Theo số liệu của Hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam, trong phiên giao dịch hôm qua (29/7), lãi suất bình quân liên ngân hàng với VND giảm 0,9 điểm phần trăm ở kỳ hạn cho vay qua đêm, lao dốc về mức 1,3%/năm.

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tăng 0,05 – 0,4 điểm phần trăm ở kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần trong khi không thay đổi ở các kỳ hạn còn lại. Theo đó, lãi suất kỳ hạn 1 tuần là 4,6%; 2 tuần là 5,7%, 1 tháng là 6,9%. 

Mặt bằng lãi suất giữa các kỳ hạn đang giãn rộng đáng kể khi chênh lệch giữa lãi suất qua đêm và kỳ hạn 2 tuần lên tới 3,1 điểm phần trăm, trong khi khoảng cách giữa kỳ hạn qua đêm và 1 tháng đạt 4,8 điểm phần trăm cho thấy, thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng đang dồi dào ở kỳ hạn qua đêm. Tuy nhiên, với các kỳ hạn dài, nhu cầu vay vốn vẫn rất lớn trong khi các tổ chức tín dụng vẫn thận trọng cho vay. 

Trên kênh cầm cố phiên hôm qua, NHNN chào thầu 1.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 7 ngày, 2.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 42 ngày và 5.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 63 ngày, lãi suất đều ở mức 4,5%. Có 4.249,72 tỷ đồng trúng thầu ở cả 3 kỳ hạn. Có 3.966,01 tỷ đồng đáo hạn. NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN. Như vậy, NHNN bơm ròng 283,71 tỷ đồng ra thị trường qua nghiệp vụ thị trường mở. Có 144.342,34 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Mặc dù NHNN bơm ròng nhẹ phiên hôm qua, song tính chung cả 3 phiên giao dịch tuần này, NHNN vẫn hút ròng gần 16.000 tỷ đồng. Trong tuần giao dịch trước đó, NHNN hút ròng 26.352,71 tỷ đồng từ thị trường qua kênh thị trường mở.  

Lãi suất liên ngân hàng giảm sau khi NHNN có loạt động thái hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống, trong đó có việc điều chỉnh tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn và cách tính tỷ lệ dư nợ trên huy động (LDR). Tuy nhiên, việc lãi suất các kỳ hạn từ 2 tuần đến 1 tháng tiếp tục nhích tăng và duy trì ở mức cao cho thấy thị trường vẫn cảnh giác với rủi ro thanh khoản trong thời gian tới.

Trên thị trường dân cư, lãi suất tiết kiệm vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong báo cáo vĩ mô vừa công bố, nhóm phân tích Công ty chứng khoán ACBS cho rằng, mặt bằng lãi suất trong nước khó có dư địa giảm trong ngắn hạn. Tính đến ngày 10/7, tăng trưởng tín dụng đạt 7,91% so với đầu năm, vượt trội so với mức tăng trưởng huy động (6,07%), đẩy khoảng trống thanh khoản của hệ thống lên tới khoảng 2,7 triệu tỷ đồng.

Dù Thông tư số 25/2026/TT-NHNN của NHNN đã hỗ trợ giải tỏa một số rào cản an toàn vốn, cùng với việc đồng VND duy trì mức mất giá thấp (chỉ tăng 0,4% từ đầu năm) giúp NHNN có dư địa can thiệp hỗ trợ thanh khoản cục bộ, song cơ quan quản lý nhiều khả năng sẽ ưu tiên sự ổn định trong khi đồng thời phải cân bằng áp lực tỷ giá và bối cảnh nội địa.

Hiện lãi suất huy động trên thị trường (kỳ hạn 6 tháng) vẫn duy trì trên 9%/năm. Tại một hội thảo mới đây, bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế, NHNN cho hay, hệ thống ngân hàng đang chịu áp lực ngày càng lớn trong việc cung ứng vốn cho nền kinh tế. Nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội năm 2026 dự kiến khoảng 5,1 triệu tỷ đồng và giai đoạn 2026-2030 lên tới 38,5 triệu tỷ đồng. Trong khi đó, tỷ lệ tín dụng/GDP năm 2025 đã ở mức khoảng 145%, cho thấy nền kinh tế vẫn phụ thuộc rất lớn vào vốn ngân hàng.  

Các chuyên gia MBS cũng cho rằng, với chênh lệch giữa tổng tín dụng và tổng huy động vốn cao như hiện nay, tỷ lệ LDR toàn ngành tiếp tục neo ở mức cao, gia tăng áp lực thanh khoản lên hệ thống ngân hàng. 

"Chúng tôi cho rằng chênh lệch giữa tăng trưởng huy động và tăng trưởng tín dụng sẽ chưa thể cải thiện trong ngắn hạn. Một mặt, các ngân hàng cần tăng huy động để thu hẹp chênh lệch giữa tín dụng và nguồn vốn, giảm áp lực thanh khoản và đảm bảo các tỷ lệ an toàn theo quy định. Mặt khác, việc duy trì mặt bằng lãi suất huy động cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên chi phí vốn, từ đó gây sức ép lên NIM", chuyên gia phân tích MBS nhận định.