Trong tuần 12 - 16/10, khối ngoại tiếp tục là nhóm nhà đầu tư chi phối vận động thị trường theo chiều bán. Áp lực rút vốn tập trung đáng kể tại Ngân hàng, Bất động sản và Chứng khoán, cho thấy dòng tiền ngoại vẫn là lực cản chính đối với các nhóm vốn hóa lớn, trong khi lực cầu nội thiên về hấp thụ hơn là chủ động dẫn dắt xu hướng.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 3.000 tỷ đồng trong tuần qua, cho thấy dòng vốn ngoại vẫn nghiêng về xu hướng rút ra dù áp lực đã giảm đáng kể so với tuần trước. Phân tích của Chứng khoán OCBS cho biết, trong bối cảnh VN-Index liên tục suy yếu, hoạt động bán ròng kéo dài làm gia tăng áp lực hấp thụ nguồn cung và khiến quá trình ổn định của thị trường thêm thách thức. Dù vậy, quy mô bán ròng thu hẹp phần nào cho thấy áp lực từ khối ngoại đã hạ nhiệt, nhưng vẫn cần thêm tín hiệu tích cực để xác nhận sự cải thiện bền vững. Diễn biến dòng vốn ngoại trong các tuần tới sẽ là một trong những yếu tố cần theo dõi để đánh giá mức độ cân bằng cung - cầu trên thị trường.

Giá trị mua bán của khối ngoại theo tuần. Nguồn: OCBS

Ở chiều bán ròng, VIC dẫn đầu với khoảng 417 tỷ đồng, tiếp đến là TCB với 282 tỷ đồng và VIX với 214 tỷ đồng. Áp lực bán xuất hiện tại nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn, trải rộng từ ngân hàng đến chứng khoán, cho thấy hoạt động cơ cấu danh mục của nhà đầu tư nước ngoài vẫn diễn ra trên nhiều nhóm ngành. Đáng chú ý, lực bán tại các cổ phiếu trụ có thể khuếch đại biến động của chỉ số, đặc biệt khi tâm lý thị trường đang thận trọng và lực cầu chưa đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung.

Ở chiều mua ròng, MBB dẫn đầu với khoảng 230 tỷ đồng, tiếp đến là PVT với 95 tỷ đồng và HPG với 51 tỷ đồng. Dòng tiền giải ngân vẫn hiện diện tại một số cổ phiếu riêng lẻ, cho thấy khối ngoại chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường mà đang chọn lọc cơ hội theo từng doanh nghiệp và nhóm ngành. Tuy nhiên, lực mua còn khiêm tốn so với quy mô bán ròng, nên chưa tạo được đối trọng đáng kể. Trong ngắn hạn, sự cải thiện của cán cân giao dịch sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá khả năng giảm áp lực cung ngoại và hỗ trợ tâm lý thị trường.

Trong khi đó, khối tự doanh quay lại mua ròng hơn 887 tỷ đồng trong tuần 12 - 16/10, đảo chiều so với trạng thái bán ròng trước đó, cho thấy lực cầu từ nhóm nhà đầu tư tổ chức trong nước có dấu hiệu cải thiện. 

Động thái này diễn ra khi VN-Index vẫn chịu áp lực điều chỉnh, phản ánh sự chủ động tìm kiếm cơ hội tại một số cổ phiếu thay vì chờ đợi thị trường xác lập xu hướng hồi phục rõ ràng. Tuy nhiên, giao dịch mua ròng chưa đồng nghĩa với việc khẩu vị rủi ro đã cải thiện trên diện rộng, bởi dòng tiền vẫn tập trung đáng kể vào một số mã riêng lẻ, OBCS đánh giá. Diễn biến trong các tuần tới sẽ giúp xác định liệu đây là hoạt động cơ cấu danh mục ngắn hạn hay tín hiệu tích cực hơn về kỳ vọng của tự doanh đối với thị trường.

Ở chiều mua ròng, VPB được tự doanh mua ròng mạnh nhất với giá trị lên tới 1.024 tỷ đồng. Tiếp đến là FRT với 276 tỷ đồng và HPG với 93 tỷ đồng. Quy mô giải ngân lớn tại VPB đóng góp đáng kể vào trạng thái mua ròng chung của tự doanh, đồng thời cho thấy dòng tiền đang tập trung vào những cơ hội cụ thể thay vì phân bổ đồng đều giữa các nhóm ngành. Trong khi đó, giao dịch tại FRT và HPG cho thấy hoạt động mua vào vẫn mở rộng sang các lĩnh vực bán lẻ và thép. Dù vậy, cần theo dõi thêm tính liên tục của dòng tiền để đánh giá mức độ bền vững của xu hướng giải ngân này.