Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy trải qua giai đoạn hoàng kim 2019 - 2021 với lãi mỗi năm trên 300 tỷ đồng, đồng thời hiệu quả sử dụng tài sản (ROA) trung bình 3 năm là 6,9%, cao hơn trung bình ngành (6,1%); hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình là 17,1%, cao hơn trung bình ngành (15,8%).

Tuy nhiên, sau giai đoạn kinh doanh thuận lợi và đạt đỉnh lợi nhuận, bước sang năm 2022, cổ đông công ty mẹ là Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (mã CII) bất ngờ liên tục bán ra cổ phiếu NBB để giảm sở hữu từ 65,32% về 37,52% vốn điều lệ tại Năm Bảy Bảy, đồng thời chuyển cách hạch toán từ công ty con sang công ty liên kết.

Sau khi công ty mẹ giảm sở hữu và chỉ còn hạch toán là công ty liên kết, từ năm 2022 tới nay, gần 3 năm, nhưng kết quả kinh doanh của Năm Bảy Bảy liên tục lao dốc, lãi năm 2022 giảm 97,7%, về 7,18 tỷ đồng; lãi năm 2023 tiếp tục giảm 84,9%, về 1,09 tỷ đồng. Trong 3 quý của năm 2024 giảm 30,8%, về 0,61 tỷ đồng.

Dù Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM đã quay lại mua và nâng sở hữu lên 54,53% vốn điều lệ tại Năm Bảy Bảy (thời điểm 30/9/2024), đồng thời chuyển cách hạch toán từ công ty liên kết sang công ty con, nhưng kết quả kinh doanh của Năm Bảy Bảy vẫn lao dốc và chưa có dấu hiệu phục hồi.

Gần đây, UBND TP.HCM chấp thuận chủ trương đầu tư, đồng thời chấp thuận nhà đầu tư Dự án NBB Garden III cho Năm Bảy Bảy. Dự án có quy mô 5,2 ha, tổng vốn đầu tư 4.478 tỷ đồng, sẽ cung cấp ra thị trường hơn 2.100 sản phẩm căn hộ, nhà liền kề, shophouse.

Được biết, Dự án NBB Garden III ban đầu có quy mô 7,75 ha, tổng vốn đầu tư dự kiến 2.706 tỷ đồng, triển khai từ năm 2017 đến năm 2022, nhưng do việc chậm xin chủ trương đầu tư, Năm Bảy Bảy đã điều chỉnh giảm quy mô dự án xuống 5,27 ha, đồng thời kéo dài thời gian triển khai từ năm 2017 đến năm 2025.

Trao đổi tại Đại hội đồng cổ đông bất thường (tổ chức ngày 11/12), ông Lưu Hải Ca, Chủ tịch HĐQT Năm Bảy Bảy cho biết, Dự án NBB Garden III được chấp thuận chủ trương đầu tư trong quý III/2024, nhưng theo quy định, dự án vẫn còn nhiều thủ tục cần thực hiện. Trong đó, trường hợp nhanh nhất có thể sẽ tới cuối quý III/2025 hoặc đầu quý IV/2025 mới có giấy phép xây dựng để triển khai thực hiện phần móng của dự án (thời gian xây dựng dự kiến trung bình từ 30 đến 36 tháng kể từ khi có giấy phép xây dựng).

Ngoài ra, đối với Dự án NBB Garden II, ông Ca cũng cho biết, kế hoạch sẽ được chấp thuận chủ trương đầu tư quý I đến quý II/2025, vì vậy, nhanh nhất cũng thêm 12 tháng từ ngày chấp thuận chủ trương đầu tư mới có giấy phép xây dựng.

Thêm nữa, với hai dự án ở tỉnh là Sơn Tịnh - Quảng Ngãi (quy mô 102,7 ha, tổng vốn đầu tư 1.752 tỷ đồng), dự kiến đến cuối năm 2025 hoàn thành toàn bộ nếu một số vướng mắc về pháp lý được giải quyết; Dự án Delagi (quy mô 124,53 ha, tổng vốn đầu tư 2.726 tỷ đồng) đang trong giai đoạn đẩy mạnh triển khai giai đoạn 2025 - 2027.

Có thể thấy, 4 dự án trọng điểm của Năm Bảy Bảy vẫn đang trong giai đoạn hoàn thành pháp lý để triển khai, chưa thể đóng góp dòng tiền đáng kể cho Công ty trong ít nhất 1 năm tới.

Thực tế, Năm Bảy Bảy đang duy trì mô hình thâm hụt dòng tiền kéo dài nhiều năm, trong đó, năm 2021 ghi nhận âm 103,2 tỷ đồng, năm 2022 tiếp tục âm 1.144,1 tỷ đồng, năm 2023 ghi nhận âm thêm 500,3 tỷ đồng và 3 quý của năm 2024 tiếp tục âm thêm 748,77 tỷ đồng.

Với việc duy trì mô hình thâm hụt dòng tiền kéo dài, tính tới ngày 30/9/2024, Năm Bảy Bảy chỉ còn sở hữu 6,76 tỷ đồng tiền mặt, ngược lại, tổng nợ vay lên tới 3.479,26 tỷ đồng, bằng 191,4% vốn chủ sở hữu và cao hơn trung bình ngành chỉ 70%.

Cũng tại thời điểm cuối quý III/2024, Năm Bảy Bảy cho biết, đã đầu tư 900,9 tỷ đồng vào Dự án NBB Garden III (tổng vốn đầu tư dự án 4.478 tỷ đồng), đầu tư 846,4 tỷ đồng vào Dự án NBB Garden II (tổng vốn đầu tư dự án 2.433 tỷ đồng).

Như vậy, Năm Bảy Bảy đang trong giai đoạn đầu triển khai khi chưa được cấp phép xây dựng, chưa xây xong phần móng, Công ty không được phép huy động vốn từ người mua sản phẩm bất động sản, mà sẽ phải sử dụng nguồn vốn tự có. Với việc chỉ sở hữu lượng tiền mặt khiêm tốn, Công ty sẽ phải tìm mọi cách để thu xếp vốn triển khai các hạng mục tới khi đủ điều kiện mở bán và thu tiền từ người mua bất động sản.