1. CHP: Khuyến nghị mua vào

CTCK MB (MBS)

Công ty Cổ phần Thủy điện miền Trung (mã CHP) sẽ hủy niêm yết trên sàn HNX vào ngày 23/9/2016 đây là thông tin tích cực với cổ phiếu CHP. Khi niêm yết trên sàn HSX với những tiêu chí khắt khe hơn thể hiển sự lớn mạnh của công ty. Chúng tôi đánh giá đây là thông tin rất tích cực tới CHP.

Hiện tượng El Nino đã ảnh hưởng mạnh mẽ lên hoạt động kinh doanh của CHP. Lưu lượng nước về hồ trong quý II/2016 chỉ đạt 8.26 m3/s, rất thấp so với trung bình nhiều năm trước (12,17 m3/s). Điều này đã khiến doanh thu, lợi nhuận trong kỳ của công ty sụt giảm mạnh 45% so với cùng kỳ năm trước, chỉ đạt hơn 80 tỷ đồng. Trong khi đó, giá vốn hàng bán chỉ giảm nhẹ, bằng 94% cùng kỳ năm trước, hơn 51 tỷ đồng.

Các công ty thủy điện thường tập trung hoạt động kinh doanh vào quý IV hàng năm, qua đó kế hoạch dự kiến kế hoạch 6 tháng cuối năm 2016, sản lượng điện thương phẩm là 425,26 triệu kWh và doanh thu đạt 426,5 tỷ đồng. Kế hoạch 2016, sản lượng điện thương phẩm là 573,13 triệu kWh, giảm 12% so với năm trước; doanh thu đạt 607,3 tỷ đồng, giảm 19%. Dựa vào mức thực hiện 6 tháng đầu năm và kế hoạch 6 tháng cuối năm nhất là thời điểm quý IV, chúng tôi cho rằng công ty có thể hoàn thành kế hoạch đặt ra với nhiều thuận lợi khi hiện tượng La Nina dự báo sẽ xẩy ra.

Ngày 22/09/2015 là ngày cuối cùng giao dịch trên sàn HNX, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư mua vào cổ phiếu CHP với kỳ vọng giá 26.000 đồng vào cuối năm với mức tăng kỳ vọng 25%.

2. PVG: Khuyến nghị theo dõi

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi nhận thấy CTCP Kinh doanh khí hóa lỏng miền Bắc (PVG - sàn HNX) là một doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh ổn định, tuy nhiên, tình hình giá dầu thế giới giảm trong thời gian qua đã ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh của PVG.

So sánh PVG với các công ty cùng ngành có hoạt động kinh doanh tương tự, trong đó, tình hình kinh doanh của PVG có vẻ kém khả quan hơn so với các đối thủ cùng ngành, mặc dù tình hình giá dầu giảm tác động chung đến toàn ngành.

Năm 2016, PVG đặt kế hoạch doanh thu đạt 2.952 tỷ đồng, tăng trưởng 7,6%; lợi nhuận sau thuế đạt 12,24 tỷ đồng, giảm 50% so với thực hiện 2015. Với kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm như hiện nay (doanh thu hoàn thành 40,4% kế hoạch và lợi nhusnj sau thuế hoàn thành 87,4% kế hoạch năm), chúng tôi cho rằng PVG có khả năng hoàn thành kế hoạch vì (1) giá dầu đã bắt đầu có xu hướng hồi phục, tuy tốc độ còn chậm, (2) mảng kinh doanh CNG có tiềm năng tăng trưởng tốt trong tương lai như đã phân tích ở trên, mặc dù chưa mang lại lợi nhuận nhưng sẽ đóng góp vào cơ cấu doanh thu của PVG.

Chúng tôi dự phóng, năm 2016, PVG sẽ đạt 2.418,4 tỷ đồng doanh thu, giảm 11,6% và lợi nhuận sau thuế đạt 18,1 tỷ đồng, giảm 25,6% so với năm trước. Theo đó, EPS forward 2016 của PVG đạt 654 đồng/cổ phiếu. Tại mức giá ngày 15/9 là 7.500 đồng/cổ phiếu, PVG đang giao dịch với mức P/E forward là 11,5, khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành. Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu PVG.