Dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội cho thấy, các lô trái phiếu phát hành nửa cuối tháng 8/2026 đã có dấu hiệu hạ nhiệt so với trước.

Cụ thể, ngày 27/8, Vinhomes huy động thành công 1.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu với lãi suất 11%/năm, thấp hơn khá nhiều so với mức 12,5% được duy trì từ đầu năm đến nay. Vinhomes là doanh nghiệp chiếm thị phần áp đảo (gần như tuyệt đối) trên thị trường trái phiếu bất động sản nhiều năm qua. 

Các lô trái phiếu ngân hàng phát hành gần đây cũng đã hạ nhiệt. Theo đó, các lô trái phiếu kỳ hạn 3-6 năm của nhóm ngân hàng TMCP tư nhân cũng chỉ dao động quanh mức 9-9,1%/năm. Riêng trái phiếu của nhóm big 4 dao động trong mức 7,87- 8,2%/năm. 

Lãi suất trái phiếu ngân hàng cao nhất trong tháng thuộc về TPBank (9,7%/năm) và PVcomBank (9,6%/năm). Tuy nhiên, đây là mức lãi suất áp dụng cho trái phiếu kỳ hạn dài (7 năm). Với kỳ hạn này, lãi suất trái phiếu của PVcomBank đã giảm 0,2%/năm so với lô trái phiếu phát hành cuối tháng 7/2026 (9,8%/năm)

Điều đáng chú ý trong tháng 8 một số doanh nghiệp phát hành với lãi suất rất cao. Trong đó, Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc huy động thành công 700 tỷ đồng lãi suất 12%, Tandoland huy động 258 tỷ đồng trái phiếu lãi suất 13%/năm. Tuy nhiên, do doanh nghiệp phát hành trái phiếu lớn nhất trong tháng - Vinhomes- giảm mạnh lãi suất, nên mặt bằng lãi suất trái phiếu bất động sản không bị đẩy lên.

Theo Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam, tính đến ngày công bố thông tin 28/08/2026, có 33 đợt phát hành TPDN được ghi nhận trong tháng 8/2026 với tổng khối lượng 32.029 tỷ đồng đến từ các lĩnh vực ngân hàng, bất động sản và chứng khoán. Lũy kế từ đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành TPDN được ghi nhận là gần 349.000 tỷ đồng, với 217 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 295.942 tỷ đồng (chiếm 84,8% tổng giá trị phát hành), 35 đợt phát hành công chúng trị giá 53.038 tỷ đồng (chiếm 15,2% tổng số) và 1 đợt phát hành ra quốc tế.

Lãi suất trái phiếu hạ nhiệt một phần nhờ thanh khoản hệ thống cải thiện, lãi suất chững lại. Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 diễn ra chiều 3/9, Thứ trưởng Bộ Tài chính Trần Quốc Phương cho biết, tính đến ngày 22/8, huy động vốn bằng Đồng Việt Nam đã tăng 8,77% so với đầu năm, cao hơn mức tăng 8,38% của tăng trưởng tín dụng. Đây là thời điểm hiếm hoi trong 5 năm qua hệ thống chứng kiến tăng trưởng huy động lớn hơn tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, tăng trưởng huy động vốn cải thiện trong quý II/2026 vẫn chưa thể kéo giảm chênh lệch huy động/cho vay lên tới gần 2 triệu tỷ đồng hiện nay.     

Theo các chuyên gia, lãi suất đã hạ nhiệt nhẹ, song mặt bằng lãi suất cao nhiều khả năng sẽ tiếp tục được duy trì ít nhất đến đầu năm sau.

Theo Thứ trưởng Trần Quốc Phương, bên cạnh kênh tín dụng ngân hàng, thị trường vốn tiếp tục được thúc đẩy. Trong 8 tháng đầu năm, tổng giá trị vốn doanh nghiệp huy động qua các kênh thị trường vốn ước đạt 460.800 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. 

Từ nay đến cuối năm, Bộ Tài chính đề xuất NHNN tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, tăng cường cung ứng thanh khoản cho thị trường và hỗ trợ các tổ chức tín dụng tiếp cận nguồn vốn với chi phí hợp lý. 

Cơ quan này cũng đề nghị điều hành tăng trưởng tín dụng linh hoạt, tập trung vốn cho sản xuất, xuất khẩu, các lĩnh vực và dự án ưu tiên, đồng thời kiểm soát tín dụng vào các lĩnh vực rủi ro và tiếp tục xử lý nợ xấu, các ngân hàng yếu kém. 

Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8/2026 diễn ra ngày 3/9, Thủ tướng yêu cầu Bộ Tài chính tăng cường đôn đốc, thúc đẩy, đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công, bảo đảm hoàn thành 100% kế hoạch được giao; tích cực thực hiện hiệu quả các giải pháp phát triển các thị trường vốn, trái phiếu doanh nghiệp, chứng khoán để bổ sung nguồn lực cho tăng trưởng, giảm phụ thuộc vào vốn tín dụng; khẩn trương hoàn thiện phương án sắp xếp, cổ phần hóa và thoái vốn doanh nghiệp có vốn nhà nước gắn với niêm yết để tăng hàng hóa trên thị trường chứng khoán.

Người đứng đầu Chính phủ cũng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp hài hòa, chặt chẽ, thường xuyên với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác; tập trung tín dụng vào các lĩnh vực ưu tiên, các dự án trọng điểm, kiểm soát chặt chẽ tín dụng đối với các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro; thường xuyên đánh giá "điểm cân bằng" giữa yêu cầu kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng, xác định ngưỡng cảnh báo.

Bên cạnh đó, chủ động sử dụng các công cụ thuộc thẩm quyền để phát huy tối đa hiệu quả chính sách, giữ ổn định thanh khoản, phấn đấu giảm lãi suất cho vay; điều hành linh hoạt tiền gửi Kho bạc Nhà nước tại ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng thương mại để tăng thanh khoản cho nền kinh tế; chỉ đạo các tổ chức tín dụng tăng cường hợp tác với các quỹ đầu tư và các định chế tài chính nhằm đa dạng hóa các nguồn vốn cho doanh nghiệp.