Theo dữ liệu tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày công bố thông tin 28/02/2025, chưa có đợt phát hành TPDN nào được ghi nhận trong tháng 2 năm 2025. Trong tháng 1/2025 có 4 đợt phát hành TPDN ra công chúng với tổng giá trị đạt khoảng 5.554 tỷ đồng.

Trong tháng 2, các doanh nghiệp đã mua lại 2.592 tỷ đồng trái phiếu. Lũy kế 2 tháng đầu năm, tổng giá trị trái phiếu đã được mua lại trước hạn đạt 15.976 tỷ đồng, tăng 13.1% so với năm 2024. Bất động sản là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 67,1% tổng giá trị mua lại trước hạn (tương ứng khoảng 10,717 tỷ đồng).

Theo Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam, trong 10 tháng còn lại của năm 2025, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 192.303 tỷ đồng. Trong đó, 54,6% giá trị trái phiếu sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với 105.039 tỷ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với 41.166 tỷ đồng (chiếm 21,4%).

Mặc dù phát hành TPDN vắng bóng trong tháng 2/2025 song theo nhận định của ông Nguyễn Quang Thuân, Tổng giám đốc FiinRatings, năm nay thị trường TPDN sẽ tăng trưởng hai con số trong năm 2025. Động lực tăng trưởng cao trong năm 2025 không chỉ đến từ các ngân hàng và tổ chức tài chính phi ngân hàng như công ty tài chính mà còn từ các lĩnh vực doanh nghiệp lớn như bất động sản nhà ở, năng lượng và hạ tầng với những biện pháp tháo gỡ chính sách, pháp lý và nhu cầu vốn thực tế mà chúng tôi quan sát được hiện nay.

Chuyên gia phân tích Công ty chứng khoán VCBS cũng tin tượng lượng phát hành TPDN sẽ khả quan hơn năm nay. Mặt bằng lãi suất thấp sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu với chi phí thấp hơn, tái cơ cấu vốn. Khối lượng phát hành vẫn sẽ được dẫn dắt bởi trái phiếu ngân hàng; trong khi các doanh nghiệp bất động sản cũng đang dần lấy lại niềm tin nhà đầu tư.

Dù vậy, chuyên gia dự báo sẽ có sự khác biệt về khả năng phát hành trái phiếu giữa nhóm tổ chức phát hành danh tiếng, và nhóm tổ chức có lịch sử chậm trả lãi, gốc.

Về phía cầu, nhà đầu tư tổ chức vẫn sẽ chiếm ưu thế chủ đạo trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Các nhà đầu tư cá nhân quy mô vốn nhỏ sẽ có xu hướng ưu tiên lựa chọn sản phẩm trái phiếu phát hành ra công chúng với các nhà phát hành có xếp hạng tín nhiệm.

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động sẽ được duy trì ở mức thấp trong năm nay, nhà đầu tư có xu hướng chuyển dịch vốn sang các kênh đầu tư đem lại mức sinh lời cao hơn, điều này góp phần hỗ trợ thị trường TPDN.

Mặc dù vậy, chuyên gia phân tích VCBS cũng lưu ý tới xu hướng tăng giá của các kênh tài sản khác (gồm cả kênh truyền thống và phi truyền thống) có thể làm giảm sức hút của thị trường TPDN đối với nhà đầu tư.