1. HSG: Khuyến nghị mua trung và dài hạn

CTCK BIDV (BSC)

Trong 9 tháng năm tài chính 2015 - 2016, CTCP Tập đoàn Hoa Sen (mã HSG) đạt doanh thu thuần 12.898,64 tỷ đồng, giảm 4,66% so với cùng kỳ do giá bán giảm; biên lợi nhuận gộp đạt 22,19%, tăng mạnh so với mức 13,44% của cùng kỳ 2015, lợi nhuận sau thuế đạt 1.053,58 tỷ đồng, tăng trưởng 117,35%; EPS đạt 5.361 đồng.

Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh cải thiện mạnh là do giá HRC bắt đầu tăng từ tháng 12/2015, và tiếp tục diễn biến tăng trong 6 tháng đầu năm 2016, qua đó giúp doanh nghiệp có nguồn nguyên liệu giá rẻ. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh tháng 7 - tháng 9 của các doanh nghiệp tôn mạ có thể sẽ không khả quan như 2 quý đầu năm do giá chốt nguyên liệu tại thời điểm tháng 5 ở mức cao hơn so với thời điểm hiện tại (các doanh nghiệp thường phải chốt giá nguyên liệu trước 2 tháng sản xuất), cùng với đó tâm lý tháng ngâu cũng sẽ ảnh hưởng tới sản lượng tiêu thụ.

Định hướng của HSG là cân đối giữa thị trường nội địa và xuất khẩu với tỷ trọng 60 - 40, hiện tại số lượng đơn hàng xuất khẩu đã kín đến tháng 12/2016, trong đó khoảng 60% xuất khẩu đi Mỹ biên lợi nhuận gộp thông thường ở mức trên 20%. Phương thức thanh toán tương đối an toàn, thanh toán trả trước hoặc qua L/C, khoảng 1 - 2 tuần xuất hàng sẽ thu được dòng tiền.

Chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị Mua trung và dài hạn cổ phiếu HSG với giá mục tiêu 48.540 đồng như trong BC Triển vọng Ngành quý III/2016.

2. NKG: Khuyến nghị mua trung và dài hạn

CTCK BIDV (BSC)

CTCP Thép Nam Kim (mã NKG) cho biết, doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2016 đạt 3.973 tỷ đồng, tăng trưởng 59,07%; lợi nhuận sau thuế đạt 302,62 tỷ đồng, tăng trưởng 362,15%; EPS đạt 6.048 đồng.

Lũy kế 7 tháng 2016, tổng sản lượng tiêu thụ đạt 422,11 nghìn tấn, tăng 113,65% so với cùng kỳ năm trước, trong đó tăng trưởng chủ yếu đến từ kinh doanh thương mại thép HRC đạt 126,34 nghìn tấn (gấp 11 lần cùng kỳ 2015), kinh doanh nội địa đạt 152,9 nghìn tấn (tăng 47,49% so với cùng kỳ năm trước) và kinh doanh xuất khẩu đạt 142,55 nghìn tấn (tăng 93,92% so với cùng kỳ năm trước).

Trong tháng 8/2016, dây chuyền Mạ kẽm / Mạ lạnh công suất 300.000 tấn/năm sẽ cho ra sản phẩm, dự kiến sản lượng sẽ tăng thêm 60.000 tấn sản phẩm trong 5 tháng cuối năm 2016. Mục tiêu nhà máy Nam Kim 3 là sản xuất hàng đạt tiêu chuẩn để xuất khẩu đi Mỹ. Trong tháng 7/2016, NKG đã chốt 90.000 tấn hàng xuất khẩu cho 3 tháng 8 - 9 - 10 (trong đó 50% là xuất đi Mỹ). Sau dây chuyền mạ, dây chuyền cán nguội công suất 450.000 tấn/năm sẽ đi vào hoạt động từ tháng 1/2017, dự kiến hoàn thành cả dự án trong tháng 4/2017 (chi tiết xem phụ lục).

Bên cạnh đó, trong quý III/2016, NKG đã mua lại 100% CTCP ống thép Nam Kim tại Long An, vốn điều lệ 60 tỷ đồng, công suất ống thép khoảng 15.000 tấn/tháng.

Chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị Mua trung và dài hạn cổ phiếu NKG, giá mục tiêu 38.979 đồng/cp. Lợi nhuận sau thuế ước 2016 = 583 tỷ đồng, EPS 2016 = 7.955 đồng (tính theo số lượng cp 73,241,233). Ngày 12/08/2016, cổ phiếu NKG được giao dịch với giá 30.200 đồng, PE FW = 3,8x.

3. TCM: PE dự phóng 8,4x

CTCK BIDV (BSC)

CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (mã TCM) là doanh nghiệp niêm yết duy nhất sở hữu chuỗi sản xuất từ Sợi - Vải - ay, trong đó doanh thu từ Sợi chiếm 30-40% doanh thu thuần, từ Vải chiếm 10% doanh thu thuần, còn lại là May. Cổ đông lớn Eland Asia Holding Pte Ltd. (sở hữu 43,3% vốn điều lệ) bao tiêu khoảng 60% đầu ra của TCM.

6 tháng đầu năm, doanh thu vủa TCM đạt 1.518,94 tỷ đồng, tăng 13,6% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt 12,2% (thấp hơn biên gộp 16,1% tại cùng kỳ 2015).

Ngày 12/8/2016, cổ phiếu TCM giao dịch ở mức giá 19.300 đồng/CP, tương đương PE trailing là 8.11x và PB trailing = 1.12x. Chúng tôi ước tính EPS 2016 của TCM đạt khoảng 2.300 đồng/CP, tương đương P/E fw là 8,4x.

4. PVS: Khuyến nghị mua vào

CTCK KIS Việt Nam (KIS)

Đồ thị nến cho thấy sau 3 tháng tích lũy ở vùng giá 16-18,5, PVS của Tổng CTCP Dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam bắt đầu xuất hiện tín hiệu tích cực với giá đóng cửa tuần là 20,9, tăng 15% so với tuần trước và hình thành cây nến tuần rỗng dài. Khối lượng giao dịch tuần cũng phục hồi, đạt gần 8 triệu cổ phiếu và tăng 23,3% so với tuần trước.

PVS đã phá vỡ thành công vùng kháng cự trung hạn 18,5-19 và hướng đến vùng giá mục tiêu 25-25,5

Bên cạnh đó, giá trị ADX tuy còn ở mức thấp nhưng khoảng cách giữa 2 đường +DI và -DI tăng mạnh, kết hợp với RSI hướng lên cho tín hiệu về điểm khới đầu của một xu hướng tăng mới.

Ngoài ra, 2 đường EMA(10) và EMA(20) cùng với chỉ báo Chaikin đi lên, hỗ trợ giá.

Vì vậy, khuyến nghị mua cổ phiếu PVS với mức giá mục tiêu 25-25.500 đồng/CP, giá cắt lỗ 19.000 đồng/CP.