Cổ phiếu DIG phát đi tín hiệu phân phối đỉnh

Sau giai đoạn tăng nóng, cổ phiếu DIG bất ngờ có dấu hiệu quay đầu trong phiên ngày 18/5 với khối lượng khớp lệnh kỷ lục 33,83 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 5,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành và cao hơn trung bình 20 phiên là khoảng 23 triệu cổ phiếu/phiên giao dịch. Bên cạnh khối lượng tăng đột biến, cổ phiếu DIG còn dư bán kịch sàn trong phiên giao dịch này.

Như vậy, nếu xét theo phân tích kỹ thuật, sau phiên giao dịch ngày 18/5, cổ phiếu DIG đang hội tụ nhiều dấu hiệu cho thấy tín hiệu đảo chiều. Trong đó, đầu tiên, tín hiệu RSI phân kỳ âm từ ngày 24/4 đến ngày 18/5 (RSI quá mua từ ngày 24/4 tới nay) khi mà xu hướng giá hướng lên, nhưng xu hướng RSI hướng xuống;

Thứ hai, trong 4 phiên giao dịch liên tiếp từ ngày 12/5 - 17/5, cổ phiếu DIG duy trì biến động trong biên độ hẹp với giá từ 20.000 - 21.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, phiên giao dịch ngày 18/5, cổ phiếu DIG bất ngờ giảm mạnh với thanh khoản kỷ lục về mức giá 19.350 đồng/cổ phiếu.

Thứ ba, từ ngày 15/11/2022 đến ngày 17/5/2023, cổ phiếu DIG bật tăng 106%, từ 10.100 đồng lên 20.800 đồng/cổ phiếu. Trong đó, tận dụng sự hồi phục của thị trường, từ đầu năm 2023 tới nay, cổ đông lớn, kể cả cổ đông cá nhân đã nhanh chóng giảm sở hữu.

Điểm đáng lưu ý, phiên đảo chiều ngày 18/5 xuất hiện khi có thông tin từ Thanh tra Bộ Xây dựng cho biết, Dự án Khu đô thị mới Bắc Vũng Tàu do DIC Corp làm chủ đầu tư bố trí thiếu diện tích nhà ở xã hội. Tuy nhiên, sau đó DIC Corp đã có thông tin đính chính và cho rằng, Dự án quy hoạch thiếu diện tích nhà ở xã hội là chưa sát với tình hình thực hiện hồ sơ Dự án hiện nay.

Thực tế, đà hồi phục mạnh của cổ phiếu DIG bắt đầu từ việc Chính phủ thực hiện nhiều giải pháp giải cứu thị trường bất động sản, vì vậy nhà đầu tư kỳ vọng thời điểm xấu nhất của doanh nghiệp đã qua.

Tuy nhiên, nhờ kỳ vọng, cổ phiếu DIG đã tăng nóng lên 20.800 đồng/cổ phiếu (ngày 17/5/2023), điều này cũng kích hoạt áp lực chốt lời tăng cao.

Dự án đội vốn và cổ đông phân tán

DIC Corp vẫn còn nhiều vấn đề, đầu tiên phải kể tới tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi bên ngoài đang tăng cao, khi cổ đông lớn liên tục thoái ra và gia đình Chủ tịch bị bán giải chấp cuối năm 2022.

Cụ thể, đỉnh điểm ngày 31/12/2020, DIC Corp có 4 cổ đông lớn là Chủ tịch Nguyễn Thiện Tuấn sở hữu 9,86% vốn điều lệ; con trai Chủ tịch Nguyễn Hùng Cường sở hữu 8,71% vốn điều lệ; CTCP Đầu tư Phát triển Thiên Tân sở hữu 20,45% vốn điều lệ; CTCP Kinh doanh địa ốc Him Lam sở hữu 21,25% vốn điều lệ; cổ đồng bên ngoài chiếm 39,73% vốn điều lệ. Tuy nhiên, việc gia đình Chủ tịch Nguyễn Thiện Tuấn bị bán giải chấp cuối năm 2022, cộng với hai cổ đông lớn là Thiên Tân và Địa ốc Him Lam thoái vốn xuống dưới 5% vốn điều lệ.

Còn nhớ, ngày 14/9/2022, DIC Corp đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường về điều chỉnh phương án chào bán cổ phiếu nhưng do tỷ lệ cổ phiếu trôi nổi quá lớn, Công ty đã không tổ chức Đại hội thành công do tỷ lệ tham dự dưới 50% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết.

Thứ hai, trong nhiều năm trở lại đây, DIC Corp liên tục đặt kế hoạch giải ngân vốn đầu tư lớn, nhưng tỷ lệ đầu tư thực tế không cao. 

Lý do được DIC Corp đưa ra trong nhiều năm là do khó khăn trong giải phóng mặt bằng tại các dự án trọng điểm, đến này, giải phóng mặt bằng tại các dự án lớn vẫn rất chật vật.

Có thể thấy, việc giải ngân đầu tư chậm cộng với giá đất liên tục tăng đã đẩy tổng vốn đầu tư các dự án tăng nhanh. Đây là lý do khiến DIC Corp phải liên tục huy động thêm vốn, từ việc phát hành cổ phiếu đến tăng vay nợ, để bổ sung nguồn tiền triển khai các dự án.

Với việc dòng vốn đang bị siết, kênh trái phiếu gặp khó, DIC Corp liên tục kéo dài thời gian chào bán cổ phiếu cho cổ đông và đặc biệt, trong tháng 4/2023, DIC Corp quyết định huỷ kế hoạch chào bán 100 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, điều này càng ảnh hưởng tới dòng tiền của Công ty khi mà các dự án đang triển khai vẫn đội vốn.

Thứ ba, kết quả kinh doanh không như kỳ vọng. Trong đó, quý I/2023, DIC Corp ghi nhận ghi nhận doanh thu giảm 62,1% so với cùng kỳ và biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 33,2% về còn 21,5%.

Xét về lợi nhuận cốt lõi, trong quý I/2023, DIC Corp ghi nhận - 66,17 tỷ đồng so với cùng kỳ + 60,38 tỷ đồng, tức giảm 126,55 tỷ đồng. Có thể thấy, trong quý đầu năm 2023, DIC Corp thoát lỗ nhờ doanh thu tài chính tăng đột biến.

Như vậy, kết thúc quý đầu năm với lợi nhuận trước thuế đạt 101,3 tỷ đồng, Công ty mới hoàn thành 7,2% kế hoạch lợi nhuận năm (kế hoạch lãi 1.400 tỷ đồng).

Trước đó, trong năm 2022, DIC Corp ghi nhận lợi nhuận đạt 198,7 tỷ đồng, hoàn thành 10,46%so với kế hoạch (kế hoạch lãi 1.900 tỷ đồng).

Có thể thấy, kết quả kinh doanh không tích cực, cổ đông phân tán và việc đội vốn dự án do chậm giải phóng mặt bằng là những vấn đề lớn đối với DIC Corp, khi mà thanh khoản thị trường bất động sản đang suy giảm.