Thị trường chứng khoán đã có những điểm sáng quan trọng về dòng tiền trong tuần giao dịch 14-18/9 vừa qua, trước ngày việc nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp theo phân loại của FTSE Russell chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Ngân hàng - Chứng khoán là điểm nhấn

Thống kê của OCBS cho biết, tuần qua nhóm Ngân hàng tiếp tục dẫn đầu về tỷ trọng dòng tiền với 31,4%, cho thấy sức hút nổi bật của nhóm vốn hóa lớn trong tuần qua. Dòng tiền tập trung tại VCB, CTG, TCB, HDB, VPB và nhiều cổ phiếu ngân hàng duy trì được sắc xanh, góp phần quan trọng vào nhịp hồi phục của thị trường. Đáng chú ý, cổ phiếu ngân hàng cũng nằm trong nhóm được các quỹ giải ngân phục vụ quá trình nâng hạng, qua đó tạo thêm lực cầu và hỗ trợ thanh khoản tại nhiều cổ phiếu. Sự kết hợp giữa dòng tiền cơ cấu và lực cầu chủ động giúp nhóm Ngân hàng tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong việc duy trì nhịp thị trường.

Nhóm Bất động sản đứng thứ hai với khoảng 23% tỷ trọng dòng tiền, nhưng diễn biến thực tế cho thấy sức lan tỏa chưa tương xứng với tỷ trọng này. VIC và VHM chủ yếu giằng co quanh tham chiếu, trong khi nhiều cổ phiếu bất động sản khác biến động đan xen, tăng giảm luân phiên và chưa hình thành xu hướng rõ nét. Sau giai đoạn tăng mạnh, dòng tiền tại nhóm có xu hướng phân hóa và chọn lọc hơn, tập trung vào những cổ phiếu còn câu chuyện riêng. 

Trong khi đó, nhóm Dịch vụ tài chính (Chứng khoán) đứng thứ ba với 12,2% tỷ trọng dòng tiền, tăng từ 10,6% của tuần trước và trở thành một trong những khu vực hút tiền đáng chú ý nhất. Dòng tiền tập trung rõ hơn tại các cổ phiếu đầu ngành, giúp nhiều mã duy trì sắc xanh, trong khi phần còn lại vẫn có sự phân hóa và rung lắc đáng kể. Cùng với Ngân hàng, Chứng khoán cũng hưởng lợi từ dòng vốn giải ngân cho danh mục nâng hạng, tạo thêm động lực cho nhóm trong những phiên giao dịch sôi động. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên các nhóm có thanh khoản cao, vốn hóa lớn và được hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện nâng hạng.

Nhìn tổng thể, OBCS đánh giá, dòng tiền tuần qua đã cải thiện rõ nét và tập trung mạnh hơn tại Ngân hàng và Chứng khoán, giúp thị trường duy trì sắc xanh và củng cố vai trò của các nhóm dẫn dắt. Dòng vốn giải ngân phục vụ quá trình nâng hạng cũng tạo thêm lực đẩy đáng kể, đặc biệt tại các cổ phiếu thuộc danh mục được hưởng lợi. 

Khối ngoại, khối Tự doanh đồng loạt đảo chiều mua ròng 

Tuần qua, khối ngoại đã đảo chiều tích cực khi mua ròng hơn 2.680 tỷ đồng trong tuần, cải thiện đáng kể so với trạng thái bán ròng mạnh của tuần trước. 

Dòng tiền ngoại tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao, đặc biệt là nhóm được hưởng lợi từ quá trình nâng hạng, khi các quỹ đẩy mạnh giải ngân trước ngày 21/09 để hoàn tất phân bổ cho đợt đầu tiên. Hoạt động mua vào tăng mạnh trong cuối tuần khi các quỹ cơ cấu danh mục, khiến giá và thanh khoản nhiều cổ phiếu biến động mạnh tại ATC. Diễn biến này cho thấy dòng vốn ngoại đang trở lại, song một phần vẫn mang tính chất cơ cấu danh mục hơn là dòng tiền đầu tư mới.

