Động lực tăng trưởng lợi nhuận Vinaconex được dự báo đến từ việc thoái vốn khỏi VCR - công ty sở hữu dự án Cát Bà Amatina.

Loạt khoản lãi khủng từ bán “con”, bán dự án

SSI Research vừa công bố báo cáo ước tính kết quả kinh doanh quý III/2025 của 42 công ty trong phạm vi nghiên cứu, ghi nhận sự hồi phục rõ rệt trong bức tranh lợi nhuận.

Theo đó, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết này được dự báo tăng 26,9% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều mức tăng trưởng 14% đạt được trong nửa đầu năm. Tăng trưởng lợi nhuận so với quý II/2025 đạt 2,1%.

Đáng chú ý, các khoản thu nhập tài chính đột biến nhờ chuyển nhượng dự án và thoái vốn đã đóng góp lớn vào tăng trưởng của một số doanh nghiệp, đóng góp đáng kể vào mức tăng chung.

Trong đó, Vinaconex (VCG) được dự báo ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 2.445 tỷ đồng, tăng tới 1.563% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc thoái vốn khỏi VCR - công ty sở hữu dự án Cát Bà Amatina với tổng giá trị hơn 5.000 tỷ đồng. Giao dịch này được các chuyên gia từ SSI Research ước tính đóng góp khoảng 2.300 tỷ đồng lợi nhuận. Ngoài ra, VCG còn được hưởng lợi từ backlog EPC trên 26.000 tỷ đồng và việc bàn giao các dự án Southgate, Central Lake.

Lợi nhuận Nam Long (NLG) cũng đảo chiều ngoạn mục khi dự kiến đạt lợi nhuận 345 tỷ đồng trong quý III, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận khoản lỗ 40 tỷ đồng. Động lực chính là khoản thu nhập hơn 300 tỷ đồng từ việc bán 15% cổ phần tại Izumi City cho đối tác Nhật Bản, bên cạnh hoạt động bàn giao dự án.

Gemadept (GMD) tiếp tục thể hiện khả quan với lợi nhuận 580 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng khai thác cảng tăng hơn 20%. Công ty cũng có thể ghi nhận thêm 200 tỷ đồng lợi nhuận một lần nếu hoàn tất thoái vốn khỏi mảng cao su trong quý III.

Lợi nhuận nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ và bất động sản tăng tích cực

Ngoài các khoản lợi nhuận bất thường, tăng trưởng quý III còn được củng cố nhờ sự cải thiện của nhiều ngành ngân hàng, thép, bán lẻ và bất động sản.

SSI Research ghi nhận danh sách dài doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng dương, gồm: STB, VPB, OCB, CTG, MSB, HPG, HSG, MWG, PNJ, DGW, MSN, VHM, cùng nhiều mã trong nhóm ngân hàng và bất động sản. 

Ngân hàng tiếp tục là tâm điểm khi nhiều đơn vị ghi nhận mức tăng trưởng mạnh.

Lợi nhuận quý III của các ngân hàng được dự báo đồng loạt tăng trưởng so với cùng kỳ.

Trong ngành thép, Hòa Phát (HPG) dự kiến đạt 4.500 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 49% so với cùng kỳ, nhờ sự phục hồi nhu cầu và giá bán thép. Hoa Sen (HSG) chuyển từ lỗ sang lãi, hưởng lợi từ chi phí nguyên liệu đầu vào giảm. Đây được coi là tín hiệu tích cực cho chu kỳ hồi phục của ngành thép sau giai đoạn suy giảm kéo dài.

Ngành bán lẻ và tiêu dùng cũng được dự báo trở thành điểm sáng lợi nhuận quý này. Lợi nhuận Thế Giới Di Động (MWG) có thể cao gấp đôi cùng kỳ (gấp 2,11 lần), nhờ nhu cầu công nghệ phục hồi, mảng bách hóa cải thiện hiệu quả và không còn gánh nặng chi phí đột biến.

PNJ tăng trưởng 27% nhờ chính sách giá linh hoạt và tận dụng nguồn vàng tái chế. Digiworld (DGW) hưởng lợi từ việc mở rộng danh mục sản phẩm.

Trong khi đó, Masan Group (MSN) báo lãi 1.700 tỷ đồng, tăng 31% nhờ cải thiện mảng bán lẻ hàng tiêu dùng và hưởng lợi từ giá tungsten cao.

Bất động sản nhà ở và khu công nghiệp có sự phân hóa mạnh. Một số đơn vị như VHM, KBC, SZC được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận, trong khi lợi nhuận của KDH và GAS có thể tăng trưởng âm. 

Một số doanh nghiệp như Sabeco (SAB), Vinamilk (VNM) cũng được dự báo lợi nhuận đi lùi. Nhu cầu sữa dự báo sẽ tiếp tục suy yếu, đặc biệt ở kênh truyền thống, trong khi giá nguyên liệu sữa tăng cao sẽ tác động tiêu cực đến lợi nhuận Vinamilk.

Với Sabeco, chuyên gia phân tích từ SSI Research dự báo doanh thu và lợi nhuận sẽ giảm do ảnh hưởng từ việc hợp nhất Sabibeco, cùng với tình trạng nhu cầu tiêu thụ tiếp tục suy yếu kéo dài. 

Tuy vậy, số lượng doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận trong danh sách theo dõi của công ty chứng khoán này chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nhiều nhóm tăng trưởng.

Với nền so sánh thấp của quý III/2024, SSI Research cho rằng bức tranh lợi nhuận quý III/2025 sẽ tích cực hơn so với nửa đầu năm.