Thị trường chứng khoán khép lại tháng 6 với diễn biến gần như đi ngang khi chỉ số VN-Index kết thúc tháng ở mức 1.860,01 điểm, giảm nhẹ 0,19% so với cuối tháng 5. Trong phần lớn thời gian của tháng, chỉ số giao dịch trong biên độ hẹp từ 1.860 đến 1.900 điểm, với 11 trong số 14 nhóm ngành ghi nhận mức giảm trong tháng.

Dòng tiền chủ yếu tập trung vào một số ít nhóm ngành được hỗ trợ bởi các yếu tố riêng của doanh nghiệp hoặc theo câu chuyện chủ đề, trong khi áp lực chốt lời lan rộng ở nhiều cổ phiếu.

Nhóm tài chính diễn biến vượt trội với mức tăng 2,04% trong tháng, nhờ kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận bền vững ở các ngân hàng niêm yết. bất động sản (+0,9%) và Công nghiệp (+0,32%) cũng duy trì sắc xanh. Ngược lại, Năng lượng (-6,85%), Nguyên vật liệu (-3,58%) và Hàng tiêu dùng thiết yếu (-3,1%) là những nhóm ngành giảm mạnh nhất, phản ánh áp lực chốt lời trên diện rộng và tâm lý phòng thủ hơn của nhà đầu tư.

Tính chung trong 6 tháng đầu năm 2026, VN-Index tăng 4,23%. Tuy nhiên, nếu loại trừ đóng góp từ nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup, chỉ số sẽ giảm khoảng 1,7%, cho thấy mức độ tập trung ngày càng cao của diễn biến thị trường. Sự phân hóa này cũng được thể hiện qua 130 mã tăng so với 292 mã giảm trên sàn HOSE.

Bước sang tháng 7, nhóm phân tích SSI cho biết, thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi mục tiêu tăng trưởng GDP mạnh mẽ vào nửa cuối năm cùng bối cảnh đẩy nhanh việc giải ngân đầu tư công sau nửa đầu năm 2026 tương đối chậm. Các biện pháp khác như thúc đẩy tiêu dùng, tăng lương cơ sở cũng góp phần hỗ trợ. 

Định giá thị trường hiện tại cho thấy các cơ hội chọn lọc vẫn còn hiện hữu bất chấp diễn biến tăng mạnh trước đó của chỉ số.

SSI cho biết thêm, động lực tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng duy trì mạnh mẽ trong quý II/2026 nhờ tăng trưởng trên diện rộng ở các nhóm ngành chủ chốt, bao gồm ngân hàng, bán lẻ, vật liệu xây dựng, cao su và F&B.

Mặt khác, lợi nhuận của các nhóm ngành liên quan đến hàng hóa cơ bản như phân bón hay dầu khí ở khâu trung nguồn có thể chịu áp lực trích lập dự phòng hàng tồn kho sau đợt điều chỉnh mạnh gần đây của giá dầu.

Đặc biệt, yếu tố mùa vụ đang tạo nền tảng thuận lợi. Dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường ghi nhận lợi suất dương trong tháng 7 ở gần 70% số năm kể từ 2011. Dù vậy, áp lực chốt lời sau mùa công bố kết quả kinh doanh có thể khiến biến động ngắn hạn gia tăng trong tháng.

Nguồn: SSI

SSI cũng đánh giá tích cực về dòng vốn toàn cầu với dự báo dòng vốn có tiềm năng dịch chuyển dần sang Việt Nam, được hỗ trợ bởi câu chuyện nâng hạng thị trường và mức định giá tương đối hấp dẫn so với các thị trường trong khu vực, đặc biệt nếu áp lực chốt lời xuất hiện tại những thị trường đã tăng mạnh từ đầu năm.

Trong ngắn hạn, dòng vốn liên quan đến việc nâng hạng của FTSE vẫn là yếu tố hỗ trợ cho quý III, với đợt giải ngân đầu tiên dự kiến từ tháng 9/2026, tạo thêm động lực cho tâm lý thị trường.

Trong dài hạn, kỳ đánh giá năm 2026 của MSCI có quan điểm tích cực hơn về tiến trình cải cách của Việt Nam, mặc dù xếp hạng chính thức vẫn chưa phản ánh sự cải thiện này.

Tiềm năng nâng hạng sẽ phụ thuộc vào việc triển khai bền bỉ, đặc biệt là việc áp dụng cơ chế đối tác thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) và một quá trình vận hành minh bạch, theo đó, năm 2027 trở thành mốc thời gian thực tế hơn cho việc được đưa vào diện xem xét.

Diễn biến dòng vốn vào các thị trường từ đầu năm (triệu USD).

Về mặt lịch sử, các thị trường thường có diễn biến tích cực trong 5 năm trước thời điểm được nâng hạng, cho thấy kỳ vọng cải thiện có thể tiếp tục hỗ trợ mặt bằng định giá trước khi được chính thức nâng hạng, SSI cho biết.