Diễn biến “khốc liệt” tháng 4 với cú giảm mạnh từ 1.270 điểm xuống vùng 1.180 điểm giữa tháng đã khiến trend tăng điểm chấm dứt. Tháng 4, thị trường chứng khoán Việt nam có nhiều thông tin tiêu cực nên có sự điều chỉnh ở một thời điểm rơi sâu hơn so với thế giới. VN-Index mất 75 điểm so với đầu tháng, đóng cửa tại 1.209,5 điểm, áp lực còn đến từ đà bán ròng miệt mài của khối ngoại, tổng bán bán thêm hơn 5.100 tỷ đồng trên toàn thị trường trong tháng 4.

Việc để mất vùng 1.250 điểm khiến chỉ số mất động lực hình thành uptrend, lực cầu gia tăng trở lại tại vùng 1.160-1.180 cho thấy đây là điểm hỗ trợ đáng tin cậy. Chỉ số dự báo sẽ dao động trong vùng giá 1.150 điểm - 1.250 điểm để tích lũy trở lại và quá trình này sẽ kéo dài sau diễn biến giảm điểm vừa qua. Trước khi VN-Index xác nhận bứt phá khỏi vùng cản kể trên, khả năng xu hướng trung hạn vẫn sẽ là giảm điểm.

Câu chuyện đang được quan tâm hiện này là bức tranh lợi nhuận quý I, theo dữ liệu FiinTrade, tổng lợi nhuận sau thuế quý I/2024 của 787 doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng 14,8% so với quý I/2023 (nhờ nền so sánh thấp), thấp hơn đáng kể so với mức tăng của quý IV/2023 là 48,6%, mặc dù quý I/2023 là quý đáy của lợi nhuận trong 2 năm trở lại đây.

Nhiều ý kiến e ngại, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm nay không mạnh. Điểm đáng chú ý, kế hoạch tăng vốn của nhiều nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép… sẽ khiến pha loãng, khi lợi nhuận chạy theo không kịp tốc độ tăng vốn. 

Sang tháng 5, thị trường chứng khoán thế giới vẫn cần theo dõi, nhất là những thông tin xung quanh phiên họp của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed). Mới đây, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại, cảnh báo lạm phát vẫn còn quá cao, đồng thời bác bỏ khả năng tăng lãi suất trong tháng 6. Với quyết định này, lãi suất chính sách của Mỹ hiện nay tiếp tục dao động trong khoảng 5,25-5,5%, là mức cao nhất trong 23 năm và được duy trì kể từ tháng 7/2023. 

Điều này cũng đồng nghĩa, khả năng lãi suất chưa sớm giảm như kỳ vọng, điều này có thể tạo áp lực với tỷ giá trong nước (vốn khá căng thẳng gần đây). 

Động lực hồi phục trong vài phiên gần đây vẫn chưa đủ tin cậy khi thanh khoản thấp, chưa cho thấy sự trở lại của dòng tiền lớn. Sự phân hoá trong nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn đang khá phổ biến, cũng cho thấy chưa có sự đồng thuận về xu thế, cũng như thời điểm tạo đáy để kết thúc nhịp điều chỉnh hiện tại. 

Trong tuần qua, quán tính tăng điểm vẫn đang được duy trì sau kỳ nghỉ lễ dài ngày. Chỉ số VN-Index tăng điểm trong xu hướng phân hoá đi kèm nền thanh khoản thấp. 

Đà phục hồi thiếu động lượng thiên về nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn và chưa thể xác nhận xu hướng đảo chiều tăng điểm.

Các khuyến nghị của hầu hết công ty chứng khoán là giai đoạn này, hạn chế mua đuổi cổ phiếu tăng “nóng” trong phiên hồi phục, thay vào đó, nhà đầu tư nên tập trung vào tái cơ cấu danh mục khi thị trường có nhịp hồi phục sau đợt chỉnh sâu vừa qua. Đồng thời, hạ tỷ trọng cổ phiếu, chỉ nên tham gia khoảng 20-30% NAV khi dòng tiền thị trường còn yếu như hiện nay. 

Quan sát trên thị trường cũng cho thấy, dòng tiền vẫn tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu có nội lực tạo bởi nền tảng cơ bản và kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2024 sẽ có điều kiện để chuyển động nổi bật hơn so với sự hồi phục thiếu tin cậy của thị trường chung.