Cơ hội không chỉ nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE

Phiên giao dịch đầu tiên của năm 2025, chỉ số VN-Index mở cửa ở mốc 1.269,96 điểm, trong phiên tăng 0,23% và đóng cửa ở mức 1.269,71 điểm. Thanh khoản thấp với giá trị khớp lệnh hơn 10.000 tỷ đồng trên HoSE. Thế nhưng, sau hơn 8 tháng, vượt qua cả nhiều dự báo tích cực hàng đầu của giới phân tích, đến nay, chỉ số VN-Index đã có giai đoạn thăng hoa, có lúc vươn đến 1.700 điểm với thanh khoản trên thị trường nay đã lên đến mức bình quân trên 40.000 tỷ đồng. 

Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng đang dẫn đầu đoàn công tác tham dự các hoạt động xúc tiến đầu tư tại Vương quốc Anh và Cộng hoà Italia, trong đó có lịch trình làm việc với Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) và FTSE Russell, trao đổi giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, thúc đẩy hợp tác và quảng bá tới nhà đầu tư quốc tế. Những thông tin từ đoàn công tác đã củng cố thêm niềm tin cho nhà đầu tư về triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam. 

Câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang là câu chuyện chủ chốt hỗ trợ cho thị trường trong thời gian tới. 

Có mặt trao đổi tại chương trình đối thoại “Kỳ vọng bước chuyển mới của Thị trường Chứng khoán” do Báo Tài chính - Đầu tư thực hiện, ông Phan Lê Thành Long, chuyên gia kinh tế, CEO AFA Group, đồng sáng lập Cộng đồng Cố vấn Tài chính Việt Nam, khẳng định rằng, ở giai đoạn hiện tại, dù chưa có công bố về nâng hạng thì thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đã ở một vị thế khác, không còn là thị trường bậc thấp như trước đây. 

Thực tế cũng đã cho thấy những nỗ lực lớn của Việt Nam trong việc chứng minh với thế giới rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đã đủ sức để ở một vị thế cao hơn. “Tôi thường hay nói rằng thị trường chứng khoán của chúng ta như một chàng thanh niên nhưng mà mặc áo chật, từ quy mô cho đến chất lượng thì chứng khoán Việt Nam đã thừa sức ở thị trường mới nổi từ rất lâu rồi”, ông Phan Lê Thành Long chia sẻ. 

Câu chuyện còn lại đó là phải giải quyết các cơ chế chính sách, đưa ra các quy định cụ thể để tăng trải nghiệm của nhà đầu tư nước ngoài tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Khi nhà đầu tư nước ngoài đến, họ sẽ có cơ hội để đầu tư. Để có được điều này, chính doanh nghiệp cũng cần nâng cấp năng lực sản xuất kinh doanh cũng như năng lực quản trị. 

Bên cạnh một loạt các văn bản từ năm 2024 đến nay đã mở ra một hành lang pháp lý thông thoáng, ông Long cũng nhắc đến chuyến công tác của Bộ Tài chính đang diễn ra ở Vương quốc Anh với những cán bộ chủ chốt tham gia trong nhiều hoạt động quan trọng và khẳng định rằng, đây là những hành động cụ thể để thế giới ghi nhận thị trường Việt Nam ở thời điểm hiện tại. 

Mới đây, Chính phủ cũng đã phê duyệt Đề án Nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam với mục tiêu ngắn hạn: đáp ứng đầy đủ tiêu chí nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell trong năm 2025; duy trì xếp hạng thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell. 

“Chỉ trong thời gian ngắn hạn thôi, chúng ta có khả năng rất cao để đạt được điều này”, ông Long nói. Tuy nhiên chưa dừng ở đó, nếu nhìn dài hơn cơ hội không chỉ là nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE mà sẽ còn hướng đến những mức ghi nhận cao hơn như MSCI hay là thị trường mới nổi bậc cao của FTSE.

Khi được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi, các Quỹ đầu tư chỉ số là quỹ thụ động sẽ có sự phân bổ lớn hơn rất nhiều vào thị trường Việt Nam. Và đặc biệt thị trường sẽ có sức hút hơn đối với các nhà đầu tư chủ động, bao gồm những nhà đầu tư mà thị trường chúng ta rất cần đó chính là những nhà đầu tư tổ chức với chiến lược đầu tư bài bản, cam kết lâu dài hơn và tính ổn định cao hơn.

