1- DIC: Khuyến nghị mua vào

(CTCK Maritime Bank – MSBS)

Khuyến nghị trên của chúng tôi đối với cổ phiếu của CTCP Đầu tư và thương mại DIC (DIC – sàn HOSE) dựa trên các phương pháp đánh giá kỹ thuật:

- Cổ phiếu mang yếu tố đầu cơ truyền thống thích với với giao dịch ngắn hạn cũng như trung hạn (2 – 4 tháng).

- Thanh khoản tích lũy tốt trong vòng 2 tháng trở lại đây.

- DIC đang đạt mức giá mới kể từ 2 năm trở lại.

- Chỉ báo kỹ thuật quan trọng Ichimoku đang phản ánh xu hướng tăng điểm mạnh trong thời gian tới.

- Các chỉ báo kỹ thuật khác như RSI, MACD, FastSTO đang phát tín hiệu mua vào.

- DIC đang tạo mẫu hình Cup with hand tiếp diễn xác định tiếp tục xu hướng tăng điểm ngắn hạn trong vài phiên tới.

Theo đó, chúng tôi khuyến nghị mua vào đối với DIC với vùng giá khuyến nghị mua 9.700 - 9.900 đồng/CP và vùng khuyến nghị bán 14.000 - 16.000 đồng/CP. Thời gian nắm giữ khuyến nghị 3 tháng. Lợi nhuận dự kiến thu được 50%.

2- DQC: Khuyến nghị mua vào

(CTCK Maybank KimEng – MBKE)

Mặc dù doanh thu năm 2013 của CTCP Điện Quang (DQC – sàn HOSE) tăng 30% nhưng tỷ lệ chi phí quản lý và bán hàng/doanh thu chỉ tăng nhẹ 1 điểm phần trăm từ 21% năm 2012 lên 22% năm 2013. Lợi nhuận từ hoạt động tài chính cũng ghi nhận khoản lãi 58 tỷ, trong đó 38 tỷ đến từ lãi bán hàng trả chậm, thu từ đối tác Consumer Import – Cuba, khoảng lãi nay ước tính sẽ tiếp tục đóng góp vào lợi nhuận tài chính đến khi Cuba hoàn tất chi trả khoản nợ của họ (ước tính 1 quý/2016). Lợi nhuận sau thuế 2013 đạt 97 tỷ, tăng 97% so với cùng kỳ, EPS 2013 đạt 5.099 đồng/cp.

Năm 2014, Công ty tiếp tục tăng trưởng tốt. Đối với lĩnh vực xuất khẩu, doanh thu dự phóng tăng trưởng ổn định 10% nhờ hợp đồng cung cấp bán thành phẩm cho dự án Vietven và mở rộng thêm thị phần tại các nước châu Mỹ LaTinh, Trung Á, Nam Á.

Nhờ tung ra các sản phẩm đáp ứng như cầu tiết kiệm điện hiện nay của người tiều dùng, doanh thu bán hàng nội địa được dự báo tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng 17%, tương đương CARG 2009-2013. Theo đó, tổng doanh thu ước đạt 949 tỷ, +15% so với cùng kỳ.

Với giả định (i) biên LNG tiếp tục được giữ ở mức cao như 2013 và (ii) chi phí lãi vay giảm do tiền bị chiếm dụng bởi Cuba được thu hồi tốt giúp cải thiện vốn lưu động và giảm khoản vay ngắn hạn, lợi nhuận sau thuế 2014 ước đạt 119 tỷ, +23% so với cùng kỳ với biên lợi nhuận ròng đạt 13%, cao hơn mức trung bình 7% trong 5 năm.

Hoạt động xuất khẩu khởi sắc trở lại kéo theo biên lợi nhuận ròng cải thiện và công nợ chuyển biến tích cực giúp DQC giảm áp lực nợ vay, EPS 2014 dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng, ước đạt 6.280 đồng/cp. Chúng tôi nâng mức giá mục tiêu lên 46.800 đồng dựa trên phương pháp định giá PE (60%) và PB (40%), với PE&PB 2014 dự phóng lần lượt ở mức 8,1x và 1,1. Mức giá mục tiêu của chúng tôi mang lại mức tăng tiềm năng 22% so với giá hiện tai. Khuyến nghị MUA.

3- DXP: Đang giao dịch ở mức PE khoảng 8x

(CTCK Maybank KimEng – MBKE)

Với mức giá đóng cửa phiên 20/3/2014 của cổ phiếu CTCP Cảng Đoạn Xá (DXG – sàn HOSE) là 52.000 đồng, mức cổ tức tiền mặt 3.500 đồng/cp chi trả cho 2013 sẽ tương đương với tỷ suất cổ tức khá cao, gần 7%. Đây cũng là mức chi trả bình quân của Công ty trong những năm trước, do đó, theo chúng tôi, khả năng là quyết định này sẽ được ĐHCĐ thường niên 2014 thông qua.

DXP dự kiến tổ chức ĐHCĐ thường niên 2014 vào cuối tháng 3/2014. Như vậy, nếu quyết định được thông qua, như các năm trước, có thể DXP sẽ thực hiện chi trả trong tháng 4/2014.

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế 2013 của DXP giảm lần lượt 23% và 31% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điều này không đáng lo ngại, do tăng trưởng đột biến trong 2012 của DXP với doanh thu và lợi nhuận trước thuế tăng lần lượt 38% và 69% so với cùng kỳ là do hưởng lợi từ những thay đổi bất thường trong chính sách xuất nhập khẩu qua biên giới.

Trung Quốc đã bất ngờ dừng nhập khẩu thịt đông lạnh qua biên giới từ tháng 3 đến tháng 5/2012, khiến các doanh nghiệp xuất khẩu phải kéo dài thời gian lưu kho lạnh tại cảng. Nhờ vậy, mảng kinh doanh kho lạnh của DXP trong 2012 đã tăng hơn 8 lần so với cùng kỳ, đóng góp đến 25% tổng doanh thu 2012. Không có những thuận lợi như vậy trong 2013, DXP quay lại duy trì sự ổn định trong kết quả kinh doanh của mình.

DXP hiện không nhiều lợi thế cạnh tranh do cảng Đoạn Xá nằm sâu trong TP. Hải Phòng và chỉ tiếp nhận được tàu có trọng tải nhỏ, khoảng 10.000 DWT. Trong khi đó, công ty cũng chưa có thêm kế hoạch mở rộng nào khác. Do vậy, theo chúng tôi, việc công ty đặt kế hoạch không tăng trưởng cho 2014 cũng là hợp lý.

iện cổ phiếu DXP đang giao dịch ở mức PE khoảng 8x, so với mức 9x của bình quân ngành. DXP có nền tảng tài chính tốt, ROE đạt 24% và không có nợ vay.

T.Thúy (ĐTCK)