Theo dữ liệu Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày công bố thông tin 14/02/2025, phát hành trái phiếu doanh nghiệp hoàn toàn vắng bóng nửa đầu tháng 2/2025.  Trong tháng 1/2025 có 4 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng với tổng giá trị đạt khoảng 5.554 tỷ đồng, toàn bộ đều đến từ lĩnh vực tài chính, ngân hàng.

Dù không có đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp nào song các doanh nghiệp vẫn đang tích cực mua lại trước hạn. Trong tháng 2/2025, các doanh nghiệp đã mua lại 2.439 tỷ đồng trái phiếu.

Lũy kế từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu đã được mua lại trước hạn đạt 15.373 tỷ đồng, tăng 8.8% so với năm 2024. Bất động sản là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 66.3% tổng giá trị mua lại trước hạn (tương ứng khoảng 10.187 tỷ đồng).

Lũy kế cả năm 2024, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp được ghi nhận là 468.618 tỷ đồng, với 22 đợt phát hành ra công chúng trị giá 32.914 tỷ đồng (chiếm 7% tổng giá trị phát hành) và 453 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 435.704 tỷ đồng (chiếm 93% tổng số).

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu, trong phần còn lại của năm 2025, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 195.066 tỷ đồng. Trong đó, 54.7% giá trị trái phiếu sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với 106.694 tỷ đồng, theo sau là nhóm Ngân hàng với 41.166 tỷ đồng (chiếm 21.1%).

Trong khi đó, theo ước tính của VNDirect, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn năm 2025 là khoảng 203.000 tỷ đồng tăng 8,5% so với cùng kỳ. Số liệu đã loại trừ các trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn và các trái phiếu doanh nghiệp được gia hạn kỳ hạn theo công bố đến hết ngày 24/01/2025).

Trong đó có hơn 62.000 tỷ đồng là giá trị các trái phiếu đã được gia hạn thêm kỳ hạn sẽ đến hạn, chiếm 30,6% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn năm 2025. Áp lực trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn năm 2025 sẽ rơi vào 2 quý cuối năm khi tổng giá trị đáo hạn của 2 quý này chiếm hơn 65% tổng giá trị đáo hạn năm 2025.

Nhóm bất động sản sẽ là nhóm có giá trị đáo hạn lớn nhất năm 2025 với tổng giá trị đáo hạn là hơn 130.000 tỷ đồng, chiếm 64% tổng giá trị đáo hạn năm 2025. 43,4% trong số này tương đương 56.000 tỷ đồng là giá trị các trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đã gia hạn kỳ hạn sẽ đến hạn.

Đứng thứ hai là nhóm tài chính - ngân hàng với tổng giá trị đáo hạn là hơn 33.000 tỷ đồng, chiếm 16,3% tổng giá trị đáo hạn năm 2025.

Nếu so với giá trị đáo hạn trong năm 2024, giá trị trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn của nhóm bất động sản tăng mạnh với mức tăng 113%. Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn trầm lắng, việc tháo gỡ pháp lý cho các dự án vẫn còn chậm so với kỳ vọng, khó khăn đối với hoạt động kinh doanh các doanh nghiệp bất động sản sẽ vẫn còn tiếp diễn. Do đó, áp lực đối với dòng tiền và vấn đề trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ vẫn là thách thức lớn đối với nhóm doanh nghiệp bất động sản trong năm 2025.

Nhóm ngân hàng có thể vẫn tích cực phát hành, giúp thị trường tiếp tục phục hồi trong năm 2025. Để hỗ trợ cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế, năm 2025, Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng ở mức cao là 16%. Có thể thấy với mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao thì nhu cầu huy động vốn của các ngân hàng trong năm 2025 sẽ tiếp tục tăng lên.

Việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với kỳ hạn dài như đã thực hiện trong năm 2024 không chỉ giúp các ngân hàng gia tăng vốn huy động mà còn giúp các ngân hàng tăng tỷ lệ nguồn vốn huy động trung và dài hạn nhằm đảm bảo đủ tỷ lệ tối đa vốn huy động ngắn hạn cho vay trung và dài hạn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước.

Vì vậy, trong năm 2025, nhóm ngân hàng được kỳ vọng sẽ vẫn tích cực phát hành để gia tăng tỷ lệ vốn huy động trung và dài hạn qua đó giúp hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục phục hồi trong năm 2025.