Trong quý III/2025, Sông Đà 11 ghi nhận doanh thu đạt 356,98 tỷ đồng, giảm 40,3% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 69,15 tỷ đồng, tăng 610,7% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 10,3%, lên 32,1%.

Trong kỳ dù doanh thu giảm nhưng nhờ biên lợi nhuận gộp tăng mạnh, Sông Đà 11 vẫn ghi nhận lợi nhuận gộp tăng 86,6% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 53,25 tỷ đồng, lên 114,74 tỷ đồng.

Ngoài ra, cũng trong kỳ, chi phí tài chính giảm 10,9% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 3,24 tỷ đồng, về 26,58 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 36,7%, tương ứng giảm 6,82 tỷ đồng, về 11,75 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Như vậy, dù doanh thu giảm nhưng lợi nhuận của Sông Đà 11 vẫn tăng mạnh trong quý III, nguyên nhân chủ yếu nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp, đồng thời tiết giảm chi phí tài chính và quản lý doanh nghiệp.

Hoạt động xây dựng kéo lùi doanh thu Sông Đà 11 trong 9 tháng đầu năm 2025. Nguồn: BCTC

Luỹ kế trong 9 tháng đầu năm 2025, Sông Đà 11 ghi nhận doanh thu đạt 1.251,66 tỷ đồng, giảm 24,8% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 148,08 tỷ đồng, tăng 29,4% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2025, Sông Đà 11 đặt kế hoạch doanh thu 2.069,6 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 208,05 tỷ đồng và tổng đầu tư dự kiến 517,83 tỷ đồng.

Như vậy, kết thúc 9 tháng đầu năm 2025 với lãi trước thuế đạt 160,17 tỷ đồng, Sông Đà 11 đã hoàn thành 77% so với kế hoạch năm 2025.

Thực tế, dù kinh doanh khởi sắc, nhưng trong 9 tháng đầu năm 2025, Sông Đà 11 vẫn tiếp tục ghi nhận dòng tiền kinh doanh chính âm 13,8 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 207 tỷ đồng. Ngoài ra, cũng trong kỳ, dòng tiền đầu tư âm tới 228,1 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương tới 222,9 tỷ đồng, chủ yếu tăng nợ vay.

Tính tới ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Sông Đà 11 tăng 13,9% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 372,4 tỷ đồng, lên 3.043,7 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu 1.145,7 tỷ đồng tài sản cố định, chiếm 37,6% tổng tài sản; 1.038,6 tỷ đồng các khoản phải thu ngắn hạn, chiếm 34,1% tổng tài sản; 431,4 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn, chiếm 14,2% tổng tài sản và các khoản mục khác.

Trong kỳ, tài sản biến động chủ yếu đầu tư tài chính dài hạn tăng 108% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 224 tỷ đồng, lên 431,4 tỷ đồng; các khoản phải thu ngắn hạn tăng 18,6% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 162,8 tỷ đồng, lên 1.038,6 tỷ đồng.

Nợ xấu của Sông Đà 11 tới 109,67 tỷ đồng tại thời điểm 30/9/2025. Nguồn: BCTC

Điểm đáng lưu ý, tại thời điểm 30/9/2025, Sông Đà 11 vẫn đang ghi nhận các khoản phải thu quá hạn thanh toán tới 109,67 tỷ đồng, giá trị có thể thu hồi chỉ 33,46 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tính tới cuối quý III, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của Sông Đà 11 đã tăng tới 20,4% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 232,7 tỷ đồng, lên 1.371,4 tỷ đồng và bằng 132,3% tổng vốn chủ sở hữu (đầu năm dư nợ vay 1.138,7 tỷ đồng và bằng 125,7% tổng vốn chủ sở hữu). Trong đó, nợ vay ngắn hạn là 787,6 tỷ đồng và nợ vay dài hạn là 583,8 tỷ đồng.

Ngoài ra, về kế hoạch huy động vốn mới, kết thúc đợt chào bán ngày 3/10, Sông Đà 11 đã phân phối được 15.831.289 cổ phiếu, đạt 87,34% tổng lượng cổ phiếu chào bán (tổng chào bán 18.126.533 cổ phiếu), huy động 205,8 tỷ đồng.

Công ty cho biết, lượng cổ phiếu mà cổ đông hiện hữu không mua tiếp tục được chào bán cho 18 nhân viên công ty. Tuy nhiên, 1 nhà đầu tư từ chối mua và 1 nhà đầu tư không mua hết lượng cổ phiếu đã được phân phối, vì vậy còn lại 2.295.244 cổ phiếu không phân phối hết.

Với việc phát hành thêm 15,83 cổ phiếu, vốn điều lệ đã tăng từ 241,7 tỷ đồng lên 400 tỷ đồng.

Như vậy, sau chào bán, Sông Đà 11 có hai cổ đông lớn là Công ty TNHH Đầu tư Energy Việt Nam sở hữu 56,02% vốn điều lệ, Tổng Công ty Sông Đà - CTCP (mã SJG - UPCoM) sở hữu 10,24% vốn điều lệ và còn lại 33,74% vốn điều lệ thuộc về các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% vốn điều lệ.

Được biết, tại thời điểm ngày 30/6/2025, Sông Đà 11 ghi nhận hai cổ đông lớn là Công ty cổ phần Đầu tư Energy Việt Nam sở hữu 52,98% vốn điều lệ; Tổng công ty Sông Đà sở hữu 16,95% vốn điều lệ; và còn lại 30,07% vốn điều lệ thuộc về các cổ đông nhỏ sở hữu dưới 5% vốn điều lệ.

Như vậy, Tổng công ty Sông Đà đã không thực hiện hết quyền mua nên tỷ lệ sở hữu giảm từ 16,95% về 10,24% vốn điều lệ.

Trước đó ngày 30/6, Sông Đà 11 đã chốt danh sách cổ đông để chào bán cổ phiếu với tỷ lệ 4:3, tương ứng chào bán hơn 18,1 triệu cổ phiếu với giá 13.000 đồng/cổ phiếu, huy động 235,64 tỷ đồng.

Số tiền huy động được, Sông Đà 11 dự kiến dùng 145 tỷ đồng đầu tư vốn mua cổ phần của Công ty cổ phần Thuỷ điện Phúc Long và còn lại 90,64 tỷ đồng thanh toán các khoản nợ vay ngân hàng, khoản nợ đến hạn khác. Trong đó, Công ty Thuỷ điện Phúc Long sở hữu dự án Thuỷ điện Phúc Long với công suất 22 MW, tổng vốn đầu tư 778,9 tỷ đồng và nhà máy đã đi vào vận hành cả hai tổ máy từ tháng 5-6/2021; sở hữu 62% cổ phần tại đơn vị sở hữu Nhà máy Thuỷ điện Mô Phí 1 với công suất 15 MW, tổng vốn đầu tư 636,07 tỷ đồng; và là cổ đông sở hữu 47% vốn điều lệ của Nhà máy Thuỷ điện Nậm Mạ 3 với công suất 6,5 MW, vốn đầu tư 275,06 tỷ đồng.

Về cổ phiếu, từ ngày 18/8 đến ngày 3/11, cổ phiếu SJE đã quay đầu giảm tới 22,9%, từ 25.300 đồng về 19.500 đồng/cổ phiếu và vẫn tiếp tục xu hướng giảm.