Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, vào cuối tháng 1, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ nắm giữ 603 tấn vàng, trị giá 135 tỷ USD. Đây cũng là một trong những ngân hàng trung ương mua vàng quyết liệt nhất trong những năm gần đây; tuy nhiên, đây không phải lần đầu tiên họ thực hiện chuyển đổi dự trữ chính thức thành tiền mặt.

Vào năm 2023, Thổ Nhĩ Kỳ đã bán 159 tấn vàng. Tại thời điểm đó, quốc gia này đối mặt với lạm phát chưa từng thấy, và nhu cầu vàng trong nước đã đẩy thâm hụt tài khoản vãng lai của chính phủ lên mức kỷ lục. Trong nỗ lực cắt giảm thâm hụt, ngân hàng trung ương đã bán vàng dự trữ cho người dân. Tuy nhiên, khi cuộc khủng hoảng lạm phát hạ nhiệt, Thổ Nhĩ Kỳ đã bắt đầu xây dựng lại kho dự trữ và thu hồi lại số vàng đã bán vào giữa năm ngoái.

Không riêng Thổ Nhĩ Kỳ, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan, đơn vị mua vàng lớn nhất trong số các ngân hàng trung ương thế giới trong hai năm qua, đã ra tín hiệu rằng họ sẵn sàng bán vàng để hỗ trợ việc tăng cường quân sự của quốc gia. Đầu tháng 3/2026, Thống đốc ngân hàng trung ương Ba Lan đã phác thảo một đề xuất huy động tới 13 tỷ USD từ việc bán dự trữ vàng của đất nước để tài trợ cho việc tăng gấp đôi ngân sách quốc phòng.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, ông Rob Haworth, Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management, cho biết có rủi ro ngắn hạn rằng các ngân hàng trung ương sẽ huy động vàng để đáp ứng nhu cầu thanh khoản khẩn cấp.

Chuyên gia này nói thêm rằng, ít nhất là trong bối cảnh hiện tại, các ngân hàng trung ương khó có thể mua thêm vàng khi họ đang tập trung vào nỗ lực kiềm chế lạm phát đang gia tăng.

"Vấn đề không phải là các ngân hàng trung ương nhạy cảm về giá," ông nói. "Họ không phải là một quỹ đầu cơ tính toán giá trị dự trữ vàng theo giá thị trường hàng ngày. Nhưng hiện tại, vì nhu cầu của xã hội, họ có nhu cầu cấp thiết đối với các tài sản khác quan trọng hơn và khan hiếm hơn vào lúc này". 

Bất chấp diễn biến ảm đạm của vàng, các chuyên gia phân tích tại Wells Fargo Investment Institute vẫn rất lạc quan, dự báo vàng có thể đạt 6.200 USD/ounce cuối năm nay. Các chuyên gia phân tích hàng hóa tại Wells Fargo giải thích rằng đà sụt giảm ngược đời của vàng xảy ra khi các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một môi trường vĩ mô phức tạp: lãi suất cao hơn, đồng USD mạnh hơn và lợi suất thực tế tăng đang lấn át các rủi ro địa chính trị.  

Dù vậy, theo Wells Fargo, triển vọng giá vàng vẫn rất lạc quan nhờ nhu cầu mua ròng từ các ngân hàng trung ương vẫn duy trì cao hơn mức trung bình dài hạn, tạo thành một trụ cột cấu trúc cho nhu cầu thị trường. Ngoài ra, sự hạ nhiệt dần của lợi suất trái phiếu và đồng USD vào cuối năm sẽ gỡ bỏ các rào cản chính cho kim loại quý.

Thay vì coi vàng đã mất đi sức hấp dẫn, Wells Fargo xem đợt sụt giảm này là một cơ hội chiến thuật để tích lũy, dòng vốn sẽ luân chuyển từ thị trường năng lượng sang kim loại quý khi tình hình xung đột ổn định trở lại.