Trong tháng 8 vừa qua, CTCP May - Diêm Sài Gòn đã thực hiện phát hành 2 đợt trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị huy động gần 1.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp này được biết đến là chủ đầu tư dự án The Gold View tại 346 Bến Vân Đồn, TP.HCM. 

Cụ thể, trong ngày 12/08/2025, May - Diêm Sài Gòn phát hành 4.900 trái phiếu với giá trị phát hành 490 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 84 tháng và đáo hạn vào tháng 8/2032. 

Trái phiếu có lãi suất cố định 9,2%/năm, tổ chức phát hành chỉ cần thanh toán lãi 1 lần khi đến hạn. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm. 

Đến ngày 25/08, May - Diêm Sài Gòn tiếp tục phát hành thêm 1 lô trái phiếu với các điều khoản tương tự lô trái phiếu ban đầu với giá trị phát hành 500 tỷ đồng. 

Như vậy, chỉ trong nửa tháng, May - Diêm Sài Gòn đã huy động được gần 1.000 tỷ đồng qua trái phiếu riêng lẻ. 

CTCP May - Diêm Sài Gòn có tiền thân là Nhà máy Diêm Bến Thuỷ (Nghệ An), thành lập từ những năm 20 đầu thế kỷ 20. Sau đó, nhà máy được dời vào Sài Gòn, đến năm 2004, công ty được cổ phần hoá, lấy tên là May - Diêm Sài Gòn. 

Từ một doanh nghiệp chuyên kinh doanh diêm, giai đoạn 2008 - 2011, công ty tăng vốn điều lệ mạnh từ 16 tỷ đồng lên 320 tỷ đồng và chuyển hẳn sang lĩnh vực bất động sản với dự án 346 Bến Vân Đồn, sau được đổi tên thành The Gold View. 

Ngoài ra, công ty bất động sản này cũng nắm trong tay nhiều dự án trên khắp cả nước như Khu đô thị mới Bảo Hà (Lào Cai), Khu dân cư thị trấn Vĩnh Bảo (Hải Phòng), Khu dân cư Nam Cổ Đam (Thanh Hoá),…

Hiện, công ty có vốn điều lệ là 5.049 tỷ đồng, do bà Nguyễn Chi Mai (sinh năm 1991) làm Chủ tịch HĐQT. 

May - Diêm Sài Gòn hiện là doanh nghiệp chưa đại chúng. Các đợt phát hành trái phiếu tháng 8 vừa qua cũng là những đợt huy động vốn qua trái phiếu đầu tiên của công ty. Dù vậy, các thông tin từ kết quả xếp hạng tín nhiệm lần đầu do Saigon Ratings thực hiện chưa thể hiện nhiều thông tin về tổ chức phát hành này. 

Các thông tin từ kết quả xếp hạng tín nhiệm cho biết, May Diêm đang sở hữu quỹ đất tương đối lớn, với một danh mục các dự án bất động sản đa dạng ở nhiều tỉnh, thành phố có tiềm năng và triển vọng phát triển thị trường bất động sản trong trung và dài hạn. Sản phẩm thuộc các dự án của công ty khá đa dạng, với nhiều phân khúc. Đồng thời, TNR hiện đang là cổ đông lớn nhất của May Diêm (sở hữu 44,97% cổ phần), nên May Diêm có thể tận dụng lợi thế đáng kể từ các nguồn lực kinh doanh của TNR. 

Tuy nhiên, một số điểm yếu cũng được chỉ ra, bao gồm việc trong các năm gần đây, hiệu quả và chất lượng hoạt động kinh doanh của Công ty đạt được còn thấp và có nhiều hạn chế, chưa thật sự tương xứng với thể mạnh tiềm năng và các lợi thế cạnh tranh hiện có của doanh nghiệp.

Danh mục các dự án đầu tư của May Diêm chủ yếu tập trung ở các thị trường bất động sản mới nổi ở một số tỉnh, thành phố có nhiều tiềm năng phát triển trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, quy mô thị trường, nguồn cầu và khả năng hấp thụ còn nhiều hạn chế. 

Hầu hết các dự án bất động sản hiện có của May Diêm hiện đang trong giai đoạn hoàn thiện thủ tục đầu tư, giải phóng mặt bằng hoặc đang triển khai thi công theo kế hoạch. Nếu các dự án tiếp tục kéo dài tiến độ đầu tư, sẽ có thể làm gia tăng mức rủi ro về hiệu quả đầu tư dự án, ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận EBITDA và dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt khi xuất hiện các yếu tố bất lợi của thị trường. 

Bên cạnh đó, các khoản phải thu của May Diêm hiện nay, đang chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản nên có thể ảnh hưởng đến tính hiệu quả của việc hợp tác kinh doanh, với các đối tác có liên quan.