Trong báo cáo cập nhật FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS) ngày 5/11, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam nhận định FTSE Russell sẽ không thay đổi danh mục cổ phiếu Việt Nam trong kỳ rà soát tháng 12/2026 mà sự thay đổi sẽ nằm ở tỷ trọng. 

Cụ thể, tháng 12 là kỳ rà soát theo quý, chủ yếu tập trung cập nhật số lượng cổ phiếu lưu hành, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) và bổ sung nhanh các cổ phiếu IPO đáp ứng điều kiện. Trong khi đó, việc thêm hoặc loại cổ phiếu dựa trên các tiêu chí về quy mô và thanh khoản thường được thực hiện tại hai kỳ rà soát bán niên vào tháng 3 và tháng 9.

Sau đợt nâng hạng tháng 9/2026, 27 cổ phiếu Việt Nam đã trở thành thành phần chính thức của FTSE GEIS. Các cổ phiếu này được đánh giá theo ngưỡng duy trì. Theo đánh giá, cả 27 mã hiện vẫn đáp ứng các tiêu chí duy trì trong danh mục.

Bên cạnh đó, Việt Nam mới hoàn thành đợt đầu tiên trong lộ trình nâng tỷ lệ bao phủ gồm bốn đợt. Nên Mirae Asset cho rằng FTSE Russell có thể hạn chế xáo trộn danh mục nhằm tạo điều kiện để các quỹ theo dõi chỉ số dễ triển khai kế hoạch phân bổ vốn.

Vì vậy, thay đổi đáng chú ý trong kỳ review tháng 12 chủ yếu đến từ tỷ trọng của từng cổ phiếu, chịu ảnh hưởng bởi biến động giá và việc cập nhật tỷ lệ free-float, thay vì sự xuất hiện hoặc rời đi của các thành viên trong rổ.

Hiện VIC là cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong nhóm 27 mã, chiếm 30,2% danh mục Vietnam All Cap và 55,2% danh mục Large-and-Mid Cap. Tiếp theo là VHM với tỷ trọng tương ứng 8,3% và 15,3%; HPG chiếm 5,7% và 10,5%; VPB chiếm 6,8% và 12,4%.

Theo công bố của FTSE Russell, tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam sau khi hoàn tất nâng hạng đạt 0,488% trong FTSE Emerging All Cap, 0,309% trong FTSE Emerging, 0,049% trong FTSE Global All Cap và 0,031% trong FTSE All-World.

Dựa trên quy mô tài sản quản lý (AUM) cập nhật của các quỹ theo dõi chỉ số FTSE, Mirae Asset ước tính tổng dòng vốn thụ động vào Việt Nam đạt khoảng 2.098 triệu USD, tương đương gần 2,1 tỷ USD.

Trong đó, nhóm quỹ theo dõi FTSE Global All Cap được ước tính mang lại dòng vốn lớn nhất, khoảng 1.189,4 triệu USD. Nhóm FTSE Emerging All Cap đóng góp khoảng 818,9 triệu USD. Hai nhóm FTSE All-World và FTSE Emerging lần lượt được ước tính có dòng vốn khoảng 34,2 triệu USD và 55,9 triệu USD.

Ước tính dòng vốn từ các quỹ theo dõi chỉ số FTSE vào Việt Nam

Các quỹ tiêu biểu theo dõi chỉ số FTSE và dòng vốn thụ động ước tính vào Việt Nam

Nếu kỳ rà soát tháng 12/2026 chủ yếu mang tính cập nhật kỹ thuật, Mirae Asset cho rằng kỳ review tháng 3/2027 mới là thời điểm cần tập trung theo dõi.

Đây là kỳ rà soát bán niên đầu tiên sau khi Việt Nam được đưa vào chỉ số, đồng thời trùng với đợt giải ngân thứ hai trong lộ trình nâng tỷ lệ bao phủ của FTSE GEIS.

Theo kế hoạch, đợt thứ hai dự kiến nâng tỷ lệ bao phủ thêm 20%, lên 30%, tương đương quy mô gấp hai lần đợt đầu tiên.

Khác với kỳ rà soát tháng 12, kỳ tháng 3/2027 sẽ tính toán tỷ trọng từng cổ phiếu dựa trên dữ liệu giá và tỷ lệ free-float tại thời điểm chốt. Do đó, biến động giá cổ phiếu từ nay đến tháng 3/2027 có thể tác động đến cả quy mô dòng vốn cũng như cách phân bổ dòng tiền giữa các mã.

Đặc biệt, kết quả kỳ rà soát này sẽ cho thấy danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam có được điều chỉnh hay không. Danh sách được công bố trong tháng 3/2027 cũng sẽ trở thành cơ sở phân bổ vốn cho hai đợt tiếp theo vào tháng 3 và tháng 6/2027.

Mirae Asset ước tính tổng dòng vốn liên quan đến hai đợt này vào khoảng 1,15 tỷ USD, trước khi đợt cuối cùng dự kiến diễn ra vào tháng 9/2027 được thực hiện theo kết quả kỳ rà soát tiếp theo.

Như vậy, trong ngắn hạn, kỳ review tháng 12/2026 nhiều khả năng không tạo ra biến động lớn về thành phần danh mục FTSE GEIS. Tuy nhiên, những thay đổi về giá và free-float vẫn có thể làm dịch chuyển tỷ trọng giữa các cổ phiếu. Trong khi đó, kỳ rà soát tháng 3/2027 sẽ mang ý nghĩa quan trọng hơn đối với quá trình điều chỉnh danh mục và phân bổ dòng vốn trong các giai đoạn tiếp theo.