Động thái mua vào được xem là tín hiệu tích cực thể hiện sự cam kết của lãnh đạo trong bối cảnh các con số tài chính của Công ty cổ phần SEAREFICO (SRF) đang chịu áp lực ngắn hạn.

Đặc thù của ngành xây lắp kỹ thuật cao là trên báo cáo tài chính thường phản ánh sự lệch pha giữa dòng tiền và lợi nhuận theo từng giai đoạn dự án. Tại SEAREFICO, dữ liệu 9 tháng đầu năm 2025 với doanh thu đạt 730,36 tỷ đồng (tăng 5,6%) và lợi nhuận sau thuế đạt 6,46 tỷ đồng (tăng thêm 4,89 tỷ đồng so với cùng kỳ) ghi nhận sự phục hồi rõ nét, bất chấp những thách thức về dòng tiền kinh doanh âm 177,6 tỷ đồng.

Con số dòng tiền âm này thực tế phản ánh nhịp độ triển khai dồn dập của các dự án trọng điểm khi doanh thu quý III/2025 tăng trưởng tới 51,3%.

Trong ngành xây dựng, khi quy mô backlog đạt mức kỷ lục gần 2.300 tỷ đồng, doanh nghiệp buộc phải tạm ứng nguồn vốn lưu động lớn để nhập thiết bị và chi trả nhân công.

Việc duy trì dòng tiền đầu tư dương 78,2 tỷ đồng cùng dòng tiền tài chính dương 79,1 tỷ đồng cho thấy sự chủ động trong điều tiết nguồn lực để vận hành khối lượng công việc khổng lồ này, chuẩn bị cho bước ngoặt về thu tiền khi các cột mốc nghiệm thu hoàn thành.

Mặc dù lũy kế 9 tháng mới đạt 16,6% chỉ tiêu lợi nhuận năm (6,46 tỷ đồng trên kế hoạch 39 tỷ đồng), nhưng đây là đặc thù "về đích muộn" thường thấy của các doanh nghiệp tổng thầu. Lợi nhuận từ các hợp đồng quy mô lớn thường chỉ được ghi nhận tập trung vào giai đoạn quyết toán cuối cùng thay vì dàn trải theo thời gian. Với khoảng 300 tỷ đồng từ 9 dự án đang trong giai đoạn quyết toán ngay cuối năm 2025, áp lực về chỉ số lợi nhuận SRF dự kiến sẽ được giải tỏa đáng kể khi các khoản thu này chính thức được hạch toán vào báo cáo tài chính kỳ tới.

Sự sụt giảm nhẹ của biên lợi nhuận gộp từ 9,1% xuống 8,5% phần lớn đến từ gánh nặng chi phí tài chính tăng 50,3% (tương ứng tăng thêm 4,25 tỷ đồng). Sự gia tăng này không chỉ bổ sung vốn lưu động mà còn đầu tư vào hệ thống công nghệ quản lý và mô hình thông tin xây dựng với mục tiêu giúp tối ưu hóa quy trình thực thi, giảm thiểu rủi ro kỹ thuật và lãng phí vật tư. Nền tảng công nghệ này sẽ đóng vai trò bảo vệ biên lợi nhuận ở mức cao cho các dự án mới với kỳ vọng đạt tỷ suất lợi nhuận gộp 45-50%.

Khi chu kỳ thanh toán các dự án lớn trong danh mục backlog 2.300 tỷ đồng hoàn tất, bức tranh tài chính SRF sẽ lấy lại sự cân bằng. Theo đó, động thái gom hàng của lãnh đạo cấp cao được thị trường xem là tín hiệu về sự gắn bó và cổ phiếu có khả năng sẽ hồi phục đi lên theo triển vọng phục hồi kinh doanh.