không đủ điều kiện tối thiểu, nên phải tìm giải pháp khác.

Mới đây, Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) chấp thuận niêm yết hơn 78,57 triệu cổ phiếu Samland (mã SLD) trên sàn UPCoM (thời gian niêm yết cụ thể chưa công bố). Samland chỉ có một cổ đông lớn là Công ty cổ phần SAM Holdings (mã SAM) đang sở hữu 85,71% vốn điều lệ; 14,29% còn lại thuộc về các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% vốn điều lệ.

Thực tế, tại thời điểm nộp hồ sơ giao dịch trên UPCoM, Samland báo cáo lỗ 2 năm liên tiếp (năm 2022 lỗ 61,79 tỷ đồng; năm 2023 lỗ thêm 15,62 tỷ đồng) và chỉ mới lãi nhẹ 1,4 tỷ đồng trong năm 2024. Nửa đầu năm 2025, Samland chỉ có khoản lãi 0,38 tỷ đồng, chủ yếu nhờ đóng góp của doanh thu tài chính.

Như vậy, tính đến ngày 30/6/2025, Samland vẫn còn lỗ lũy kế 46,27 tỷ đồng, bằng 5,9% vốn điều lệ.

Hai dự án trọng điểm chậm triển khai nhiều năm

Tại thời điểm cuối quý II/2025, Samland chỉ sở hữu 23,66 tỷ đồng tiền mặt, 50 tỷ đồng nợ vay, trong khi có tới 707,5 tỷ đồng là tài sản dở dang dài hạn, chiếm tới 90% tổng tài sản.

Theo thuyết minh của Samland, tổng tài sản dở dang gồm 571,1 tỷ đồng tại Dự án Khu dân cư Nhơn Trạch (Đồng Nai) và 136,38 tỷ đồng tại Dự án chung cư Samland Riverside.

Đối với Dự án Khu dân cư Nhơn Trạch, trong năm 2024, Samland cho biết, Công ty đã điều chỉnh quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500 và đang tiến hành gia hạn chủ trương đầu tư Dự án. Còn với Dự án chung cư Samland Riverside, việc hoàn thiện hồ sơ pháp lý bị kéo dài được Samland lý giải là do ảnh hưởng của các quy định pháp luật về đất đai.

Đại diện Samland cho hay, trong năm 2025, Công ty sẽ ưu tiên nguồn lực để đẩy nhanh tiến độ 2 dự án trọng điểm nói trên; đồng thời chủ động tiếp cận các định chế tài chính, quỹ đầu tư để huy động nguồn vốn mới cho các dự án trong thời gian tới.

Thông thường, để quyết định thời điểm đưa cổ phiếu lên sàn chứng khoán, doanh nghiệp sẽ căn cứ vào nhiều yếu tố, như thị trường diễn biến thuận lợi, doanh nghiệp bước vào điểm rơi lợi nhuận. Tuy nhiên, Samland lại quyết định chào sàn khi tình hình kinh doanh của doanh nghiệp vẫn còn nhiều vấn đề.

Samland vẫn chưa xóa được khoản lỗ lũy kế với giá trị tương đương 5,9% vốn điều lệ. Đây sẽ là một điểm trừ khi các tổ chức tín dụng/định chế tài chính xem xét hồ sơ vay vốn để tài trợ các dự án phát triển trong tương lai.

Cùng với đó, 2 dự án trọng điểm của Samland (Khu dân cư Nhơn Trạch và chung cư Samland Riverside) bị chậm tiến độ nhiều năm, dù doanh nghiệp liên tục phát đi tín hiệu có khả năng triển khai sớm.

Việc 2 dự án này chậm triển khai cũng khiến các nhà đầu tư lo ngại, các mẫu thiết kế từ nhiều năm trước tại dự án, đặc biệt là Dự án chung cư Samland Riverside, có thể đã lỗi thời.

Theo thiết kế, Dự án Samland Riverside gồm một khối nhà cao 19 tầng nổi và 2 tầng hầm, tổng số 138 căn hộ. Công trình đã đổ bê tông cốt thép móng, nhưng bị đình chỉ thi công từ giữa năm 2017 vì chưa có giấy phép. Đến nay, Dự án đã dừng thi công 8 năm, nhiều hạng mục có dấu hiệu xuống cấp.

Thêm nữa, tuy dừng thi công, nhưng trước đó, Dự án chung cư Samland Riverside đã mở bán cho một số khách hàng, nên chủ đầu tư bị phản ánh về việc huy động, chiếm dụng vốn trái phép tại dự án này.

Việc đưa cổ phiếu lên sàn khi dự án vẫn trong giai đoạn đầu tư cũng là một rủi ro lớn với nhà đầu tư, bởi doanh nghiệp có thể vẫn còn nhiều kỳ báo cáo khó khăn. Một ví dụ thực tế là trường hợp của Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư khai thác cảng Phước An (mã PAP) - đơn vị sở hữu Dự án cảng Phước An và khu dịch vụ hậu cần cảng với quy mô lên tới 733,4 ha.

Dù đang trong giai đoạn triển khai đầu tư, nhưng Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư khai thác cảng Phước An đã niêm yết sớm trên sàn UPCoM từ tháng 7/2021. Sau đó, Công ty trải qua 4 năm thua lỗ liên tiếp (2021 - 2024) và tiếp tục lỗ kỷ lục 247,7 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, nâng tổng lỗ lũy kế đến ngày 30/6/2025 lên tới 278,96 tỷ đồng, bằng 12,02% vốn điều lệ.

Như vậy, với 2 dự án trọng điểm chậm triển khai trong nhiều năm và còn lỗ lũy kế, Samland sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức khi đưa cổ phiếu lên sàn UPCoM.