Chương trình đối thoại “Kỳ vọng bước chuyển mới của Thị trường Chứng khoán” do Báo Tài chính - Đầu tư thực hiện.

 Triển vọng rất tích cực trong trung và dài hạn

Trao đổi tại buổi đối thoại, ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích CTCP Chứng khoán Agribank (Agriseco) cho biết, nhìn trong ngắn hạn các tháng cuối năm thì các yếu tố chính kỳ vọng có thể nhấn mạnh là câu chuyện về nâng hạng thị trường. Bên cạnh đó là kết quả hoàn thành các mục tiêu chỉ tiêu về tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2025 và các chỉ tiêu liên quan đến sự ổn định kinh tế vĩ mô, ví dụ như tỷ giá hoặc lạm phát. 

Bên cạnh đó thì thị trường chứng khoán là tập hợp của những doanh nghiệp đầu ngành, những doanh nghiệp tiêu biểu của nền kinh tế. Chính vì vậy kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trên sàn cũng là một động lực rất quan trọng và nó sẽ có sự phân hóa rất rõ nét. Những doanh nghiệp tăng trưởng cao thì sẽ thu hút dòng tiền và ngược lại. Tuy nhiên cũng cần lưu ý là mặt bằng định giá cổ phiếu hiện nay cũng không còn rẻ như trước. 

“Mặt bằng định giá đã phản ánh kỳ vọng của 6 tháng sắp tới, chỉ số thị trường đã tăng 30% từ đầu năm tuy nhiên kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trên sàn mới chỉ tăng khoảng 20%. Chính vì vậy bản thân tôi nghĩ rằng cái vùng 1.700 điểm nó đang phản ánh trước kỳ vọng của thị trường chứng khoán trong 6 tháng tới. Tuy nhiên về trung và dài hạn, triển vọng rất là tích cực”, ông Khoa đánh giá. 

So sánh với các thị trường khác trong khu vực, một số thị trường đã trải qua giai đoạn tăng trưởng 2 chữ số và ghi nhận thị trường chứng khoán cũng cực kỳ sôi động với mức tăng từ 5 - 10 lần. Soi chiếu sang thị trường Việt Nam sắp bước vào giai đoạn 2026 - 2030, giai đoạn tăng trưởng 2 chữ số và vươn mình thành một nước có thu nhập cao, ở chỉ số thị trường hiện tại 1.700 điểm, nếu theo đúng mức tăng trưởng của các thị trường chứng khoán trên thì chúng ta có thể đạt đến mức 5.000 - 6.000 điểm là bình thường trong dài hạn 4 - 5 năm tới khi duy trì được tăng trưởng kinh tế 2 chữ số như kỳ vọng. 

Ông Khoa nói thêm, đối với những thị trường này, tăng trưởng về mặt lợi nhuận của doanh nghiệp hàng năm cũng rất tích cực. Doanh nghiệp niêm yết thường đã đạt được những tiêu chí rõ ràng, đảm bảo về mặt hiệu quả chất lượng trước khi được lên sàn, do đó, kênh chứng khoán vẫn là kênh đầu tư tiềm năng trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế cao. 

Trên thế giới, trong thập kỷ vừa qua, dòng vốn đầu tư toàn cầu cũng đã dịch chuyển mạnh từ cái kênh tiền gửi tiết kiệm sang các kênh đầu tư như là cổ phiếu, trái phiếu với bất động sản. Một số nước khu vực châu Á như là Trung Quốc hay Hàn Quốc, tỷ trọng tiền mặt trong cái tổng tài sản tích lũy của hộ gia đình cách đây khoảng 15 năm chiếm khoảng 40% hiện đã giảm chỉ khoảng 30%. Hay ở những thị trường phát triển như Mỹ, tỷ trọng tiền mặt trong tổng tài sản tích lũy chỉ chiếm khoảng 10% thôi. Xu hướng này cũng đang diễn ra ở Việt Nam và chuyển dịch dần dần và được kỳ vọng sẽ diễn ra nhanh hơn trong những năm tới.