Với hơn 24 triệu cổ phiếu đang lưu hành và giá đóng cửa ngày 21/11 trên UPCoM là 38.400 đồng/cổ phiếu, ước tính vốn hoá của Rau quả Thực phẩm An Giang là 921,74 tỷ đồng.

Thực tế, trước thời điểm nộp hồ sơ chuyển sàn, từ ngày 9/4 đến ngày 21/11, cổ phiếu ANT đã tăng tới 113,3%, từ 18.000 đồng lên 38.400 đồng/cổ phiếu và vẫn tiếp tục neo cao từ đầu năm tới nay. Trong đó, cổ phiếu đang giao dịch ở vùng quá mua từ giữa tháng 10 tới nay.

Theo danh sách cổ đông cập nhật đến ngày 24/3/2025, Rau quả Thực phẩm An Giang có 4 cổ đông lớn bao gồm Công ty cổ phần Ylang Holdings sở hữu 24,68%, Công ty TNHH Soybean nắm 18,45%, bà Trịnh Ngọc Kim Thi nắm 18,37%, và Công ty TNHH Passion Fruit sở hữu 7,85%. Phần còn lại 30,66% vốn điều lệ, tương đương khoảng 6,29 triệu cổ phiếu, thuộc về các cổ đông nhỏ lẻ sở hữu dưới 5%. Cơ cấu cổ đông cô đặc như vậy cũng là nguyên nhân khiến thanh khoản cổ phiếu bị hạn chế, do lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng trên thị trường không nhiều.

Theo tìm hiểu, Rau quả Thực phẩm An Giang tiền thân là Công ty Dịch vụ Kỹ thuật Nông nghiệp An Giang, thành lập năm 1975, hoạt động chính trong lĩnh vực chế biến và bảo quản rau quả. Hiện doanh nghiệp sở hữu hệ thống 5 nhà máy gồm Mỹ An, Bình Long, Bình Khánh, B’LaoFood và xưởng Hòa Bình, với năng lực chế biến hàng chục nghìn tấn sản phẩm mỗi năm. Đây là nền tảng quan trọng giúp Công ty duy trì vị thế trong ngành chế biến nông sản tại Đồng bằng sông Cửu Long.

Sau giai đoạn kinh doanh lao dốc năm 2023, Công ty đã có sự phục hồi rõ rệt. Năm 2024, doanh thu đạt 1.404,77 tỷ đồng, tăng 85,7% so với cùng kỳ, ghi nhận mức cao kỷ lục trong nhiều năm. Lợi nhuận ròng cũng tăng tới 632,5%, đạt 73,69 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo dữ liệu của Chứng khoán SSI, dù tăng trưởng mạnh, hiệu quả sử dụng tài sản (ROA) của Rau quả Thực phẩm An Giang chỉ đạt 7,28%, thấp hơn mức trung bình ngành là 7,7%. Trong nhiều năm, Công ty luôn có ROA thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành.

Bước sang 9 tháng đầu năm 2025, Công ty tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với doanh thu đạt 1.450,8 tỷ đồng, tăng 30,3% so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng đạt 100,25 tỷ đồng, tăng 63,9% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 25,2% lên 26,1%,

Mặc dù báo cáo doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng nhưng Rau quả Thực phẩm An Giang cũng có một số vấn đề cần lưu ý.

Cụ thể, Rau quả Thực phẩm An Giang duy trì mô hình kinh doanh thâm hụt vốn lưu động kéo dài. Năm 2023, dòng tiền kinh doanh âm 113,4 tỷ đồng; năm 2024 âm 6,8 tỷ đồng; và chỉ mới dương lại 233,8 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2025. Để bù đắp thiếu hụt dòng tiền, từ ngày 1/1/2023 đến 30/9/2025, Công ty đã tăng 333% tổng dư nợ, tương ứng tăng thêm 664,3 tỷ đồng, đưa tổng dư nợ lên 863,8 tỷ đồng, tương đương 213,9% vốn chủ sở hữu, cao hơn trung bình ngành là 89%.

Việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao giúp Công ty duy trì đà tăng trưởng doanh thu nhưng cũng khiến rủi ro tài chính tăng lên đáng kể. Dòng tiền vay chủ yếu chảy vào các khoản phải thu, phản ánh xu hướng bán hàng trả chậm và tăng kỳ hạn thu tiền.

Như vậy, dù kết quả kinh doanh đang khởi sắc, Rau quả Thực phẩm An Giang lại đang đối mặt với rủi ro nợ vay gia tăng mạnh trước thềm chuyển sàn. Sau khi niêm yết trên HoSE, việc duy trì hiệu quả tài chính, cải thiện thanh khoản và kiểm soát rủi ro dòng tiền sẽ là những thách thức lớn mà Công ty phải đối mặt để giữ vững sức hút với nhà đầu tư.