Ngày 26/9/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố qua mạng xã hội Truth Social rằng Mỹ sẽ áp thuế 30-50% đối với tủ bếp, tủ chậu phòng tắm, các sản phẩm liên quan và đồ nội thất bọc nệm nhập khẩu, bắt đầu từ ngày 1/10/2025.

Chứng khoán Vietcap (mã VCI - sàn HoSE) nhận định, mức thuế cao hơn sẽ làm tăng giá cuối cùng cho người tiêu dùng tại Mỹ, theo đó làm giảm nhu cầu. Mặt khác, Chứng khoán Vietcap tin rằng thị phần xuất khẩu của Việt Nam sẽ không bị ảnh hưởng vì mức thuế sẽ được áp dụng cho tất cả các quốc gia xuất khẩu.

Hiện vẫn chưa rõ mức thuế 30-50% này là mức thuế cộng thêm vào 20% thuế đối ứng hiện hành của Việt Nam, do đó tổng mức thuế là 50-70%; hay là 30-50% là tổng mức thuế (nghĩa là mức thuế tăng thêm sẽ là 10-30% ngoài mức thuế đối ứng 20% hiện có).

Theo quan sát của Chứng khoán Vietcap, hai doanh nghiệp có thể bị tác động là Công ty cổ phần Phú Tài (mã PTB - sàn HoSE) và Công ty cổ phần Gỗ An Cường (mã ACG - sàn HoSE).

Tại Phú Tài, Chứng khoán Vietcap đánh giá đây là một tác động tiêu cực đối với triển vọng của Phú Tài, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Trong mảng gỗ, thị trường Mỹ chiếm tỷ trọng 60-70% doanh thu, với tủ bếp và nội thất phòng tắm - những sản phẩm sẽ phải chịu mức thuế 50% theo thông báo mới  là những sản phẩm chủ lực.

“Ban lãnh đạo kỳ vọng rằng Mỹ sẽ áp dụng mức thuế đối ứng hoặc mức thuế bảo hộ mới công bố, thay vì cộng dồn cả 2 mức thuế, và kỳ vọng mức tác động có thể kiểm soát được, dù có rủi ro về đơn đặt hàng mới chậm lại và khả năng bị hủy các đơn hàng đã đặt. Cho đến nay, Phú Tài đã có đơn hàng đến hết quý IV/2025 và đang nhận các đơn hàng cho quý I/2026. Trong khi đó, việc chuyển hướng sang các thị trường thay thế như một biện pháp giảm thiểu tác động của thuế sẽ cần thời gian để thực hiện”, Chứng khoán Vietcap nhận định.

Theo tìm hiểu, Phú Tài tiền thân là doanh nghiệp nhà nước, được cổ phần hóa từ năm 2004. Doanh nghiệp có thế mạnh cốt lõi trong việc xuất khẩu các sản phẩm đồ gỗ nội thất và đá ốp sang các thị trường Mỹ, Châu Âu. Ngoài ra, Công ty còn tham gia phân phối xe ô tô Toyota cùng các dịch vụ bảo dưỡng, sửa chữa đi kèm với tình hình kinh doanh tăng trưởng ổn định trong một giai đoạn dài.

Xét về cơ cấu lợi nhuận gộp theo lĩnh vực trong năm 2024, lĩnh vực kinh doanh gỗ ghi nhận 878,05 tỷ đồng, chiếm 71,7% tổng lợi nhuận gộp; lĩnh vực kinh doanh đá ghi nhận 268,31 tỷ đồng, chiếm 21,9% tổng lợi nhuận gộp; lĩnh vực thương mại ghi nhận 55,3 tỷ đồng, chiếm 4,5% tổng lợi nhuận gộp; và lĩnh vực bất động sản ghi nhận 22,67 tỷ đồng, chiếm 1,9% tổng lợi nhuận gộp.

Với việc thị trường chủ lực Mỹ đang gặp nhiều thách thức trong khi thị trường thay thế vẫn chưa thể bù đắp, Phú Tài đang gặp thách với lĩnh vực cốt lõi kinh doanh gỗ khi đang là lĩnh vực đóng góp doanh thu, lợi nhuận lớn nhất cho Công ty.

Tương tự tại Gỗ An Cường, mức thuế này có thể ảnh hưởng đến Gỗ An Cường do thị trường Mỹ đóng góp khoảng 12% tổng doanh thu của Công ty. Tuy nhiên, Chứng khoán Vietcap kỳ vọng tác động sẽ là hạn chế do Công ty có khả năng chuyển sang bán tại thị trường trong nước và các thị trường ngoài Mỹ.

Với doanh thu trong nước chiếm khoảng 80% tổng doanh thu, Chứng khoán Vietcap dự phóng lợi nhuận của Gỗ An Cường trong giai đoạn 2026-2027 sẽ tăng trưởng tốt, được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thị trường bất động sản trong nước, điều này sẽ bù đắp cho mức giảm trong hoạt động xuất khẩu đến thị trường Mỹ.

Mỹ từ lâu đã là thị trường tiêu thụ gỗ lớn nhất của Việt Nam và vai trò này ngày càng trở nên nổi bật kể từ năm 2018, khi chính quyền Mỹ áp thuế chống bán phá giá đối với hàng gỗ Trung Quốc. Việt Nam nhanh chóng tận dụng cơ hội, đẩy mạnh xuất khẩu sang Mỹ và chính thức vượt Trung Quốc để trở thành đối tác cung cấp gỗ lớn nhất cho thị trường này từ năm 2020. Vị thế dẫn đầu được duy trì ổn định đến nay, phản ánh năng lực cạnh tranh vượt trội của ngành gỗ Việt Nam. Tuy nhiên, điều này cũng kéo theo sự phụ thuộc ngày càng lớn vào thị trường Mỹ, khi tỷ trọng xuất khẩu sang quốc gia này trên tổng kim ngạch xuất khẩu gỗ Việt Nam đã tăng từ 43% năm 2018 lên 54% vào năm 2024.