Ngày 26/8, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tiếp tục giảm 18 VND/USD xuống mức 25.273 VND/USD, ghi nhận phiên giảm thứ hai liên tiếp. Với biên độ 5%, tỷ giá trần xấp 26.530 VND/USD. 

Sau phiên đầu tuần giảm sâu, tỷ giá bán ra tại các ngân hàng đảo chiều tăng nhẹ nhưng vẫn thấp hơn thời điểm cuối tuần trước. Tại Vietcombank, tỷ giá tăng nhẹ 30 VND/USD so với hôm qua, giao dịch ở mức 26.150 VND/USD (mua vào) - 26.510 VND/USD (bán ra). So với cuối năm 2024, tỷ giá bán ra tại ngân hàng này hiện cao hơn khoảng 950 đồng, tương đương mức tăng 3,753%.

Đà tăng của tỷ giá từ đầu năm đến nay dưới áp lực tổng hợp từ biến động của đồng USD thế giới cùng chính sách nới lỏng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, thị trường đang bắt đầu kỳ vọng vào một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới tại Mỹ, có thể tạo điều kiện cho tỷ giá hạ nhiệt dần về cuối năm.

Vừa mới đây, ngày 25/8 theo giờ Mỹ, Tổng thống Donald Trump đã ban hành quyết định bất ngờ bãi nhiệm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Lisa Cook với cáo buộc gian lận thế chấp. Theo tuyên bố đăng tải trên mạng xã hội Truth Social, ông Trump dẫn Điều II Hiến pháp Mỹ và Đạo luật Fed năm 1913 làm căn cứ để thực hiện việc cách chức ngay lập tức. Tổng thống Trump cũng viện dẫn đơn kiến nghị từ Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA), cáo buộc bà Cook khai báo nơi cư trú sai lệch để hưởng lợi vay thế chấp.

Động thái này cũng làm dấy lên lo ngại về mức độ độc lập trong điều hành chính sách tiền tệ của Fed. Theo nhận định của nhiều nhà phân tích, việc sa thải một thành viên cấp cao giữa nhiệm kỳ có thể làm gia tăng áp lực chính trị lên Fed, nhất là khi đây là thành viên  có quan điểm ôn hòa trong chính sách lãi suất. Theo công cụ theo dõi FedWatch, giới đầu tư đang nâng xác suất Fed hạ lãi suất vào kỳ họp tháng 9 lên mức 83%  trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ liên tục phát đi các tín hiệu yếu, từ đơn đặt hàng lâu bền đến niềm tin tiêu dùng và sản xuất công nghiệp.

Chỉ số US Dollar Index (DXY) đo sức mạnh của đồng bạc xanh đã tăng trong phiên đầu tuần nhưng đảo chiều giảm vào rạng sáng 26/8 theo giờ Việt Nam, hiện giao dịch quanh mốc 98,3 điểm. Nhìn chung, chỉ số DXY dao động quanh mốc 98 điểm trong gần nửa tháng trở lại đây, thấp hơn nhiều so với thời điểm cuối năm 2024.

Sự suy yếu của USD so với các đồng tiền mạnh khác được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tỷ giá USD/VND trong thời gian tới. Trong báo cáo mới nhất, chuyên gia từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam kỳ vọng tỷ giá USD/VND có thể sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi đà giảm của đồng USD sau các dữ liệu kinh tế kém tích cực tại Mỹ và kỳ vọng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9/2025.

Biến động tỷ giá đồng USD so với các đồng tiền khác. Nguồn: Bloomberg, Yuanta Việt Nam.

Trong khi đó, trên thị trường tiền tệ, lãi suất liên ngân hàng tiếp tục ghi nhận những tín hiệu ổn định. Cập nhật mới nhất của Trung tâm nghiên cứu kinh tế MSB, trong ngày 25/8, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng bằng đồng VND giảm nhẹ 0,02-0,04 điểm phần trăm ở các kỳ hạn ngắn như qua đêm và 1 tháng, lần lượt xuống mức 4,92% và 5,68%. Trong khi đó, kỳ hạn 1 tuần tăng 0,32 điểm phần trăm lên 5,48%.

Ở chiều ngược lại, lãi suất LNH USD đi ngang ở kỳ hạn ngắn và giảm nhẹ tại kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng, hiện giao dịch quanh 4,3-4,43%. Ngày 25/8, NHNN đã bơm ròng gần 15.500 tỷ đồng ra thị trường qua nghiệp vụ thị trường mở.

Trong tuần trước, NHNN trở lại rút ròng 20.400 tỷ đồng ra khỏi hệ thống nhưng lãi suất liên ngân hàng vẫn giảm đáng kể đặc biệt tại các kỳ hạn ngắn.

Theo số liệu của Yuanta Việt Nam, chênh lệch lãi suất kỳ hạn qua đêm VND-USD giảm về 15 điểm cơ bản. Dự báo về xu hướng lãi suất thời gian tới, chuyên gia từ Yuanta Việt Nam vẫn duy trì quan điểm lãi suất huy động sẽ tiếp tục tăng trong cuối năm dù quy định mới của NHNN về tỷ lệ dự trữ bắt buộc với các tổ chức tín dụng (TCTD) từ 1/10/2025 tới được đánh giá có thể tạo đà hỗ trợ cho nền kinh tế và giảm áp lực lên lãi suất huy động.

Đối với lãi suất cho vay, chuyên gia từ công ty chứng khoán này kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục duy trì ở vùng thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.