Dù vẫn đối mặt với các rủi ro liên quan đến chi phí vốn tăng, mức độ phân hóa tín dụng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2026 vẫn được dự báo rất tích cực với xu hướng cải thiện về chất lượng.

Số trái phiếu doanh nghiệp mà doanh nghiệp bất động sản huy động được tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm ngoái song nếu so với tín dụng bất động sản tăng thêm (ước đạt cả triệu tỷ đồng) thì như muối bỏ bể.

Trái phiếu phi ngân hàng đáo hạn nửa cuối năm nay khoảng 102.000 tỷ đồng, gấp đôi quy mô nửa đầu năm (44.400 tỷ đồng), chủ yếu là bất động sản. Riêng trong tháng 8/2025, trái phiếu bất động sản đáo hạn lên tới 17.500 tỷ đồng.

Tín dụng tăng mạnh, ngân hàng bão lãi lớn nửa đầu năm, cởi trói cho thị trường vàng, cuộc đua thị phần tín dụng sẽ ra sao khi bỏ room tín dụng... là tiêu điểm ngân hàng tuần qua.

Thị trường bất động sản đang ngày càng khởi sắc, chỉ cần doanh nghiệp bán được hàng, việc đáo hạn trái phiếu sẽ không còn là vấn đề đáng lo ngại.

Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho biết, trong 6 tháng còn lại của năm 2025, ước tính sẽ có khoảng 131.601 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản.

Hiện R&H Group có 5.000 tỷ đồng nợ vay trái phiếu thông qua 2 lô trái phiếu phát hành năm 2021, chỉ riêng khoản nợ vay này đã gấp 8 lần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tính đến cuối 2023.

Giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng nhanh trong tháng 5/2025. Hiện nhóm ngân hàng đang chiếm khoảng 70% tổng giá trị phát hành trái phiếu trong 5 tháng đầu năm 2025.

Khó phát hành và chào bán trái phiếu khiến trái phiếu doanh nghiệp bất động sản 5 tháng đầu năm nay đi lùi, buộc phải tăng phụ thuộc vào tín dụng. Trong khi đó, phát hành trái phiếu của ngân hàng tăng gấp 3 lần, một phần để đổ vốn vào bất động sản.

Trong 5 tháng đầu năm, các ngân hàng phát hành 81.000 tỷ đồng trái phiếu, tăng 3,3 lần so với cùng kỳ, trong khi phát hành trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản giảm, các lô phát hành chủ yếu đến từ Vingroup.