Nhiều doanh nghiệp lớn đứng trước áp lực đáo hạn trái phiếu

Theo VNDirect, doanh nghiệp phát hành đang phải đối mặt với áp lực đáo hạn  trái phiếu doanh nghiệp gia tăng. Tổng giá trị  trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đáo hạn trong quý IV/2022 đạt mức 58.840 tỷ đồng (giảm 9,1% so với quý trước và tăng 87,7% so với cùng kỳ).

Trong đó, tỷ lệ  trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn của ngành bất động sản và tài chính - ngân hàng lần lượt là 34,1%, 32,9%.

Trong quý IV/2022, bất động sản tiếp tục là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất với 34,1% tổng giá trị đáo hạn trái phiếu riếng lẻ trong quý, tương đương 20.071 tỷ đồng (giảm 40,3% so với quý 3/2022, tăng 65,2% so với cùng kỳ.

Các doanh nghiệp bất động sản có giá trị đáo hạn cao nhất trong quý IV bao gồm: CTCP Tập đoàn Sunshine (bao gồm các công ty con) là 3.000 tỷ đồng, CTCP Bách Hưng Vương gần 3.000 tỷ đồng.

Tài chính - ngân hàng là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn thứ hai với 32,9% tổng giá trị đáo hạn trong quý IV/2022, tương đương 19.365 tỷ đồng (giảm 19,4% so với quý III/2022 và tăng 130% so với cùng kỳ. 

Thống kê của VNDirect chỉ bao gồm các đợt phát hành  trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ từ năm 2019 tới nay và không bao gồm các doanh nghiệp phát hành đã thực hiện mua lại trái phiếu trước thời gian đáo hạn.

Trước đó, theo số liệu của Hiệp hội Thị trường trái phiếu, số lượng doanh nghiệp phát hành mua trái phiếu trước hạn tăng mạnh. Trong tháng 9/2022, tổng giá trị trái phiếu đã được các doanh nghiệp mua lại trước hạn là 28.833 tỷ đồng (tăng gần 20% so với cùng kỳ tháng năm ngoái). Tính từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu đã được các doanh nghiệp mua lại là 142.209 tỷ đồng (tăng 67% so với cùngkỳ năm 2021). 

Làm sạch thị trường vốn, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể phục hồi nửa cuối năm 2023

Theo VNDirect, sự kiện điều tra lãnh đạo Tập đoàn Vạn Thịnh Phát bị bắt gần đây do những sai phạm trong phát hành  trái phiếu doanh nghiệp thể hiện những nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc làm trong sạch thị trường vốn.

Bên cạnh đó, qua nhiều lần dự thảo, vào ngày 16/09/2022, Nghị định 65/2022/NĐ-CP bổ sung sửa đổi cho Nghị định 153/2020/NĐ-CP về chào bán trái phiếu riêng lẻ đã chính thức được ban hành. Điều này là một điểm tích cực đối thị trường vốn trong dài hạn vì Nghị định 65 tuy mang định hướng thắt chặt hơn so với nghị định cũ nhưng cũng đã nới lỏng hơn ở một số quy định so với những dự thảo được lấy ý kiến trước đó.

Tuy nhiên, các thành viên thị trường (doanh nghiệp phát hành, doanh nghiệp tư vấn và nhà đầu tư) cần thời gian để điều chỉnh cho phù hợp với những quy định mới. Vì vậy, thị trường  trái phiếu doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ tiếp tục trầm lắng trong một vài quý tới.

Về phía cung, tổng giá trị phát hành  trái phiếu doanh nghiệp có thể phục hồi trở lại từ nửa cuối năm 2023. Nghị định 65 mới cho phép các doanh nghiệp được phát hành  trái phiếu doanh nghiệp với mục đích cơ cấu nợ.  

Về phía cầu, số lượng nhà đầu tư chuyên nghiệp đủ điều kiện sẽ sụt giảm trong ngắn hạn.