FPT được khối ngoại mua ròng mạnh nhất tuần qua. Nguồn: OCBS

Ở chiều mua ròng, FPT dẫn đầu với hơn 571 tỷ đồng, tiếp đến HDB khoảng 462 tỷ đồng, trong khi BSR và MCH đều được mua ròng hơn 400 tỷ đồng. Bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu ngân hàng thuộc nhóm hưởng lợi từ nâng hạng cũng ghi nhận lực mua đáng kể, cho thấy dòng tiền ngoại đang tập trung vào các cổ phiếu nằm trong danh mục cơ cấu. 

Lực cầu này góp phần hỗ trợ chỉ số và thúc đẩy dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì tập trung vào một vài cổ phiếu. Tuy nhiên, mức độ lan tỏa vẫn chưa đồng đều khi hoạt động mua vào tập trung ở một số cổ phiếu chủ chốt.

Ở chiều bán ròng, VIC chịu áp lực lớn nhất với giá trị gần 1.073 tỷ đồng, tiếp đến VHM bị bán ròng khoảng 709 tỷ đồng. Việc khối ngoại mua mạnh nhóm nâng hạng nhưng bán đáng kể tại VIC và VHM cho thấy dòng vốn đang tái phân bổ giữa các cổ phiếu vốn hóa lớn, thay vì rút khỏi thị trường trên diện rộng. 

Hoạt động cơ cấu tại VIC, VHM và các cổ phiếu được mua mạnh cũng khiến cung cầu phiên ATC biến động đáng kể, làm gia tăng độ nhiễu của giá đóng cửa. Nhìn chung, trạng thái mua ròng mạnh đang là yếu tố hỗ trợ đáng chú ý, nhưng cần theo dõi khả năng duy trì sau khi hoạt động cơ cấu hoàn tất, chuyên gia OCBS nhận định.

Cùng với dòng tiền của khối ngoại, giao dịch của khối tự doanh đảo chiều tích cực khi mua ròng hơn 1.251 tỷ đồng trong tuần, cho thấy dòng tiền tổ chức trong nước đã chủ động gia tăng vị thế sau giai đoạn thận trọng trước đó. 

Đáng chú ý, hoạt động tự doanh cũng đồng thuận giải ngân theo dòng tiền cơ cấu của các quỹ trong đợt nâng hạng lần đầu, tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn và đặc biệt là nhóm ngân hàng. Diễn biến này cho thấy các tổ chức trong nước đang chủ động tận dụng nhịp dịch chuyển dòng tiền để gia tăng vị thế, đồng thời khai thác cơ hội ngắn hạn trong giai đoạn thị trường có biến động mạnh.

Ở chiều mua ròng, VPB dẫn đầu với hơn 569 tỷ đồng, tiếp đến VIC với khoảng 137 tỷ đồng. Việc giải ngân mạnh vào VPB cho thấy sự quan tâm đáng kể đối với nhóm ngân hàng, trong khi VIC cũng được mua trở lại trong bối cảnh diễn ra cơ cấu tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn và có thanh khoản cao. 

Ngược lại, MCH bị bán hơn 198 tỷ đồng và FPT gần 79 tỷ đồng, cho thấy hoạt động cơ cấu vẫn diễn ra song song với giải ngân mới, phản ánh xu hướng linh hoạt tái phân bổ danh mục theo biến động giá và cơ hội ngắn hạn. Cơ cấu giao dịch này cũng cho thấy tự doanh đang ưu tiên những vị thế có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ sự dịch chuyển dòng tiền trong từng thời điểm.

Nhìn chung, diễn biến tự doanh trong tuần cho thấy khả năng thích ứng nhanh với các nhịp dịch chuyển của dòng tiền đang trở thành yếu tố đáng chú ý. Việc tận dụng biến động ngắn hạn để điều chỉnh vị thế có thể tiếp tục được duy trì khi thị trường bước sang giai đoạn hậu cơ cấu. Tuy nhiên, khi yếu tố hỗ trợ từ dòng tiền cơ cấu giảm dần, hiệu quả của chiến lược này sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng lựa chọn cổ phiếu và thời điểm giải ngân của các tổ chức trong nước.