CTCK Bảo Việt (BVSC)

Sau 3 năm liền duy trì vị thế số 1 trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam, trong năm 2017 thị phần của CTCP PVI (mã PVI) đã tụt xuống vị trí thứ 2 do tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực từ nghiệp vụ bảo hiểm tài sản không có nhiều thuận lợi.

Lợi nhuận thuần từ kinh doanh bảo hiểm cũng không được khả quan do tỷ lệ bồi thường tăng cao đi kèm với chính sách tăng nóng đối với mảng bán lẻ. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng những khó khăn này chỉ mang tính chất tạm thời và PVI vẫn còn nhiều tiềm năng mở rộng nghiệp vụ bảo hiểm tài sản thiệt hại.

Nguyên nhân do PVI có năng lực bảo hiểm tốt nhờ mức vốn điều lệ lớn nhất trong số các công ty bảo hiểm phi nhân thọ tại Việt Nam và mức trách nhiệm giữ lại tối đa trên mỗi rủi ro hoặc trên mỗi tổn thất riêng lẻ của các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ đã được nâng từ mức 5% lên 10% vốn chủ sở hữu theo Nghị định 73/2016/NĐ-CP giúp PVI có thể cải thiện tỷ lệ giữ lại của mình.

Cùng với mức P/B hiện đang ở mức khá hấp dẫn, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu PVI.

2. Khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu MSN

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Tập đoàn Masan (MSN) công bố công ty dự kiến sẽ thực hiện việc mua cổ phiếu quỹ tối đa 10% lượng cổ phiếu đã phát hành, tương đương hơn 114,8 triệu cổ phiếu, từ ngày 16/10/2017 đến ngày 14/11/2017. Phương thức giao dịch bao gồm khớp lệnh và/hoặc thỏa thuận.

Dựa trên giá đóng cửa ngày hôm nay là 55.000 đồng/cổ phiếu, MSN có thể chi tối đa khoảng 6.300 tỷ đồng cho đợt mua cổ phiếu quỹ này. Tính đến cuối quý 2 năm 2017, MSN có khoảng 6.700 tỷ đồng tiền mặt và khoảng 34.000 tỷ đồng nợ trên cơ sở hợp nhất.

Chúng tôi hiện có giá mục tiêu 55.400 đồng dành cho MSN và khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu này.