2. BVH: PE dự phóng 39,5x, cao hơn đáng kể so với ngành

CTCK BIDV (BSC)

Quý I/2016, Tập đoàn Bảo Việt (mã BVH) đạt 4.283,7 tỷ đồng doanh thu phí bảo hiểm gốc, tăng 21% cùng kỳ; trong đó bảo hiểm nhân thọ đóng góp 2.718 tỷ đồng, tăng 29,7% và bảo hiểm phi nhân thọ đóng góp 1.56,.9 tỷ đồng, tăng 9,5%. Lợi nhuận sau thuế cho tập đoàn đạt 378,2 tỷ đồng, tăng 6,7% so với cùng kỳ.

Tỷ lệ bồi thường gốc là 33,5%, thấp hơn so với mức 36,5% của quý I/2014, giúp giảm lợi nhuận kết hợp từ 109% (quý I/2014) về 106,1%, mặc dù hoạt động bảo hiểm gốc vẫn chưa có lợi nhuận. Hoạt động đầu tư của công ty mang về mức lợi nhuận 786.9 tỷ đồng, giảm 3,1%.

Năm 2016, Tập đoàn đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất kế hoạch là 22.504 tỷ đồng, tăng 8,2% so với năm trước; lợi nhuận sau thuế 1.190 tỷ đồng, tăng 1,3%. Cổ tức dự kiến 8%.

Định hướng kinh doanh của BVH trong 2016 tiếp tục là phát triển bền vững và tập trung quản lý rủi ro. Công ty sẽ chú trọng đầu tư nền tảng để chuẩn bị cho giai đoạn 2018 - 2020, với mục tiêu doanh thu đạt 33.000 - 35.000 tỷ đồng (10-11%/năm); và lợi nhuận hợp nhất 1.500 - 1.600 tỷ đồng (6-9%/năm).

Với tỷ lệ trích quỹ khen thưởng phúc lợi 5%, kế hoạch đặt ra của BVH tương đương với EPS 2016 ước tính ở mức 1.594, và BVPS 2016 ước tính là 20.670 đồng.

Đại hội cổ đông bầu ra 3 thành viên mới của hội đồng quản trị bao gồm 2 đại diện từ cổ đông lớn Sumitomo và ông Nguyễn Anh Tùng, đại diện từ SCIC.

Cổ phiếu BVH hiện đang được giao dịch ở mức 63.000, tương đương với P/E F ở mức 39,5x và P/B F là 3,05x. Đây là mức định giá cao hơn đáng kể so với ngành bảo hiểm hiện nay.