1. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi diễn biến giá cổ phiếu PNJ

(CTCK BIDV – BSC)

Mã chứng khoán: PNJ - CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận

 Điểm nhấn kỹ thuật:

- Xu hướng hiện tại: Tăng giá dài hạn, Điều chỉnh trung hạn

- Chỉ báo xu hướng MACD: Giảm sâu, có xu hướng hội tụ với đường tín hiệu

- Chỉ báo RSI: Đi ngang sau khi giảm mạnh Nhận định: PNJ vẫn đang trong xu hướng tăng giá dài hạn.

Hiện tại, giá cổ phiếu đã chạm ngưỡng dưới của “Regression Channel” và có xu hướng tích lũy ngắn hạn trong biên độ 163.000 - 173.000, đây là khu vực giá có khối lượng giao dịch tương đối cao.

Ngoài ra, chỉ bảo xu hướng MACD đã giảm xuống mức sâu nhất từ trước tới nay và đang có xu hướng hội tụ với đường tín hiệu, kết hợp RSI đang đi ngang sau khi giảm mạnh, cho thấy đây là ngưỡng hỗ trợ tương đối chắc.

Khuyến nghị: Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi diễn biến giá cổ phiếu. Nếu giữ được ngưỡng hỗ trợ 163.000, cổ phiếu có khả năng sẽ tăng trở lại với giá mục tiêu 195.000 nằm trên “Linear Regression Line”. Ngược lại ngưỡng hỗ trợ gần tiếp theo sẽ là 155.000 đồng/cổ phiếu.

2. Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu NSC

(CTCK FPT – FPTS)

Mã chứng khoán: NSC - CTCP Giống cây trồng Trung ương

Doanh thu năm 2017 đạt 1,513 tỷ đồng, tăng 14% y-o-y, LNST đạt 235 tỷ đồng, tăng 22% y-o-y. Doanh thu công ty mẹ chiếm 62% tổng doanh thu, doanh thu từ Giống cây trồng miền Nam (SSC) chiếm 34%. Sản lượng toàn công ty đạt 65,000 tấn (+23%), chiếm 13.5% thị phần cả nước.

Các hoạt động đầu tư M&A 2017: tổng đầu tư 100 tỷ vào SSCB và Hanam Hitech. Tổ chức tái cấu trúc theo mô hình tập đoàn, đổi tên thành CTCP Tập đoàn Giống cây trồng Việt Nam (Vinaseed). Vinaseed bao gồm 30 công ty thành viên trên toàn quốc và 01 chi nhánh tại Lào.

Miễn giảm hơn 36 tỷ đồng thuế TNDN năm 2017 nhờ nâng tỷ lệ sản phẩm khoa học công nghệ có bản quyền lên trên 70%.

Trả cổ tức năm 2017 cho cổ đông hiện hữu bằng cổ phiếu với tỷ lệ 15% và bằng tiền 15%. Cổ tức kế hoạch năm 2018 là 20%.

Kế hoạch 2018: Doanh thu đạt 1,625 tỷ đồng (+7%), LNST đạt 256 tỷ đồng (+9%). Kế hoạch sử dụng 428 – 478 tỷ đồng cho các hoạt động đầu tư. Kết quả kinh doanh quý 1/2018: doanh thu đạt 361 tỷ đồng (+11%), đạt 22% KH 2018, LNST đạt 47 tỷ đồng (+2.5%), đạt 18% KH 2018.

Các luận điểm đầu tư:

- Thế mạnh về R&D. Xây dựng các trung tâm nghiên cứu giống bản quyền, phát triển nông sản công nghệ cao theo chuỗi giá trị.

- Được miễn giảm thuế nhờ có hơn 70% cơ cấu sản phẩm bản quyền. · Hệ thống phân phối rộng khắp cả nước với hơn 1,400 đại lý cấp 1. Xuất khẩu ổn định sang các nước Lào, Campuchia và Trung Quốc.

- Mở rộng thị trường tại Đồng bằng Sông Cửu Long và miền Nam thông qua SSC. Tận dụng được thương hiệu và giống cây trồng quen thuộc với đặc tính miền Nam. Các yếu tố cần theo dõi:

- Diễn biến thời tiết và khí hậu ảnh hưởng tới các hoạt động nông nghiệp.

- Quá trình và hiệu quả của các hoạt động M&A.

- Cạnh tranh gia tăng từ các doanh nghiệp nước ngoài và sự thay đổi nhanh chóng về công nghệ trên thế giới. NSC hiện đang giao dịch ở mức P/E trailing 8x, mức hấp dẫn so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với mã NSC ở thời điểm hiện tại.

3. Khuyến nghị  OUTPERFORM đối với cổ phiếu C32 trong trung hạn

(CTCK Bản Việt – VCSC)

Mã chứng khoán: C32  - CTCP Đầu tư xây dựng 3-2

Về kế hoạch kinh doanh 2018 của C32, có các điểm nhấn chính như sau:

Trong quý II/2018, nhiều khả năng C32 sẽ được gia hạn giấy phép khai thác mỏ đá Tân Đông Hiệp đến hết năm 2019.

Nên công suất khai thác đá xây dựng trong năm nay vẫn sẽ được duy trì. Doanh thu đá xây dựng kế hoạch 2018 dự kiến tăng 4%, đạt 270 tỷ đồng.

Ngoài ra, theo quyết định số 01/2018/QĐ- UBND, bảng giá tính thuế tài nguyên ở tỉnh Bình Dương đã có sự thay đổi kể từ ngày 31/1/2018.

Ví dụ, mức giá tính thuế của đá dăm các loại ở thị xã Dĩ An sẽ tăng từ 130.000 đồng/m3 lên 240.000 đồng/m3. Theo ước tính của công ty, việc này sẽ làm chi phí gia tăng khoảng 3%.

Tuy nhiên, công ty cũng vừa điều chỉnh tăng giá bán thêm khoảng 4% trong Q1/2018. Do đó, lợi nhuận C32 không bị ảnh hưởng từ việc tăng thuế này.

Khuyến nghị. Trong bối cảnh mỏ đá Tân Đông Hiệp sắp được gia hạn, nhu cầu đầu tư hạ tầng và thị trường BĐS tiếp tục diễn biến khả quan, C32 có nhiều thuận lợi để hoàn thành kế hoạch năm 2018. EPS 2018 dự kiến đạt 8.416 đồng/cổ phiếu.

Với thị giá hiện nay, C32 đang giao dịch tại mức PE fwd2018 là 4,0 lần và PB là 1,0 lần, mức định giá rất hấp dẫn.

Ngoài ra, câu chuyện BĐS cũng là thông tin tích cực cho công ty trong thời gian tới. Do vậy, chúng tôi đánh giá OUTPERFORM đối với cổ phiếu C32 trong trung hạn.