Trả cổ tức tới 20-25%

Năm 2026, nhiều ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 15-20%, đi cùng với kế hoạch chia cổ tức ở mức cao, phổ biến 20-25%.

LPBank dự kiến chia cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 30% bằng cổ phiếu, hướng tới tăng vốn và củng cố nền tảng dài hạn. Trong khi đó, ACB dự kiến chia cổ tức 20%, gồm 13% bằng cổ phiếu và 7% bằng tiền mặt, với tổng giá trị khoảng 10.273 tỷ đồng. Nguồn chi trả đến từ lợi nhuận tích lũy hơn 25.000 tỷ đồng. ACB cũng dự kiến phát hành thêm 667,77 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, với quy mô tăng thêm tối đa 6.677 tỷ đồng. Động thái này nhằm bổ sung nguồn vốn trung, dài hạn, nâng cao năng lực tài chính và đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng.

VIB đưa ra mức cổ tức gần 19% bằng tiền mặt, cổ phiếu thưởng và cổ phiếu ưu đãi , hướng tới cân bằng lợi ích cổ đông và tăng vốn tự có cho tăng trưởng dài hạn.

Theo đánh giá của VCBS, định giá P/B toàn ngành hiện ở mức 1,53 lần, tương đương trung bình 5 năm. Nhóm cổ phiếu đáng chú ý trong dài hạn gồm ACB, BID, CTG, HDB, MBB, MSB, NAB, STB, TPB, VIB, VPB; khuyến nghị mua BID, CTG, HDB, MBB, STB, VPB.

Tại HDBank, lãnh đạo ngân hàng cho biết, sẽ tiếp tục duy trì chính sách cổ tức ở mức cao, tương xứng với lợi nhuận kỷ lục đạt 21.300 tỷ đồng của năm 2025. Ông Phạm Văn Đẩu, Giám đốc tài chính HDBank chia sẻ, phương án chi tiết về việc chia cổ tức bằng tiền mặt hay cổ phiếu sẽ được HĐQT trình tại ĐHĐCĐ cuối tháng 4/2026 sắp tới. Đồng thời, HDBank sẽ IPO đối với CTCP Chứng khoán HD (HDS) và HD Saison trong 2026. Cũng theo ông Đẩu, ba năm qua, tổng vốn hóa của HDBank đã tăng 252%, tính từ năm 2018 thì giá trị vốn hóa tăng gấp 5 lần.

Ở nhóm ngân hàng khác, xu hướng tăng vốn diễn ra mạnh mẽ như NCB, Nam A Bank hay MB nhằm đáp ứng yêu cầu an toàn vốn và tăng trưởng tín dụng. Điểm chung là các ngân hàng đều đẩy mạnh tăng vốn, kéo theo nguồn cung cổ phiếu trên thị trường dự kiến gia tăng đáng kể.

Triển vọng cổ phiếu “vua”

Theo báo cáo “Triển vọng ngành Ngân hàng 2026” của S&I Ratings vừa công bố, sau năm 2025 ghi nhận tăng trưởng tín dụng khoảng 19,1% - mức cao nhất hơn một thập kỷ, ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn tái cân bằng mới. Mặc dù lợi nhuận toàn ngành ngân hàng vẫn có thể tăng khoảng 16% trong năm 2026, nhưng áp lực về thanh khoản, chu kỳ lãi suất mới và sự phân hóa room tín dụng đang tái định hình triển vọng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán.

Một trong những yếu tố đáng chú ý là biên lãi ròng (NIM) suy giảm. Năm 2025, NIM toàn ngành giảm xuống khoảng 3,1% và có thể tiếp tục giảm về 3,0% vào cuối năm 2026. Trong bối cảnh đó, khả năng kiểm soát chi phí vốn và tối ưu cấu trúc nguồn vốn trở thành yếu tố then chốt giúp các ngân hàng bảo vệ biên lợi nhuận.

Trong bối cảnh cơ quan quản lý duy trì định hướng điều hành thận trọng nhằm đảm bảo ổn định hệ thống tài chính, room tín dụng đang trở thành một yếu tố cạnh tranh quan trọng giữa các ngân hàng. Nhóm ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém như HDBank, VPBank, MB, Vietcombank được cấp hạn mức cao hơn, trong khi nhiều ngân hàng khác chỉ ở mức 11-13%. Cùng với đó, lãi suất huy động đã bắt đầu tăng trở lại từ cuối năm 2025. Nếu xu hướng này tiếp diễn, lãi suất cho vay có thể tăng thêm 1-3%, qua đó ảnh hưởng đến nhu cầu tín dụng và biên lợi nhuận.

Trong môi trường này, các ngân hàng có lợi thế chi phí vốn thấp và tỷ lệ CASA cao sẽ duy trì được NIM tốt hơn, qua đó tạo khác biệt về hiệu quả kinh doanh.

Dòng tiền “khó tính” hơn

Dù đối mặt nhiều thách thức, cổ phiếu ngân hàng vẫn được đánh giá là trụ cột của thị trường. Theo bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng giám đốc CTCP Quản lý Quỹ UOBAM Việt Nam, thị trường chứng khoán năm 2026 có thể tiếp tục tăng trưởng, dù tốc độ thấp hơn năm 2025, phù hợp với mức tăng lợi nhuận khoảng 15%. Tuy nhiên, điểm khác biệt nằm ở khẩu vị đầu tư. Theo ông Bùi Văn Huy, Phó chủ tịch HĐQT kiêm Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư tại CTCP FIDT, dòng tiền thông minh vẫn ưu tiên nhóm ngân hàng, nhưng sẽ chọn lọc kỹ hơn trong bối cảnh thị trường phân hóa. Trong đó, CTG, MBB được đánh giá là những lựa chọn tiềm năng và an toàn, đóng vai trò là trụ đỡ quan trọng cho danh mục của nhà đầu tư khi thị trường chung đang đi vào giai đoạn tích lũy.

Các chuyên gia cho rằng, bước sang năm 2026, định hướng tín dụng không chỉ mở rộng quy mô mà sẽ ưu tiên chất lượng, gắn với khu vực sản xuất - kinh doanh. Điều này giúp dòng vốn gắn chặt hơn với nền kinh tế thực, đồng thời hạn chế rủi ro từ các lĩnh vực đầu cơ.