Dấu hiệu khả quan từ thu hồi công nợ

Sau giai đoạn khó khăn, dấu hiệu phục hồi của nhóm xây dựng dần xuất hiện trong năm 2024 khi kinh doanh khởi sắc, các chủ đầu tư xoay xở được một phần vốn và tái khởi động nhiều dự án, dòng tiền thanh toán cho nhà thầu đỡ áp lực hơn. Thêm nữa, tín hiệu tích cực của nhóm xây dựng có dấu hiệu nổi bật hơn trong năm 2025 khi đầu năm chứng kiến sự bùng nổ của các cổ phiếu này.

Từ ngày 8/1 đến 20/2/2025, giá cổ phiếu Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (mã CTD) đã tăng 34,4%, lên 91.500 đồng/cổ phiếu; giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã HBC) tăng 12,1%, lên 7.400 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Fecon (mã FCN) tăng 8,1%, lên 15.300 đồng/cổ phiếu… Trong khi đó, cũng giai đoạn trên, chỉ số đại diện thị trường VN-Index tăng 3,4% và Chỉ số VN30 tăng 2,5%.

Bên cạnh kết quả kinh doanh và dấu hiệu khởi công hàng loạt dự án của các chủ đầu tư, việc thu hồi được công nợ, đặc biệt các khoản nợ đã phải trích lập giai đoạn trước đang tạo ra kỳ vọng về bức tranh kinh doanh khả quan của doanh nghiệp xây dựng.

Tại thời điểm ngày 31/12/2021, Coteccons đã trích lập dự phòng 661,28 tỷ đồng phải thu ngắn hạn khó đòi và tiếp tục tăng trích lập dự phòng trong những năm qua. Tính tới ngày 31/12/2024, khoản mục trích lập dự phòng đã lên tới 1.423,9 tỷ đồng (giá trị trích lập dự phòng tại thời điểm 31/12/2024 và 30/6/2024 tương đương nhau).

Đầu năm 2025, Coteccons cho biết, đã nhận được Quyết định số 08/2025/QĐST-KDTM từ Tòa án Nhân dân quận 1, TP.HCM công nhận thỏa thuận của các bên trong vụ tranh chấp hợp đồng thi công tại một dự án trọng điểm. Đây là bước tiến quan trọng trong công tác thu hồi nợ xấu và dự kiến sẽ vượt mục tiêu đề ra tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2024 trong năm tài chính 2025.

Được biết, tại Đại hội đồng cổ đông niên độ tài chính 2024-2025, ông Trần Ngọc Hải, Phó tổng giám đốc Coteccons chia sẻ, năm 2025, sẽ không tăng trích lập dự phòng và nợ xấu, khả năng có thể thu hồi được 100 tỷ đồng từ nợ đã trích lập trong những năm trước.

Đầu năm 2025, Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình cũng cho biết, đã thắng kiện một đơn vị và buộc thanh toán cho Công ty tổng số tiền nợ gốc, lãi phát sinh và phạt lên tới hơn 94 tỷ đồng. Tuy nhiên, khác với Coteccons có tình hình tài chính ổn định và tăng trưởng, Tập đoàn vẫn đang gặp nhiều khó khăn tài chính hơn.

Cụ thể, tại thời điểm 31/12/2024, Xây dựng Hòa Bình còn 1.946,8 tỷ đồng dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi; lỗ lũy kế 2.411,98 tỷ đồng, bằng 69,5% vốn điều lệ; dư nợ vay tới 4.269,9 tỷ đồng, bằng 258% vốn chủ sở hữu và thuộc nhóm công ty xây dựng sử dụng tỷ lệ đòn bẩy nợ vay cao.

Kỳ vọng đã qua giai đoạn khó khăn nhất

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đánh giá, thời điểm khó khăn của ngành xây dựng đã qua. Nhu cầu xây dựng phục hồi khi Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực từ ngày 1/8/2024 đã giải quyết các “nút thắt” pháp lý trong thị trường bất động sản. Kết hợp với nhu cầu nhà ở thật tăng cao tại các thành phố lớn như TP.HCM và Hà Nội, điều này sẽ mang lại khối lượng công việc lớn cho các công ty xây dựng.

Bên cạnh đó, dòng vốn đầu tư nước ngoài ổn định giúp tăng nhu cầu xây dựng nhà xưởng cho các công ty có vốn đầu tư nước ngoài. Năm 2025 là năm cuối trong kế hoạch đầu tư công trung hạn 2021-2025, với mức đầu tư công kỷ lục 791.000 tỷ đồng (tương đương 6,8% GDP) đã được Quốc hội phê duyệt. Giai đoạn này, các dự án sẽ được hoàn thành kịp tiến độ, giúp các công ty xây dựng hạ tầng ghi nhận kết quả kinh doanh cao.

Việc Coteccons và Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình thu hồi công nợ sẽ giúp các doanh nghiệp có thêm nguồn vốn để duy trì và ổn định hoạt động kinh doanh, giảm áp lực tài chính và nâng cao khả năng thanh toán nợ. Với tiềm lực tài chính được củng cố, các doanh nghiệp sẽ có năng lực tham gia đấu thầu nhiều dự án hơn.

“Tác động tích cực này lan tỏa khắp ngành xây dựng, khi tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp được cải thiện. Đặc biệt, năm 2024 đã ghi nhận sự sụt giảm hơn 6% về giá trị khoản phải thu và tổng nợ vay so với cùng kỳ. Kết quả là, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ của các doanh nghiệp trong ngành tăng trưởng ấn tượng, hơn 110% so với năm 2023”, bà Trang đánh giá.

Lãnh đạo của Công ty Chứng khoán ACBS cũng kỳ vọng, năm 2025, khối lượng công việc tiếp tục gia tăng và giá nguyên vật liệu ổn định giúp nhóm xây dựng duy trì biên lợi nhuận gộp. Đồng thời, việc thu hồi công nợ tiếp tục giúp kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành tăng trưởng.