Tham vọng mảng kinh doanh mới

Cuộc họp đại hội đồng cổ đông bất thường mới đây của Công ty cổ phần Seoul Metal Việt Nam (SMV) đã phê duyệt việc bổ sung mảng cho thuê nhà xưởng vào danh sách các ngành nghề kinh doanh. Nhà cung ứng ốc vít cho Samsung Việt Nam hiện đăng ký kinh doanh với 3 ngành nghề, gồm sản xuất đinh vít, ốc vít chính xác; các linh kiện điện tử kỹ thuật cao dành cho điện thoại di động, các sản phẩm điện tử khác; thiết bị sử dụng năng lượng chiết lưu. Sau khi hoàn tất các thủ tục, Seoul Metal Việt Nam sắp tới sẽ bổ sung thêm mảng kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê, chi tiết cho thuê nhà xưởng.

Trong tờ trình gửi tới cổ đông, Chủ tịch HĐQT Cha Gyun Young cho biết, Công ty mong muốn đáp ứng nhu cầu thuê nhà xưởng trên thị trường để đa dạng hoá và tăng thêm nguồn thu.

SMV được thành lập đầu năm 2008, tiền thân là Dự án Nhà máy sản xuất đinh, ốc vít chính xác và linh kiện điện tử với 100% vốn đầu tư từ Seoul Metal Global Group (Hàn Quốc). Sau 2 năm, SMV chính thức trở thành một trong những nhà cung cấp linh kiện đinh, ốc vít cho Tập đoàn Samsung. Từ mức công suất sản xuất thiết kế ban đầu 4 tỷ sản phẩm/năm trên diện tích 9.000 m2, Công ty mở rộng cơ sở sản xuất thêm 6.000 m2, nâng tổng công suất thiết kế lên 6,5 tỷ sản phẩm/năm vào năm 2019.

Năm 2020, SMV mở rộng hoạt động đầu tư ra nước ngoài thông qua việc góp vốn thành lập Seoul Metal India Private Limited (Ấn Độ) với vốn đầu tư hơn 1,15 tỷ đồng. Ngoài ra, Công ty góp 49 tỷ đồng sở hữu 10% vốn của một công ty liên kết tại Ấn Độ.

Đến cuối quý I/2025, quy mô tài sản của SMV đạt xấp xỉ 726 tỷ đồng. Nguồn vốn của nhà cung ứng ốc vít này phần lớn đến từ lợi nhuận để lại qua các năm. Trong khi vốn điều lệ không thay đổi nhiều (xấp xỉ 168 tỷ đồng), lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại ngày 31/3 lên tới 414 tỷ đồng. Các khoản vay nợ phát sinh không lớn, chỉ chiếm chưa đến 5,6% tổng nguồn vốn.

Bên cạnh việc mở rộng về quy mô, doanh thu hàng năm của SMV cũng tăng và đa dạng hơn về khách hàng. Theo chia sẻ của lãnh đạo Công ty, một trong các chiến lược phát triển trung và dài hạn của SMV là mở rộng tập khách hàng, giảm tỷ lệ phụ thuộc vào nhóm doanh nghiệp Hàn Quốc, đặc biệt là Samsung, tăng tỷ trọng doanh số của các khách hàng từ Nhật Bản và các quốc gia khác. Năm 2024, SMV ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 478 tỷ đồng và hơn 54 tỷ đồng, tăng 12% và 41% so với năm trước đó.

Cùng với đó, theo chiến lược mà Công ty đề ra, SMV cũng nhắm đến mục tiêu trở thành đơn vị tham gia thường xuyên vào chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp sản xuất ô tô và xe máy điện.

Lợi thế biên lợi nhuận

Với quy mô vốn điều lệ duy trì ở mức khá khiêm tốn, lợi nhuận hàng năm của Công ty lại ở mức khá cao. Trong giai đoạn kinh doanh thuận lợi vào năm 2021-2022, thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu của SMV lên tới 5.000 đồng/cổ phiếu. Đối với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), thống kê của Công ty trong giai đoạn năm 2017-2023 cho thấy, con số trung bình ở mức 11,7%/năm.

Một trong các nguyên nhân giúp ROE cao đến từ tỷ suất lợi nhuận gộp và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu các kỳ đều ở mức hai con số. Bình quân mỗi 100 đồng doanh thu thuần, SMV thu về gần 24,5 đồng lợi nhuận gộp và hơn 10 đồng lợi nhuận trước thuế.

Kế hoạch lên sàn chưa hoàn tất

Seoul Metal Việt Nam từng đặt mục tiêu đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, công ty đại chúng này vẫn chưa được có tên trên sàn giao dịch tập trung. Không riêng SMV, nhiều năm nay, thị trường vẫn vắng bóng doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mới lên sàn. Trong khi đó, số lượng doanh nghiệp niêm yết có nhà đầu tư nước ngoài sở hữu từ 51% vốn điều lệ trở lên trên sàn chứng khoán những năm gần đây vẫn tăng lên đáng kể thông qua các thương vụ mua bán - sáp nhập.

Các tài sản cố định hữu hình của doanh nghiệp sản xuất này bao gồm máy móc, thiết bị, nhà xưởng và đến nay đã khấu hao được một nửa. Đến ngày 31/3/2025, giá trị các tài sản khấu hao hết có nguyên giá gần 55 tỷ đồng. Chi phí khấu hao những năm gần đây chỉ quanh mức 24 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng khá nhỏ trong tổng chi phí sản xuất.

Tuy đạt mức sinh lời bình quân hai con số, song tốc độ suy giảm ROE các năm gần đây là vấn đề được lãnh đạo SMV nhắc đến. Tại cuộc họp đại hội cổ đông thường niên tổ chức giữa tháng 4/2025, lãnh đạo Công ty dự đoán, khả năng sinh lời sẽ giảm tốc trong thời gian tới khi tình hình kinh tế trở nên khó khăn hơn.

Đây cũng là lý do, giá mua lại trong phương án mua cổ phiếu quỹ chỉ ở mức 30.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn giá trị sổ sách của Công ty (xấp xỉ 38.900 đồng/cổ phiếu theo số liệu tại báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024). Kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ thực tế đã được doanh nghiệp này trình các cổ đông thông qua ở cả kỳ họp bất thường hồi tháng 8/2024 và kỳ họp thường niên hồi đầu năm nay. Dù lượng lớn cổ phần của Công ty nằm trong tay công ty mẹ từ Hàn Quốc, SMV vẫn còn hơn 280 cổ đông khác.

Theo phương án mua lại cổ phiếu quỹ, Công ty sẽ mua 10% cổ phần của từng cổ đông, nhằm tăng giá trị nội tại của cổ phiếu và gia tăng lợi ích cho cổ đông. Với mức giá 30.000 đồng/cổ phiếu, SMV cần chi khoảng 50 tỷ đồng để mua lại 10% lượng cổ phiếu đang lưu hành.

SMV đang nắm xấp xỉ 180 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đến cuối quý I/2025, chiếm gần 25% tổng tài sản. Theo kế hoạch được cổ đông thông qua, Công ty đặt mục tiêu doanh thu 500 tỷ đồng trong năm nay, nhích nhẹ so với cùng kỳ, trong khi kế hoạch lợi nhuận thận trọng hơn với mục tiêu 45 tỷ đồng.