Hơn 6 năm tái cấu trúc

Sau biến cố liên quan đến cựu Chủ tịch Võ Trường Thành, khiến phần lớn hàng tồn kho “bốc hơi”, đến ngày 10/6/2019, Gỗ Trường Thành bổ nhiệm ông Mai Hữu Tín làm Chủ tịch HĐQT để thực hiện tái cấu trúc toàn diện. Trong năm 2019, Công ty sáp nhập Sứ Thiên Thanh, qua đó tăng vốn điều lệ lên hơn 3.000 tỷ đồng, đồng thời ra mắt thương hiệu nội thất Casadora. Đến năm 2021, Gỗ Trường Thành tiếp tục phát hành thêm 100 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên 4.111,98 tỷ đồng. Trong đó, có 40,53 triệu cổ phiếu ưu đãi phát hành để hoán đổi nợ gốc và lãi vay cho ông Bùi Hồng Minh, trị giá 405,34 tỷ đồng, với mức cổ tức 6,5%/năm (sau đó chuyển đổi toàn bộ sang cổ phiếu phổ thông ngày 10/1/2022). Đồng thời, Công ty phát hành 59,47 triệu cổ phiếu ưu đãi cổ tức 12%/năm cho 18 nhà đầu tư cá nhân, huy động 594,66 tỷ đồng (đến ngày 10/1/2022, chuyển đổi gần 41,82 triệu cổ phiếu thành cổ phiếu phổ thông).

Năm 2022, doanh nghiệp lên kế hoạch chào bán riêng lẻ 41,12 triệu cổ phiếu, dự kiến huy động 411,2 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động, mở rộng kinh doanh và mua cổ phần công ty cùng ngành. Tuy nhiên, kế hoạch này bất ngờ bị hủy bỏ vào năm 2024.

Trong những năm qua, Gỗ Trường Thành đã sáp nhập Sứ Thiên Thanh, tăng vốn bằng cổ phiếu hoán đổi nợ vay, và đặc biệt là được gia hạn khoản “người mua trả tiền trước” từ ngắn hạn sang dài hạn trị giá 1.032,3 tỷ đồng, giúp doanh nghiệp giảm áp lực dòng tiền.

Khoản “người mua trả tiền trước” này đến từ Vinhomes, theo thỏa thuận nguyên tắc ngày 15/5/2017, chỉ định Gỗ Trường Thành làm nhà cung cấp chiến lược các sản phẩm gỗ cho Dự án của Vingroup và các công ty con, với tổng giá trị dự kiến 16.000 tỷ đồng. Vingroup và các đơn vị liên quan đã đặt cọc khoảng 1.100 tỷ đồng. Đến ngày 15/5/2022, hai bên gia hạn thỏa thuận thêm 5 năm, đến 15/5/2027, nên công ty chuyển khoản mục này từ ngắn hạn sang dài hạn.

Tuy nhiên, dù thực hiện nhiều biện pháp, tình hình tài chính của Gỗ Trường Thành vẫn chưa cải thiện đáng kể. Sau hai năm có lãi nhẹ (2020-2021), Công ty lỗ liên tiếp trong hai năm (2022 và 2023). Sang năm 2024, Gỗ Trường Thành lãi nhẹ và 6 tháng đầu năm 2025 ghi nhận lợi nhuận 4,78 tỷ đồng.

Con đường xóa lỗ còn dài

Dù đã có lãi trở lại, lợi nhuận mỏng không đủ để bù đắp khoản lỗ kỷ lục giai đoạn 2018-2019. Tính đến 30/6/2025, Gỗ Trường Thành vẫn còn lỗ lũy kế 3.245,26 tỷ đồng, tương đương 78,9% vốn điều lệ, và vẫn ghi nhận thặng dư vốn cổ phần âm 517,7 tỷ đồng (so với 3.019,1 tỷ đồng lỗ lũy kế cuối năm 2019 - khi bắt đầu tái cấu trúc). Tổng dư nợ vay hiện ở mức 532,1 tỷ đồng, bằng 135% vốn chủ sở hữu, trong khi bình quân ngành chỉ khoảng 26%.

Với tốc độ cải thiện hiện tại - lợi nhuận vài tỷ đồng mỗi năm - con đường xóa lỗ lũy kế và hoàn tất tái cấu trúc của Gỗ Trường Thành vẫn còn rất dài. Doanh nghiệp vẫn nằm trong diện cảnh báo từ ngày 19/4/2022 đến nay, khi cổ phiếu TTF tiếp tục giao dịch dưới mệnh giá, hiện chỉ quanh mức 2.980 đồng/cổ phiếu.

Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh vẫn gặp nhiều khó khăn và hàng loạt vấn đề tồn đọng từ năm 2019 chưa được xử lý dứt điểm, Gỗ Trường Thành tiếp tục ghi nhận biến động nhân sự cấp cao.

Cụ thể, ngày 2/4/2021, Công ty bổ nhiệm ông Nguyễn Ngọc Lễ vào vị trí kế toán trưởng thay cho ông Mai Thanh Bình. Chỉ hơn hai tháng sau, ngày 15/6/2021, Gỗ Trường Thành lại bổ nhiệm ông Phan Hồng Hoàng thay ông Nguyễn Ngọc Lễ. Mới đây, ngày 11/10/2025, Công ty tiếp tục thay đổi nhân sự khi ông Hoàng Duy Thắm được bổ nhiệm kế toán trưởng thay ông Phan Hồng Hoàng.

Không chỉ thay đổi nhân sự ở vị trí tài chính chủ chốt, trước đó vào tháng 3/2023, ông Dương Quốc Nam sau gần 3 năm tham gia tái cấu trúc Gỗ Trường Thành đã xin từ nhiệm vị trí Thành viên HĐQT độc lập. Ông Nam hiện là Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Hoàng Nam Group, đơn vị sở hữu thương hiệu nội thất Phố Xinh - một trong những hệ thống phân phối đồ nội, ngoại thất và gia dụng cao cấp, có mặt tại nhiều thành phố lớn như TP.HCM, Hà Nội, Đà Nẵng…

Đáng chú ý, tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2022, ông Mai Hữu Tín, Chủ tịch HĐQT Gỗ Trường Thành từng cho biết, công ty đang hợp tác với Phố Xinh để mở rộng hệ thống showroom đồ gỗ nội thất cao cấp Casadora tại nhiều tỉnh, thành trên cả nước, hướng đến phân khúc cao cấp trong nước.

Tuy nhiên, với việc ông Dương Quốc Nam rời HĐQT, khả năng hợp tác giữa Gỗ Trường Thành và Hoàng Nam Group hiện còn bỏ ngỏ. Điều này càng cho thấy, quá trình tái cấu trúc Gỗ Trường Thành vẫn còn nhiều thử thách, nhất là khi thị trường nội thất và vật liệu xây dựng trong nước phục hồi chậm.